HBC cổ phiếu xây dựng có thật sự tốt để đầu tư ?

Công ty cổ phần nhà Hoà Bình vừa công bố kết quả hdsx kinh doanh quý 2/2015, theo đó khá khả quan với mức lãi ròng gấp 7 lần cùng kỳ 2014
http://s.cafef.vn/hbc-163613/cong-ty-me-hbc-quy-2-lai-rong-275-ty-dong-cao-gap-hon-7-lan-cung-ky.chn

Điều quan trọng là nếu ta quan sát kỹ hơn thì đa phần doanh thu tăng lên là do hoạt động kinh doanh chính của cty, cụ thể ở đây là hoạt động xây dựng tăng mạnh. Điều này chứng tỏ, hoạt động kinh doanh của công ty ngày càng hiệu quả. Hơn nữa, chi phí quản lý doanh nghiệp, phần định phí, giảm mạnh chứng tỏ cty đã biết cắt giảm chi phí khá tốt trong quý 2 điều này dường như cũng cho ta thấy môi trường kinh doanh ngày một tốt hơn khi Chỉ số CPI vẫn đang ở mức thấp đã tác động tích cực đến nhiều doanh nghiệp trong đó có HBC.

Với mức lợi nhuận đạt được trong quý 2, ước tính RoE của HBC hiện tại vào khoảng 5,5 %, nếu so với mặt bằng chung của ngành xây dựng thì cũng là rất tốt vì ước tính ROE trung bình hiện tại của ngành xây dựng vào khoảng 2,7%. Hệ số thanh toán của HBC cũng đang ở mức an toàn chỉ khoản 1,03 dù vẫn hơi thấp hơn trung bình của ngành. Đặc biệt chúng ta thấy HBC sử dụng nguồn vốn khá hiệu quả khi vòng quay vốn của cty đat mức 0,461, cao hơn trung bình của ngành xây dựng ở mức khoảng 0,3.

Tuy nhiên có thể thấy một số vấn đề còn tồn tại mà cac nhà đầu tư đặt ra cho ban điều hành công ty là: một là cty sử dụng đòn cân nợ khá cao theo đó hiện tại là gấp 5 lần khả năng xoay sở của doanh nghiệp trong ngắn hạn. Điều này chỉ có lợi cho cty khi mặt bằng lãi suất hiện đang giảm, nhưng nếu tương lai mức lãi suất này tăng lên thì đó lại là con dao hai lưỡi đoi với hoạt động của doanh nghiệp. Hai là, mức Eps của HBC (761 đ/cp) có xu hướng giảm do trong kỳ cty có phát hành thêm cổ phiếu thưởng điều này khiến cp HBC mất sức cạnh tranh so với một số cty khác trong ngành xây dựng.

Tóm lại, dù vẫn còn một số hạn chế nhưng nhìn chung HBC vẫn là một cổ phiếu hấp dẫn với mức giá 17.x hiện tại. Đặc biệt khi cty vừa công bố kqkd khả quan trong quý 2, quý 3 dự kiến ngành xây dựng sẽ có một số tín hiệu tích cực khi thị trường bất động sản băt đầu sáng sủa. Cổ phiếu này hoàn toàn có khả năng phi về mức giá 19k trong tương lai gần.