IJC - DANG RỘNG "ĐÔI" CÁNH ĐẠI BÀNG TẠI THÀNH PHỐ MỚI

Nền tảng nhờ BOT - Bùng nổ bởi Bất Động Sản - Triển vọng từ các dự án gối đầu

I. THÔNG TIN CƠ BẢN
1. Giới thiệu chung
CTCP Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật cổ phần hóa năm 2007, niêm yết sàn HSX (mã: IJC) là công ty liên kết của Becamex IDC (BCM nắm giữ hơn 49% cổ phần). IJC kinh doanh bất động sản, nhận được sự hậu thuẫn của công ty mẹ (BCM). Dù chịu sự chi phối của BCM tuy nhiên đây cũng là thế mạnh khi được hỗ trợ quỹ đất sạch để triển khai các dự án bỏ qua những gánh nặng về chi phí & pháp lý. Ngoài ra, IJC tư vấn & thi công các công trình hạ tầng giao thông, cầu đường thu phí (BOT)…

2. Cập nhật kết quả kinh doanh Quý III/2025

Kết quả kinh doanh Quý III/25 của IJC. Nguồn: Tác giả tổng hợp​

3. Cơ cấu doanh thu

• Doanh thu từ kinh doanh bất động sản (BĐS) tăng đột biến, chiếm hơn 80% doanh thu thuần trong Quý III/2025, đóng góp chính vào mức tăng trưởng lợi nhuận kỷ lục của IJC nhờ 2 dự án: IJC Hòa Lợi và Sunflower II.
• Doanh thu từ mảng BOT và cung cấp dịch vụ khác duy trì ổn định.
  

II. ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
1. Cánh “Bất động sản“ bùng nổ nhờ bàn giao các dự án BĐS
Đột phá: Dự án Sunflower II có tổng diện tích 11,2 ha gồm 94 căn biệt thự và 2588 căn hộ chung cư, nằm trên mặt tiền Lê Lai và Hữu Nghị, P. Hòa Phú, TP. Thủ Dầu Một, tỉnh Bình Dương. Tỷ lệ hấp thụ giai đoạn đầu siêu tốt, đạt 80% khi IJC mở bán Khu biệt thự. Hiện tại toàn bộ phân khúc biệt thự của Sunflower II đã “sold out”. Năm 2026, IJC tiếp tục mở bán và bàn giao phân khúc chung cư tổng khoảng 2,588 căn hộ.

Tiến độ các dự án BĐS tại Bình Dương. Nguồn: Tác giả tổng hợp.
​

• Doanh thu: Quý III/25 doanh thu IJC đạt 671 tỷ, tăng đột biến từ hoạt động BĐS, lũy kế 9T đầu năm 2025 đạt 996 tỷ trong khi lũy kế 2024 chỉ 714 tỷ đồng (Tăng 40%) nhờ dự án KDC IJC Hòa Lợi vẫn đang khai thác và mở bán KBT Sunflowers II trong nửa cuối năm 2025.
• Lợi nhuận ròng 9T đầu năm 2025, chạm mức 397 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ (Quý III/2025 có kết quả tốt nhất trong 18 quý trở lại đây). Nhờ kết quả kỷ lục này, IJC hoàn thành 93% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.
• Tài sản: Tổng tài sản đạt hơn 8.200 tỷ đồng, tăng 4,6% chủ yếu nhờ hàng tồn kho các dự án BĐS tại Bình Dương và tiền mặt tăng mạnh 167%; hàng tồn kho (dự án BĐS) tăng 13,4% SVCK.
• Tài chính: Lành mạnh và hiệu quả! Hệ số nợ trên vốn chủ thấp (D/E=0.53 lần). Tính riêng nợ tài chính bao gồm ngắn hạn và dài hạn của IJC trong Quý III/25 chỉ 1,146 tỷ so với vốn chủ là 0.21 lần. Cho thấy doanh nghiệp chủ yếu dựa vào vốn chủ sở hữu để tài trợ cho hoạt động kinh doanh → Giảm rủi ro tài chính & Tăng khả năng huy động vốn.
  

2. Cánh “Hạ tầng giao thông“ mang lại dòng tiền ổn định
Các dự án BOT của IJC duy trì hoạt động thu phí ổn định từ BOT QL13 và đẩy mạnh đầu tư cho 2 dự án trọng điểm của khu vực là Vành đai 4 (TP. HCM) và Cao tốc TP.HCM - Chơn Thành.

Tiến độ các dự án cầu đường của IJC. Nguồn: Tác giả tổng hợp​

Một yếu tố quan trọng: Năm 2025, IJC phát hành thành công gần 252 triệu cổ phiếu và thu về số tiền ròng khoảng 2.517 tỷ đồng vào tháng 11 thông qua chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (BCM đã mua toàn bộ CP đăng ký). Điểm nhấn là IJC đã điều chỉnh toàn bộ dòng tiền từ đợt phát hành thêm sang các Dự án hạ tầng và thanh toán nợ thay vì tập trung vào “cánh Bất động sản”.

​

Dự kiến phân bổ vốn từ đợt phát hành​

Ngoài ra, IJC còn có quỹ đất sạch 51ha (nhận chuyển nhượng từ BCM) và nguồn thu từ công ty liên kết Becamex Bình Phước (IJC nắm hơn 31% cổ phần) cũng như mở rộng mở rộng quỹ đất sạch mảng BĐS Khu công nghiệp.
​

3. Chính sách cổ tức
IJC có chính sách chi trả cổ tức đều đặn hàng năm, bao gồm cổ tức tiền mặt và cổ phiếu cho thấy sức khỏe tài chính mạnh và dòng tiền bền vững. Khẳng định sự uy tín của doanh nghiệp, có khả năng cân bằng giữa sự tăng trưởng và việc tạo ra thu nhập.

Thống kê lịch sử trả cổ tức của IJC từ 2020 - 2024
​

Mong được thảo luận cùng ace trên diễn đàn ạ.