hix...hix...GO???

Thứ Ba, 13/03/2007, 17:52

''Chứng khoán VN đi hơi quá đà''

Ông Noritaka Akematsu, Chuyên gia trưởng về Kinh tế Tài chính Ngân hàng Thế giới (WB) tại Hà Nội đã nhận định như vậy, dù tin tưởng vào triển vọng kinh tế cũng như hướng phát triển thị trường vốn một cách đồng bộ của Việt Nam.

- Giới tài chính nước ngoài cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam quá nóng. Ông chia sẻ quan điểm này như thế nào?

- Đúng là có sự lạc quan nói chung về nền kinh tế Việt Nam vào thời điểm này cũng như trong tương lai, và chúng ta thấy có nhiều dự án đầu tư tại Việt Nam. Xét ở góc độ nào đó, việc Chính phủ Việt Nam khuyến khích phát triển thị trường vốn đã thành công phần nào. Nhưng có thể xem Việt Nam hiện sở hữu một bức tranh hỗn hợp giữa thành công và một số vấn đề nảy sinh do thành công quá mức trong một khoảng thời gian ngắn.

Triển vọng kinh tế của Việt Nam khá tốt và việc phát triển thị trường vốn đồng bộ với kinh tế là hướng đi tích cực. Nhưng vấn đề là thị trường chứng khoán quá nóng, đi hơi quá đà. Diễn biến trên thị trường đã đi quá nhanh so với mục tiêu, vượt quá sự chờ đợi ban đầu và kết quả là việc tăng cường hệ thống giám sát và quản lý của các cơ quan liên quan hiện đang không theo kịp với diễn biến của thị trường.

- Thủ tướng *************** đã nói Việt Nam chưa áp dụng các biện pháp kiểm soát vốn đối với các nhà đầu tư nước ngoài mua bán chứng khoán trong thời điểm này. Xin cho biết ý kiến của ông?

- Cá nhân tôi đánh giá cao việc Thủ tướng Việt Nam tránh dùng biện pháp khống chế nguồn vốn đầu tư từ nước ngoài. Một số ý kiến lo ngại về khả năng xuất hiện hành vi đầu cơ từ giới đầu tư quốc tế. Tuy nhiên đa phần vốn đầu tư từ nước ngoài vào thị trường chứng khoán ở Việt Nam dường như là các khoản đầu tư dài hạn. Và họ cũng là các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Các nhà đầu tư nước ngoài cũng chịu sức ép của khách hàng của họ là phải thu lời nhanh, nhiều và điều đó có nghĩa họ cũng tạo ảnh hưởng đối với giá chứng khoán.

Tuy nhiên xét về các hoạt động có tính đầu cơ thì cá nhân tôi cho rằng hành vi của các nhà đầu tư ngắn hạn ở trong nước có nhiều vấn đề hơn là nhà đầu tư nước ngoài, ít nhất là tại thời điểm này. Những người mua chứng khoán thậm chí hẹn hò mối quen biết ở các quán cà phê hay qua Internet để trao đổi việc mua bán. Mua bán chứng khoán qua mối thân quen là việc mà luật lệ không thể nào kiểm soát được. Tại thời điểm này thì luật lệ về mua bán chứng khoán được soạn và ban hành mới để giám sát hoạt động tại hai trung tâm chứng khoán tại Hà Nội và TP HCM. Còn những hoạt động mua bán không chính thức thì không sao quản lý nổi. Khung pháp lý hiện nay chưa được soạn thảo một cách chặt chẽ nhằm khống chế các hoạt động môi giới nằm ngoài hai các trung tâm giao dịch chứng khoán chính thức. Và đó là vấn đề nên khẩn trương khắc phục.

Trở lại vấn đề chính sách quản lý vốn nói chung, tôi nghĩ rằng sẽ không có lợi nếu Chính phủ đưa ra chính sách quản lý vốn một cách vội vã và thiếu chuẩn bị. Tôi nghĩ nên tạo điều kiện cho các nhà đầu tư dài hạn và cùng lúc không khuyến khích sự có mặt của các nhà đầu cơ ngắn hạn.

- Ông nói rằng chính phủ nên hướng các nhà đầu tư nước ngoài đầu tư dài hạn vào tham gia thị trường và không khuyến khích cách nhà đầu cơ ngắn hạn, Việt Nam có thể học được bài học gì từ các thị trường khác?

- Trung Quốc có một hệ thống dành cho nhà đầu tư lớn nước ngoài có uy tín (Qualified Foreign Institutional Investor) theo đó họ cấp quota cho các nhà đầu tư thông qua chính sách và thành tích của nhà đầu tư nước ngoài đó. Sau khi đánh giá thực trạng đầu tư của nhà đầu tư nước ngoài, họ có thể có thể điều chỉnh quota nhiều hơn cho nhà đầu tư dài hạn và bớt quota đối với các nhà đầu cơ ngắn hạn.

- Thủ tướng Việt Nam yêu cầu Bộ Tài Chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Ngân hàng Nhà nước và kể cả Bộ ******* và Thanh tra Chính phủ tham gia vào quá trình hoạt động kiểm tra và xử lý các hành vi vi phạm pháp luật. Theo ông tại sao lại cần nhiều cơ quan tham gia như vậy?

- Việt Nam ban hành Luật Chứng Khoán hồi năm ngoái và có hiệu lực từ đầu năm nay. Trong luật nói tới vai trò của Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà nước là cơ quan quản lý và đưa ra chính sách chính đối với thị trường chứng khoán. Vào thời điểm này Chính phủ cũng quyết định giữ ủy ban hoạt động trực thuộc Bộ Tài Chính.

Có lẽ sẽ phải tăng tốc nhằm rà soát lại cơ chế giám sát về luật sao để ủy ban này có quyền hạn lớn hơn và hoạt động một cách độc lập như tại các nước đã phát triển. Việt Nam không thể và không nên chậm trễ trong việc thiết lập cơ quan điều tiết và giám sát thị trường chứng khoán không những có tiêu chuẩn quốc tế mà phải có năng lực quốc tế. Việt Nam cần làm việc này càng sớm bao nhiêu thì càng tốt bấy nhiêu.

VNE, BBC