DXG - CHƯA GHI NHẬN GEMSKYWORD NÊN LỖ LÀ ĐƯƠNG NHIÊN - BÙNG NỔ QUÝ 1/2021

Dear anh/chi, em có tham dự buổi AM của DXG và có một số cập nhật nhanh như sau,

1. Lợi nhuận sơ bộ cảm năm 2020: -484 tỷ, như vậy quý 4.2020 sẽ ghi nhân lỗ khoảng 100 tỷ. Nguyên nhân, công ty chưa ghi nhận kịp sản phẩm ở Gem Sky World do việc bàn giao sớm chưa được khách hàng đồng thuận.

2. Kế hoach 2020: LNST từ 1.200 – 1.400 tỷ (hợp nhất, khả năng chưa trừ lợi ích thiểu số). Doanh thu chủ yếu từ bàn giao Opal Bourlevard (phần lớn bàn giao trong 2021); Gem Sky World (GD1) và ST Moritz. Nhìn chung, doanh thu từ 3 dự án này đảm bảo tốt cho kế hoạch lợi nhuận 2021.

3. Gem Sky World GD 2 vẫn sẽ là dự án kinh doanh chủ đạo trong 2021 (GD2 sẽ triển khai bán nhà). Ngoài ra, kế hoạch tái khởi động Gem Riverside trong Q3.2021 cũng là thông tin hỗ trơ, nếu thực hiện được.

4. Công ty dự kiến công bố kế hoạch huy động vốn liên quan đến DXS trong Q1.2021. Tỷ lê sở hữu của DXG ở DXS là 84% (giảm so với mức 90% cuối 2019). Tỷ lệ giảm theo chia sẽ là phát hành hoán đổi cổ phần các vị trí quản lý ở công ty con (thuộc DXS) lên sở hữu DXS. Điều này cho thấy lợi ích của ban lãnh đao liên quan đến thương vụ DXS gia tăng.

Quan điểm của BVSC : thông tin lợi nhuận cả năm 2020 lỗ được rumour thị trường trong 2 tuần qua. Giá cổ phiếu sẽ ảnh hưởng trong ngắn hạn. Nhìn cho năm 2021, triển vọng của DXG vẫn khả quan. Kết quả lợi nhuận phục hồi; thông tin về bán vốn tại DXS, và định giá còn hấp dẫn so với DN cùng ngành…là cơ sở hỗ trợ cho giá cổ phiếu DXG. Em điều chỉnh PB & PE mục tiêu cho 2021 lên 1.7 và 8 lần thì giá kỳ vọng cho trong 1H.2021 là 21.700 đồng/cp, còn upside 25% với hiện tại.