Giá nào cho e nó: 0.9x Eps q1 720, Eps 2014 3100. HDQT tâm huyết

Kết quả năm 2013 thấp do Ban điều hành quá thận trọng, mất đi các cơ hội, mức tăng trưởng chưa đúng với khả năng của SHS.
Ngày 24/4/2014, tại Hà Nội, Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) đã tổ chức ĐHCĐ thường niên 2014.

Năm 2013, nhìn chung kết quả kinh doanh của SHS so với kế hoạch đề ra còn thấp. Riêng LNST chỉ đạt 11,6 tỷ đồng, tương đương 21,4% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Tuy nhiên, SHS lọt vào Top 10 công ty có thị phần môi giới lớn nhất tại HNX với thị phần 3,64%. Tại HSX, SHS đạt thị phần 1,7%.

Quý 1 năm 2014, SHS bất ngờ lãi ròng tới 72 tỷ đồng, vượt quá lợi nhuận cả năm 2013 vừa qua (11,6 tỷ đồng).

HĐQT công ty đã đề xuất kế hoạch kinh doanh năm 2014 với các chỉ tiêu lạc quan, đặc biệt là về doanh thu và lợi nhuận. Cụ thể, doanh thu thuần năm 2014 ước đạt 648 tỷ đồng, bằng 4,8 lần kết quả thực hiện năm 2013, lãi trước thuế 310 tỷ đồng, vượt trội so với con số 11,6 tỷ đồng thực hiện năm 2013 vừa qua.

Nếu kế hoạch nói trên được thông qua, sau quý 1, SHS đã thực hiện 23,4% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Chúng tôi lưu ý, chi tiết kế hoạch kinh doanh 2014 của SHS, mảng doanh thu hoạt đồng đầu tư chứng khoán và góp vốn chiếm tỷ trọng đáng kể (407,8 tỷ đồng - tương đương 63% kế hoạch doanh thu cả năm) - đồng thời là mảng hoạt động dự kiến tăng trưởng cao nhất so với năm 2013, mức tăng đạt 702%.

Năm 2014, SHS chủ trương tăng cường quan hệ với các doanh nghiệp đầu mối như SCIC, DATC, các ngân hàng, tập đoàn, Tổng công ty, các doanh nghiệp mà SHS tư vấn, các tổ chức đầu tư khác để tìm kiếm cơ hội đầu tư M&A, PE...

Về mức tăng khủng trong kế hoạch kinh doanh SHS năm 2014, ông Đỗ Quang Hiển, Chủ tịch HĐQT cho rằng nếu quyết liệt thực hiện, thì hoàn toàn khả thi. Kết quả năm 2013 thấp do Ban điều hành quá thận trọng, mất đi các cơ hội, mức tăng trưởng chưa đúng với khả năng của SHS. Năm 2013, SHS đã thay Tổng giám đốc.

Ông Đỗ Quang Hiển cũng đồng thời cho biết năm nay công ty sẽ bán cổ phiếu SHB với tính toán "ra vào hợp lý" - chứ không phải là vấn đề thoái vốn...



Cổ đông hỏi, doanh nghiệp trả lời

Về chủ trương thoái vốn ngoài ngành của các doanh nghiệp nhà nước, cổ đông SHS tỏ ra lo ngại về thị giá của cổ phiếu SHS trong thời gian tới.
Đại diện SHS cho biết hiện công ty đang có 2 cổ đông Nhà nước là Tập đoàn cao su và Tập đoàn Than khoáng sản – theo lộ trình sẽ thoái vốn. Hiện đã có những cổ đông sẵn sàng mua cổ phần từ 2 tập đoàn này. Thậm chí có các quỹ đầu tư đăng ký mua. Tuy nhiên, SHS ưu tiên HĐQT và các cổ đông hiện hữu, nếu không mua mới bán ra bên ngoài, với giá niêm yết. Cổ đông SHS vì vậy có thể an tâm về việc thoái vốn nói trên.

Về khoản lỗ lũy kế tính đến cuối năm 2013 lên tới 335 tỷ đồng, cổ đông đặt câu hỏi, liệu bao giờ khoản đó sẽ được "xử lý", để những cổ đông lâu năm của công ty có thể được chia cổ tức.

Đại diện SHS trả lời, nếu kế hoạch lợi nhuận năm 2014 được thực hiện, lỗ lũy kế của SHS sẽ được khắc phục hoàn toàn, và cổ đông công ty sẽ sớm được chia cổ tức. Trên thực tế, nếu không bù đắp bởi các quỹ, lợi nhuận năm 2014 ở mức 310 tỷ đồng trước thuế, khoản lỗ trên 330 tỷ đồng cuối năm 2013 là chưa thể bù đắp.

Cổ đông SHS còn đặt vấn đề liệu SHS và SHBS, cổ đông liên quan chung với SHB, có sáp nhập với nhau như trào lưu sáp nhập bấy lâu nay hay không. Đại diện SHS khẳng định là chưa tính đến chuyện đó.

Về vụ kiện liên quan đến Ô tô Giải Phóng (GGG), SHS cho biết khoảng vài tháng nữa mới có kết quả phúc thẩm. Công ty đang tiến hành thủ tục kháng án sơ thẩm đã tuyên hồi cuối năm 2013.

ĐHCĐ thường niên 2014 kết thúc với việc thông qua các tờ trình trước đó.

Minh Thư
Theo Trí Thức Trẻ