GÓC NHÌN PHÂN TÍCH CƠ BẢN VỀ CP #VPB

1. Chất lượng tài sản kém có thể ẩn nợ xấu tiềm tàng, điều này có thể do đặc thù khẩu vị cho vay VPB rủi ro hơn, đặc biệt FE Credit.
   
   
2. Cơ cấu nguồn vốn khá bền vững với CAR cao nhất ngành, hệ số đòn bẩy đứng thứ 2, khá bền vững.
   
   
3. Hiệu quả sinh lời trên vốn chủ sở hữu và trên tài sản khá thấp có 2 nguyên nhân: - Quản trị rủi ro khá yếu nên chi phí dự phòng quá lớn; - Vốn tăng khá nhanh nên hiệu quả chưa theo kịp.
   
   
4. Tăng trưởng thu nhập hoạt động hàng năm khá thấp 10%/năm chủ yếu do năm 2023 bị giảm tới 50%. Trừ đột biến năm 2023 thì tăng trưởng trên 20%/năm.
   
   
5. Tăng trưởng LNST rất thấp với 6% kép mỗi năm, đây là hậu quả của chi phí dự phòng nợ xấu lớn năm 2023, từ 2024 kỳ vọng sẽ cao hơn nhưng không ổn định. Trừ yếu tố bất thường 2024 cũng được trên 20%/năm.
   
   
6. Nim cao nhất ngành với 6.3% nhưng do 1 phần đánh đổi rủi ro khi cho vay rủi ro cao, nên yếu tố này cũng không hẳn là tốt hơn so với các bank có nim thấp hơn.
   
   
7. Tỷ lệ nợ xấu lên đến 4.51% vào gấp 2 lần trung bình ngành, dễ hiểu với khẩu vị cho vay rủi ro cao, nói chung yếu.
   
   
8. Tỷ lệ nợ xấu mở rộng 12.34% rất cao tương tự tỷ lệ nợ xấu. Dự phòng nợ xấu khá thấp nhưng nó phù hợp với đặc thù.
   
   
9. Tăng trưởng tín dụng rất mạnh kép trên 20%/năm gấp 1.4 lần trung bình ngành.
   
   
10. P/E bằng 11.76 lần cao hơn trung bình ngành 8.5 lần và cao hơn trung vị 8.67, do kqkd cuối 2023 kém, kỳ vọng hết 2024 về mức 8.8 lần trung bình.
    
    
11. P/B bằng 1.07 lần thấp hơn trung bình ngành 1.6 lầm và thấp hơn trung vị 1.45 nhưng có thể chưa chắc rẻ mà 1 phần đến từ hiệu quả sinh lời thấp sau khi tăng vốn chủ sở hữu quá nhanh.
    
    https://images.****.com/original/4X/e/6/8/e685f3553c9a1ab539531521e17452c1dc49f515.jpeg
    image1080×806 56.7 KB
    
    https://images.****.com/original/4X/9/d/3/9d31b5f14471d467a15fe2c248fa43796c8e078d.jpeg
    image1080×840 55.7 KB
    
    https://images.****.com/optimized/4X/8/d/d/8dd666de201926d562c3a920106f89f6c09c29b9_2_648x499.jpeg
    image1003×773 72.1 KB
    
    https://images.****.com/optimized/4X/5/8/8/5884dc307a51c3441927bdeda8e246eaf87ea0c6_2_674x500.jpeg
    image960×712 77.3 KB
    
    https://images.****.com/optimized/4X/c/8/2/c829f5f6a60c2ca52017a9f96c0639ce2ae900ad_2_668x500.jpeg
    image1080×808 74.6 KB
    
    https://images.****.com/optimized/4X/8/3/2/83209da5747aaf926c66cc8a81e285b97fc5c89a_2_668x500.jpeg
    image960×718 65.3 KB
    
    https://images.****.com/optimized/4X/3/e/d/3ed302be64b80c875e439a69c8e7a4bede628263_2_658x500.jpeg
    image1080×820 94.3 KB
    
    

https://images.****.com/optimized/4X/4/a/4/4a48a045b1696de1706e49d2598a1766cfa8826f_2_656x500.jpeg
image1080×822 91.5 KB

https://images.****.com/original/4X/1/0/c/10c389c9c1fc623fa721559aa329c2ebb17a6924.jpeg
image1080×892 55 KB

https://images.****.com/optimized/4X/6/4/3/643955c5b44e9826a0ff80bf50e337f3789f7ac8_2_509x500.jpeg
image1080×1060 62.1 KB

https://images.****.com/optimized/4X/c/1/2/c12ac929cbc18d573bb98c5a5ace245390d9e560_2_506x500.jpeg
image1080×1066 59.5 KB