ELC update BSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu ELC với giá mục tiêu 18.750 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Kết quả kinh doanh quý I/2021 của CTCP Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử Viễn thông (ELC) tăng trưởng mạnh nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện. Theo đó, doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 183 tỷ đồng (giảm 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái) và 10 tỷ đồng (tăng 134,9%), tương đương hoàn thành 20% kế hoạch doanh thu và 26% kế hoạch lợi nhuận.

Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh lên mức 19,8% so với mức 12,3% cùng kỳ, chủ yếu từ các dự án Viễn thông và Giao thông thông minh thực hiện từ trước. Hiện tại, công ty đang triển khai dự án Giao thông thông minh tại một số thành phố phía Bắc.

ELC, thị phần thứ 2 trong thị trường ngách Giao thông thông minh, kỳ vọng hoạt động kinh doanh tăng trưởng mạnh trong 2 năm tới (tăng 52,2% năm 2021 và tăng 52% năm 2022) nhờ Chính phủ tập trung đầu tư Giao thông thông minh cho hạ tầng đường bộ.

ELC đang triển khai xây dựng tổ hợp văn phòng tại khu đất vàng 18 Nguyễn Chí Thanh (BSC không ghi nhận giá trị khu đất vào mô hình định giá hiện tại)

Năm 2021, BSC kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của ELC đạt 1.101 tỷ (tăng 37,3% so với năm trước) và 48 tỷ đồng (tăng trưởng 52,2%). EPS 2021 đạt 888 đồng, P/E fw 2021 đạt 16,1.

Năm 2022, BSC kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của ELC đạt 1.570 tỷ đồng (tăng 42,6% so với năm trước) và 74 tỷ đồng (tăng trưởng 52%). EPS 2022 đạt 1,350 đồng, P/E fw 2022 đạt 10.6.

BSC đưa ra khuyến nghị mua đối với mã ELC với giá mục tiêu cho năm 2021 là 18.750 đồng/cổ phiếu dựa trên hai phương pháp định giá FCFE và PE với tỷ trọng 50%/50%. BSC kỳ vọng trong 2 năm tới, hoạt động kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ (tăng trưởng 52,2% năm 2021 và 52% năm 2022), giúp mức P/E fw 2022 về 10,6 (từ mức P/E trailing 19 hiện tại).