FED công bố lãi suất - Thị trường đã và sẽ phản ứng thế nào?

CHUYỂN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG
FED CÔNG BỐ LÃI SUẤT - THỊ TRƯỜNG SẼ PHẢN ỨNG THẾ NÀO?


QUÂN SƯ CHỨNG KHOÁN

VNINDEX hiện tại đang hồi phục theo đúng kịch bản mà QSCK chia sẻ ở bản tin Chuyển Động Thị Trường ngày 17/09. (Ngưỡng biên trên biên dưới vẫn rất được thị trường tôn trọng). Chúng ta sẽ cùng đánh giá nhịp hồi phục đi lên từ biên dưới 123x trước khi bàn về câu chuyện về mức lãi suất mới của FED được công bố rạng sáng nay.


Nhịp hồi phục được đóng góp điểm số chủ yếu đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn và thiếu sự lan tỏa đồng đều nên đặc tính dòng tiền chưa thay đổi.

• Trong 2 phiên hồi phục này nhiều bluechips đã được kéo tăng tiêu biểu là VHM CTG VCB, GVR,… Giá trị giao dịch của VN30 cũng chiếm tới 60% tổng giá trị khớp lệnh toàn thị trường.
  
  
• Sự lan tỏa dòng tiền là không mạnh mẽ và đồng đều, và nhiều cổ phiếu vẫn nằm ngoài thị hiếu dòng tiền. Dòng tiền tập trung chủ yếu ở nhóm bluechips và một vài cổ phiếu dòng chứng khoán, những nhóm ngành còn lại không thu hút được dòng tiền và chỉ ngừng giảm chứ không hồi phục đáng kể.
  
  
• Cuối phiên 18/09 khi thị trường tăng lên 1270 xuất hiện áp lực bán khiến VNINDEX rút râu quá nửa cây nến tăng.
  

=> Dòng tiền chưa thay đổi đặc tính phân hóa - đặc trưng của giai đoạn sideway. Để kết thúc trạng thái đi ngang trong biên độ thì thị trường nhìn chung cần một “cú trigger” để dòng tiền thay đổi trạng thái (có thể là phòng thủ hơn hoặc chuyển sang tấn công). Khi dòng tiền thay đổi trạng thái thì xu hướng chung trong trung hạn mới có thể thay đổi.

Lãi suất FED có thể là “cú trigger” mà dòng tiền thông minh chờ đợi. Vì:

• Ảnh hưởng trực tiếp đến NHTW khi mà những ngân hàng này có thể thỏa mái cắt giảm lãi suất mà không chịu áp lực mất giá nội tệ.
  
  
• Tác động gián tiếp khiến discount rate trong phương trình định giá giảm.
  
  
• Cắt lãi suất ảnh hưởng tỷ giá
  
  
• Cắt lãi suất ảnh hưởng giá vàng, kim loại quý khác, và giá hàng hóa (dầu thô, lương thực, .v.v)
  
  
• Và vì có nhiều tác động khiến mức lãi suất mới và quan điểm của FED ảnh hưởng đến kỳ vọng và kế hoạch của dòng tiền thông minh.
  

Rạng sáng hôm nay 19/09 FED chính thức hạ lãi suất 0.5%, và quan trọng hơn là cơ quan này cũng nhấn mạnh "luôn sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu có rủi ro phát sinh". Quan chức Fed dự báo lãi suất tham chiếu giảm thêm 0,5% cuối năm nay và 1% vào năm sau. Sang 2026, họ sẽ hạ tiếp 0,5% để đưa lãi suất về 2,75-3%. Phát biểu của Ngài Powell cũng cho rằng chưa có tín hiệu cho lo ngại về suy thoái kinh tế.

Thị trường chứng khoán phản ứng thế nào?

Cũng rạng sáng nay cả S&P 500 và DJ đều rút râu giảm nhưng điều này chỉ mang tính chất phản ánh tâm lý ban đầu của thị trường với thông tin là xấu.


Tuy nhiên, NĐT chưa cần quá lo lắng vì mấy ngày tới thị trường chắc sẽ còn giằng co vì ngoài lãi suất còn nhiều nhân tố khác đáng quan tâm và cần thời gian để hấp thụ (các chuyên gia hay dòng tiền thông minh cũng cần thời gian để suy nghĩ và quyết định có điều chỉnh kế hoạch đầu tư của mình hay không).

Thị trường chứng khoán Việt Nam nhiều khả năng cũng sẽ vẫn duy trì giằng co trong biên độ 1230-1290 đến hết tuần này trước khi chính thức có điểm xoay chuyển xu hướng trong trung hạn.

=>Do đó nhà giao dịch không cần vội vàng mua bán hay sợ mất cơ hội gì cả, chúng tôi vẫn giữ quan điểm giai đoạn này cần giao dịch chậm lại để chờ xu hướng trung hạn rõ ràng. Một xu hướng trung hạn nếu tăng thì sẽ kéo dài ít nhất vài tháng và có hàng tá cơ hội nên không việc gì phải vội vàng. Trong các bài viết tới đây trên substack của Quân Sư Chứng Khoán chúng ta sẽ bàn nhiều về chủ đề này và đề xuất các cơ hội giao dịch khi có tín hiệu.

​