HDB thoái vốn khỏi VJC

HDB công bố Nghị quyết HĐQT thông qua việc thoái vốn khỏi VJC

• Vào ngày thứ Tư, HDB công bố HĐQT đã thông qua chủ trương và kế hoạch thoái phần vốn góp tại VJC. Chúng tôi lưu ý HDB đã giảm tỷ lệ sở hữu tại VJC từ 4,9% vào đầu năm 2023 xuống còn 1% hiện nay (6 triệu cổ phiếu).

• Chúng tôi cũng lưu ý rằng vào đầu tháng 10/2025, HĐQT HDB cũng đã thông qua kế hoạch đầu tư vào cổ phiếu VJC.

Đánh giá:

• Chúng tôi ước tính HDB có thể ghi nhận gần 1 nghìn tỷ đồng từ việc thoái toàn bộ vốn tại VJC dựa trên giá đóng cửa gần nhất (tương đương 4,8% dự báo LNTT 2025 của chúng tôi). LNTT 9T 2025 đã đạt 70% kế hoạch cả năm của HDB (21,2 nghìn tỷ đồng; +27% YoY). Nếu thương vụ hoàn tất trong Q4/2025, khoản lãi thoái vốn này sẽ hỗ trợ HDB hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm.

• Chúng tôi cho rằng thương vụ thoái vốn sắp tới nhằm tận dụng diễn biến giá cổ phiếu VJC tăng mạnh trong thời gian qua, với khoản lợi nhuận ghi nhận hỗ trợ HDB hoàn thành kế hoạch kinh doanh. Trong khi đó, HDB cho biết kế hoạch tái đầu tư vào VJC mang tính trung hạn, vẫn đang chờ phê duyệt từ NHNN (mà theo chúng tôi, thời gian phê duyệt có thể sẽ kéo dài), và hiện ngân hàng chưa công bố quy mô khoản đầu tư dự kiến. Việc tái đầu tư VJC nhiều khả năng phản ánh nỗ lực nâng cao hiệu quả sinh lời thông qua việc tận dụng mạng lưới tập đoàn, đặc biệt trong bối cảnh đây có thể được xem là giai đoạn thuận lợi để đầu tư vào thị trường cổ phiếu Việt Nam trong dài hạn.