HT1-siêu phẩm mới trình làng

Lợi nhuận trước thuế của HT1 giảm đáng kể -33% so với cùng kỳ trong Q3/2020 đạt 188 tỷ đồng, do giá xi măng giảm trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ trong nước yếu, cũng như không có nguồn thu nhập tài chính bất thường như cùng kỳ năm trước. Do đó, mình điều chỉnh giảm 14% ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2020 cho HT1 còn 814 tỷ đồng (-12,5% so với cùng kỳ) do nhu cầu yếu và tác động từ việc giảm giá bán gần đây. Mình giả định sản lượng tiêu thụ năm 2020 giảm 9% đạt 6,65 triệu tấn cùng giá bán bình quân giảm 3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2021 sẽ phục hồi 14% đạt 932 tỷ đồng nhờ giải ngân đầu tư công được tăng tốc và chi phí lãi vay giảm.
Chi phí lãi vay trong Q3/2020 tiếp tục giảm 29% so với cùng kỳ còn 41 tỷ đồng, nhờ dư nợ giảm. Tổng nợ phải trả giảm 730 tỷ đồng trong 12 tháng gần nhất còn 2,4 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối Q3/2020.
Trong năm 2021, chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế của công ty có thể phục hồi 14% đạt 932 tỷ đồng. Giả định sản lượng tiêu thụ xi măng sẽ phục hồi 5% từ cơ sở thấp năm 2020 đạt 7 triệu tấn trong năm 2021, thời điểm mà đầu tư công có thể mang lại tác động tích cực hơn đối với nhu cầu tiêu thụ xi măng. Ngoài ra, chi phí lãi vay ước tính giảm 40 tỷ đồng cũng sẽ hỗ trợ cho lợi nhuận năm 2021.
Giá mục tiêu cho HT1: 16.9