HBC vs FCN, cân tài cân sức

HBC và FCN là 2 cty XD hàng đầu VN hiện nay. Xét về quy mô, doanh thu và lợi nhuận đều có nhiều điểm tương đương. HBC tuy nhiên có doanh thu nhỉnh hơn nhưng lại đầu tư sang nhiều mảng khác ngoài xây dựng, hạ tầng.
Về BCTC cty mẹ và hợp nhất thì ta thấy là lợi nhuận của FCN tốt hơn. FCN lãi 36.3 tỷ trong khi hợp nhất của HBC chỉ có 2.3 tỷ (trong khi công ty mẹ lãi 33.6 tỷ) do ghi nhận khoản thuế TNDN hơn 12 tỷ và các cty LD,liên kết. Tuy nhiên cần chu ý là vấn đề lãi bao nhiều nhiều khi lại là do thủ thuật kế toán là chính. Hiện FCN đang phát hành thêm cp tỷ lệ 5:6 nên rõ ràng là nếu ln quý 2 thấp thì sẽ khó thành công, trong khi HBC không có kế hoạch phát hành thêm (nếu có thì là bán cho đối tác chiến lược) và thường lợi nhuận ghi nhận chủ yếu là 2 quý cuối năm (năm 2012 80% lợi nhuận ghi nhận vào 2 quý 3 và 4). Xét về doanh thu ta thấy HBC có doanh thu gấp đôi FCN, vì có lẽ HBC đầu tư nhiều mảng hơn. Đây cũng là lợi thế khi ta xét về quy mô (và cũng có thể là nhược điểm nếu cty quản trị yếu).
Hiện nay về định giá cổ phiếu thì các cty CK đã đưa ra. Với HBC là khoảng 20.500 đ, còn FCN do vừa phát hành thêm cổ phiểu (thưởng 20%, mua 5:6 giá 10.000) nên định giá khoảng 17.000-18.000 đ.
Như vậy với giá hiện tại, HBC giá 15.x, FCN giá 15.x thì theo mình đánh giá HBC đang là cổ phiều có giá hấp dẫn hơn. Tất nhiên là những người đã lăn chốt FCN sẽ vẫn mong giá FCN lên, và quả thực nếu theo định giá thì FCN còn rất rẽ so với giá trị thực.
Thông tin về FCN và HBC có rất nhiều nên mong ae chia sẽ để đầu tư.
P/s: Mình đã từng mua HBC và đã bán trước khi cty trả cố tức 10% với giá 18.9 để vào FCN và đã bán FCN khi có giá 22.3. Hiện tại đang ngắm để vào lại HBC với giá 15.x.
BCTC HBC và FCN quý 2 đã có, ae quan tâm down về xem nhé.