HSC call buy GMD mạnh mẽ

Báo cáo phân tích ngành vận tải của HSC mới ra ngày 2/7/2024 và có update định giá về Công ty Cổ phần Gemadept (GMD).
Ad xin cập nhật lại cho anh chị nắm thông tin nhé
1. Thị trường Vận tải tăng trưởng mạnh mẽ:

• Khối lượng hàng hóa thông qua cảng biển tăng mạnh trong 5 tháng đầu năm 2024, đạt 8,98 triệu TEUs, tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY) nhờ vào sự phục hồi nhu cầu từ các thị trường xuất khẩu chính sau thời gian dài sụt giảm.

• Cảng biển Cái Mép - Thị Vải (CMTV) dẫn đầu về tăng trưởng với mức tăng trưởng ấn tượng 36% YoY, tiếp theo là Hải Phòng (HP) tăng 20% YoY và TP. Hồ Chí Minh (HCM) tăng 13% YoY.

• Cảng nước sâu Gemalink (GIL, GMD sở hữu 65%) tại khu vực CMTV ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng, khối lượng hàng hóa tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái, nâng thị phần lên 27,2% trong 5 tháng đầu năm 2024 so với 18,6% trong cùng kỳ năm 2023.

2. Lợi thế cạnh tranh của GMD:

• Vị trí chiến lược và cơ sở vật chất hiện đại: GIL có lợi thế về vị trí nằm tại cửa sông CMTV với độ sâu lớn nhất và được đầu tư cơ sở hạ tầng hiện đại bậc nhất, cho phép tiếp nhận tàu có tải trọng lên đến 250.000 DWT, lớn nhất khu vực CMTV.

• Hưởng lợi từ tình trạng tắc nghẽn tại cảng Singapore: Việc các hãng tàu chuyển hướng sang các cảng khu vực để tránh ùn tắc tại cảng Singapore đã mang lại lợi ích cho GIL, thể hiện qua khối lượng hàng hóa tăng trưởng mạnh trong tháng 5 và tháng 6/2024.

• Nạo vét luồng Hà Nam: Dự án nạo vét luồng Hà Nam dự kiến hoàn thành vào giữa tháng 7/2024, cho phép cảng Nam Đình Vũ (NDV, GMD sở hữu 60%) tiếp nhận tàu có tải trọng lên đến 48.000 DWT, lớn nhất khu vực Hải Phòng.

3. Khuyến nghị đầu tư:

• HSC nâng khuyến nghị đối với GMD lên "Thêm mới" (từ "Nắm giữ") với giá mục tiêu mới là 91.300 VND/cổ phiếu (tăng 5% so với trước đó), tương đương mức tăng trưởng 12%.

• HSC dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số (PATMI) cốt lõi của GMD sẽ đạt 1,7 nghìn tỷ đồng vào năm 2024, tăng trưởng 30% YoY, nhờ vào sự đóng góp tích cực từ GIL và NDV.

• HSC cho rằng GMD là lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư nhờ triển vọng kinh doanh khả quan, vị thế dẫn đầu trong ngành cảng biển và logistics, cùng đội ngũ quản lý giàu kinh nghiệm.

4. Các dự án đầu tư và kế hoạch phát hành cổ phiếu:

• Hoàn thành nạo vét luồng Hà Nam: Dự kiến hoàn thành vào tháng 7/2024.
• Xây dựng giai đoạn 3 cảng NDV: Khởi công trong tháng 7/2024 và đi vào hoạt động từ tháng 12/2025.
• Xây dựng giai đoạn 2A cảng GIL: Khởi công từ tháng 12/2024 và đi vào hoạt động từ tháng 12/2025.
• Phát hành cổ phiếu: Tỷ lệ 1:3 với giá 29.000 VND/cổ phiếu, dự kiến huy động 3.000 tỷ đồng để tài trợ cho các dự án đầu tư.