GIÁ CỔ PHIẾU ACB SẼ DOWN XUỐNG ĐẾN MỨC NÀO??????????

Rủi ro cổ phiếu Ngân hàng

[30.11.2006 13:58]
Trong thời gian qua chứng khoán NH (cổ phiếu, trái phiếu) VN tăng liên tục trên cả thị trường OTC và trên các trung tâm giao dịch chứng khoán (TTGDCK). Các nhà đầu tư lao vào khu vực NH "như thiêu thân" (nhất là mua cổ phiếu NH).












Chứng khoán NH sẽ tiếp tục tăng giá hay sẽ bộc lộ rủi ro nhất định?

Rủi ro chứng khoán NH VN có hay không? Đó là câu hỏi đang được đặt ra nóng hổi cùng với sự đắt giá của các cổ phiếu, trái phiếu NH.

Về nguyên lý và dài hạn, cơ sở để chứng khoán NH tăng giá là do kết quả làm ăn có lãi của các NH (quyết định bởi các yếu tố từ bản thân NH và môi trường kinh doanh). Thời gian qua, chứng khoán NH được giao dịch gấp vài lần so với mệnh giá; trong khi đó lợi nhuận sau thuế của khu vực NH năm 2005 và ước năm 2006 ước đạt từ 20 - 35 %. Các NHTMCP là nhóm có lợi nhuận cao nhất, NHTMQD là nhóm có lợi nhuận khiêm tốn nhất nhưng lại chiếm thị phần lớn nhất và còn nhiều vấn đề về năng lực cạnh tranh còn hạn chế trên nhiều phương diện (vốn thấp, quản trị rủi ro, chiến lược kinh doanh; nợ tồn động; chi phí hoạt động cao...; danh mục và cơ cấu tài sản của các NH còn nhiều rủi ro...). Về phương diện ngắn hạn, việc tăng vốn của các NHTM VN (thông qua quá trình phát hành chứng khoán NH) chưa được củng cố nhiều bởi các yếu tố bên trong.


--------------------------------------------------------------------------------

Việc tăng vốn cho các NH VN vừa qua dường như chỉ quan tâm đến mặt "tiền" mà chưa quan tâm đến nâng cao năng lực quản trị, điều hành..., tức là các yếu tố bên trong.


--------------------------------------------------------------------------------


Môi trường vĩ mô vẫn còn rủi ro. Việc VN tham gia nhiều cam kết quốc tế và đặc biệt là từ khi VN trở thành thành viên chính thức thứ 150 của WTO, các rào cản trong hoạt động NH/tài chính nói riêng (giấy phép, các phân biệt đối xử, thủ tục hành chính,...) sẽ phải loại bỏ. Tuy nhiên, việc loại bỏ các rào cản ở khu vực này cũng cần có lộ trình. Việc hạn chế các nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phần khu vực NH không quá 30% tổng vốn tự có của NH cũng có thể ảnh hưởng đến tiến trình cải tổ về quản trị của các NH... Cũng theo tiến trình hội nhập quốc tế, hệ thống luật lệ về NH được thay đổi và ban hành mới để tạo lập khuôn khổ pháp lý và "chỗ dựa" cho các chứng khoán NH VN. Tuy nhiên, theo kinh nghiệm thực tế, việc sửa đổi hệ thống luật lệ hiện thời về NH và ban hành mới không thể làm trong ngày một, ngày hai. Nếu có thể đi nữa thì tính thực thi cũng rất hạn chế.

Xét về tiềm năng dài hạn là tốt nếu có sự ủng hộ của cải cách kinh tếä. Những gì đã diễn ra trên TTCK VN kể từ khi VN trở thành thành viên của WTO cho thấy, các nhà đầu tư trong và ngoài nước đã phản ứng rất tích cực với tiến trình cải cách kinh tế và mở cửa hội nhập quốc tế của VN. Diễn biến này dường như mâu thuẫn với phân tích về rủi ro nêu trên đối với chứng khoán NH. Tuy nhiên bản chất kinh tế thì không hề mâu thuẫn. Các nhà đầu tư nước ngoài, nhất là các Cty lớn (có khả năng hấp thụ rủi ro cao), với năng lực tài chính và năng lực phân tích rủi ro, thường hành động trên cơ sở phân tích và nhìn nhận ở tầm trung và dài hạn hơn là ngắn hạn. Các nhà phân tích đánh giá hành động này là "đi trên thị trường" chứ không phải là "đi theo thị trường". Các hãng đầu tư lớn thực sự cần thiết và có ý nghĩa đối với các thị trường mới nổi còn đầy rủi ro vì các quyết định đầu tư của họ có tác động hướng dẫn thị trường và làm cho thị trường vượt qua thời khắc khó khăn (nếu đó là khó khăn ngắn hạn). Và điều đặc biệt quan trọng, chính các hãng này mang lại "lợi ích" cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ - "những người ăn theo".

Những nhà đầu tư nhỏ lẻ thường rất dễ tổn thương trước các diễn biến thị trường và họ không phải là nhà tạo lập thị trường như các hãng lớn mà là "người ăn theo" - làm theo các hãng lớn. Tuy nhiên, những rủi ro mà nhà đầu tư lớn/các hãng lớn hấp thụ, tức là bỏ tiền ra để bù đắp rủi ro trong ngắn hạn, lại chính là những "khoản được" cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ - người ăn theo. Người ta cho rằng, các nhà đầu tư lớn chính là những người góp tiền để sửa chữa những "sai sót", "những thiếu hụt " và thổi vào "nguồn sinh lực mới" cho các NH trong nước (như tình trạng thiếu vốn, nguồn để xử lý nợ tồn đọng,...; trình độ quản lý và công nghệ mới...). Những yếu tố đó theo các nhà phân tích thị trường chính là các yếu tố có tính trung hạn và phụ thuộc rất nhiều vào tốc độ cải cách kinh tế, mở cửa của VN.

Như vậy cả triển vọng lẫn rủi ro đối với chứng khoán NH VN đều có cơ sở. Những rủi ro đó là những yếu kém hiện tại từ nội tại các NH trong nước cần được khắc phục và "sửa chữa" bởi cơ chế đầu tư mang lại (như bổ sung vốn, tăng cường quản trị, điều hành,...). Những triển vọng đối với chứng khoán NH VN là rất tốt nhưng cần có sự ủng hộ của quá trình cải cách, mở cửa đối với nhà đầu tư (nhất là nhà đầu tư nước nước ngoài) để họ tạo nên những làn sóng đầu tư mới - liên tục và mạnh mẽ để đẩy các NH qua những khó khăn hiện tại.


www.ckvnol.com

Hôm nay ACB down mạnh xuống 131 - mất 6.5 điểm.... Khả năng còn xuống mạnh trong những ngày tới vì một lượng lớn Cổ đông nhỏ và nhà ĐT cá nhân muốn bán ACB đi để cơ cấu lại danh mục, hiện thực hoá các khoản lãi ACB để mua vào các OTC tiềm năng khác và các CP niêm yết trên sàn HCM do VNI có xu hướng DOWN...

Tôi thì kô bao giờ chơi ACB dù rẻ hay đắt nếu ngày nào ACB còn trên sàn HN vì giao dịch sàn này tính thanh khoản cực thấp kô phù hợp cho việc đầu tư CP... mua rồi mà cứ ngôì nhìn kô ai mua thì rẻ hay đắt cũng thế thôi... Các bác có biết những ngươì nắm ACB nóng lòng muốn bán ACB đi để cơ cấu lại danh mục như thế nào kô mà có bán được đâu ?? ào ào lên bán là giá DOWN ngay... mà chắc gì đã có người mua ??? Giao dịch trên sàn HN chỉ 3-50.000/ngày thì kô thể khái quát được giá thực của ACB được...

Theo Thông tin mà tôi có được biết thì ACB đang dùng ''''khổ nhục kế'''' để giữ giá cho ACB một thơì gian, ban Lãnh đạo ACB chỉ đạo gia đình anh em tin cẩn chi ra một số tiền lớn để mua ra bán vào ACB với nhau ở mức giá cao để giữ và đẩy giá ACB lên chứ thực ra làm gì có chuyện 2 ngân hàng gần tương đương nhau mà kẻ 60 người 140 được.... tổng giao dịch ACB 1 ngày có 4-50K CP ở sàn HN trên tổng số 110 triệu CP niêm yết thì làm sao phản ánh được giá thực của ACB được, STB 1 ngày 1.5 triệu CP giao dịch cơ mà... Thực ra chuyện ACB lên sàn HN mục đích chính kô phải là để kiếm 50% thuế TN ưu đãi mà mục đích chính là tránh STB ở sàn HCM... Dân ngoài Bắc biết về ACB rất ít kô bằng dân SG... Nếu ACB lên sàn HCM giá sẽ bị DOWN mạnh vì dân SG biết quá rõ về 2 chú STB và ACB này và sẽ nảy sinh sự so sánh giá trị.... như vậy dẫn đến giá ACB sẽ DOWN mạnh về mức dưới 90 (tức chỉ hơn STB tầm 25-30 điểm là đúng giá trị và hợp lí..).... Bà con ai giữ ACB bán thơì điểm HOT này là cực kì hợp lí, nhưng tôi sợ tay chân cuả ACB kô đủ tiền để mua vào giữ gía cao như hiện nay... Nếu số lượng ACB giao dịch trên 100K CP/ngày thì lúc đó mới có cơ sở đánh giá giá thực của ACB... nhưng tôi lo chẳng có ai mua nếu trên 100K bán ra/1 ngày... Vài *** ý, ACE cho ý kiến.....

Hiện có tới 4-5 ngàn nhà ĐT nhỏ mỗi người nắm tầm 2-10.00 cp ACB thấy ACB đuợc thổi giá lên cao nên muốn giải phóng ACB để thu lời vào cơ cấu lại danh mục ĐT tư (vd như mua STB ở mức 65 như hiện nay hoặc SSI, BVSC...) nhưng họ hiện rất e dè vì nếu họ bán ra đồng loạt thì ACB sẽ tụt một cách kô phanh nên đành bảo nhau nín nhịn chờ cơ hội bán ra... Nhưng thực ra bán ra ở giá này rất khó vì lấy đâu ra 4-5 ngàn nhà ĐT tư mới với số vốn mỗi người ít nhất là 1.4 tỉ VND mới mua nổi 10k ACB ????

Sắp chết rồi hỡi ACB. Rồi còn tiếp tục xuống nữa. Lại tháo chạy........

ACB mà xuống chút nữa thì mua vào tốt vì sẽ có 30% cổ tức bằng cổ phiếu được chia vào Q1 2007. Như vậy mua giá 130 tương đương 100.
Sau đó sẽ có quyền mua TP chuyển đổi 2:1 giá 10,000. Giả dụ TP giá 60, mua 50% lời 20. Vậy giá thực của ACB sau khi pha loãng chỉ còn 80 đáng để đầu tư quá đi chứ. ACB không thể xuống dưới giá 130 được đâu. Nếu có phải sau khi nhận cổ tức bằng CP.

Chắc bác Tắc dan-Hp chắc ôm nhiều STB rồi bây giờ quay sang chửi ACB nhỉ. Bác nào lỡ ôm STB rồi thì đẩy ngay đi, 2 ngày nữa em sẽ cho các bác breaking news. Các bác không chạy kịp thì đừng oán em nhé. Hẹn gặp lại sau 48h

Tôi chạy hết từ hôm t5 tuần trước rồi, dù kô bán được ở đỉnh nhưng an toàn, kô dám đợi đến đỉnh hôm t6 và P1 hôm t2... Tiền đã về nhưng chưa dám giải ngân mua lại STB hehe...

Tôi ghét cái thằng ACB nó dùng nhiều chiêu làm giá quá làm khổ ACE mới vào sau thôi nên cảnh báo cho mọi người biết sự thật như vậy....ACB đang trên đà DOWN.. khả năng sớm về 105-110... vấn đề lớn nhất bây giờ là kô có mấy người mua ACB cả, sàn HN nên ít người quan tâm lém, các Cổ đông ACB bây giờ đang đau đầu ngồi nhìn OTC sôi động mà không thể bán ACB giải ngân ĐTư vào thằng khác ngon hơn, ngồi nhìn TDH, SSI, BVSC tăng chóng mặt mà đau cả đầu hihi... ..