Khi Số Liệu Bắt Đầu Lên Tiếng: Thế Giới Đang Rơi Vào Lạm Phát Đình Trệ ?

Từ Frankfurt đến Manila, các dữ liệu được công bố đồng bộ trong tuần này sẽ cung cấp bằng chứng xác thực đầu tiên về mức độ thiệt hại mà cú sốc eo biển Hormuz gây ra cho tăng trưởng toàn cầu, niềm tin và tính toán của các ngân hàng trung ương.

Ba tuần sau khi các cuộc tấn công của Mỹ và Israel nhằm vào Iran gây ra sự gián đoạn nghiêm trọng nhất trên thị trường năng lượng kể từ cuộc xâm lược Ukraine của Nga, nền kinh tế toàn cầu sắp nhận được bản chẩn đoán có cấu trúc đầu tiên. Việc công bố đồng thời các chỉ số quản lý mua hàng (PMI) sơ bộ tháng 3 vào thứ Ba trên khắp Hoa Kỳ, khu vực đồng euro, Vương quốc Anh, Úc, Nhật Bản và Ấn Độ sẽ tạo nên bức tranh toàn diện nhất về tình hình kinh tế trong một ngày kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu, và dự báo trung bình của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát chỉ ra một kết luận rõ ràng về hướng đi, dù chưa được xác định đầy đủ về mức độ: mọi chỉ số đều được dự đoán sẽ giảm.

Sự suy thoái đồng bộ đó, trải rộng trên cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ, các nền kinh tế phát triển và mới nổi, các nước nhập khẩu và xuất khẩu năng lượng, đánh dấu thời điểm cuộc khủng hoảng Hormuz chuyển từ một sự kiện thị trường tài chính thành một sự kiện kinh tế có thể đo lường được. Sự biến động của thị trường chứng khoán, sự dao động giá dầu và phân tích báo cáo của ngân hàng trung ương đã chi phối các cuộc thảo luận phân tích kể từ ngày 28 tháng 2. Tuần này, dữ liệu bắt đầu lên tiếng trực tiếp, và những gì chúng nói sẽ định hình bối cảnh đầu tư và chính sách trong nhiều tháng tới.

“Điều đáng quan tâm hàng đầu là tác động của chiến tranh đến lạm phát,” Chris Williamson, nhà kinh tế trưởng về kinh doanh tại S&P Global Market Intelligence, cho biết. “Các ngân hàng trung ương cũng cần xem xét rủi ro suy thoái kinh tế do chiến tranh gây ra, điều đó có nghĩa là họ cũng sẽ tìm kiếm manh mối từ chỉ số PMI về tác động đến nhu cầu và niềm tin kinh doanh.”

Việc từ "suy thoái" xuất hiện cùng với từ "lạm phát" trong cùng một câu từ công cụ tổng hợp chỉ số PMI không phải là ngẫu nhiên. Đó là dấu hiệu phân tích của hiện tượng đình trệ kinh tế kèm lạm phát, tình trạng mà các ngân hàng trung ương đã liên tục khẳng định đang theo dõi trong ba tuần qua nhưng lại từ chối thừa nhận đầy đủ trong các thông báo chính thức. Dữ liệu hôm thứ Ba có thể khiến việc thừa nhận đó trở nên không thể tránh khỏi.



Kiến trúc dữ liệu của tuần này

Phạm vi của lịch kinh tế tuần này bất thường ngay cả so với tiêu chuẩn của một tuần cuối tháng Ba thường giàu dữ liệu, và chính phạm vi bất thường này là hệ quả của thời điểm xảy ra cuộc xung đột. Thông thường, các báo cáo PMI tháng Ba sẽ là bản cập nhật định kỳ về quỹ đạo kinh tế được thiết lập trong những tháng trước đó. Trong bối cảnh hiện tại, chúng đại diện cho một điều gì đó khác biệt về chất lượng: phép đo đồng thời, đa nền kinh tế, có hệ thống đầu tiên về các điều kiện sau một cú sốc mà mọi nhà hoạch định chính sách và người tham gia thị trường đều đang cố gắng định lượng với thông tin không đầy đủ.

Ngoài các báo cáo PMI, tuần này còn bao gồm dữ liệu lạm phát từ Nhật Bản, Úc, Anh và Singapore; các quyết định của ngân hàng trung ương từ Na Uy, Nam Phi, Hungary, Chile và Mexico; dự báo tăng trưởng của OECD, đây sẽ là đánh giá kinh tế đa phương lớn đầu tiên kể từ khi chiến tranh bắt đầu; dữ liệu lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc; và số liệu thương mại từ Philippines, Thái Lan, Hàn Quốc và Hồng Kông. Tổng lượng thông tin trong lịch trình này là rất lớn, và phạm vi địa lý rộng khắp, bao trùm đồng thời mọi khu vực kinh tế lớn, sẽ cung cấp một bức tranh toàn cầu thực sự về cách thức tác động lan truyền qua các cấu trúc kinh tế khác nhau.



Các dự báo của OECD đáng được đặc biệt chú ý. Là đánh giá tổng hợp đầu tiên về triển vọng kinh tế hậu chiến từ một tổ chức đa phương lớn, chúng sẽ đóng vai trò là chuẩn mực để hiệu chỉnh các dự báo tiếp theo của IMF, dự kiến công bố vào giữa tháng Tư. Báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới của IMF, sẽ bao gồm dữ liệu của một quý đầy đủ sau chiến tranh, sẽ là tài liệu toàn diện nhất. Nhưng đánh giá sơ bộ của OECD sẽ định hình các cuộc tranh luận giữa các tổ chức về quỹ đạo tăng trưởng, diễn biến lạm phát và các khuyến nghị chính sách trong giai đoạn tiếp theo.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/k...K3nA3GoN-bt5gCjDc1NlY5EgNnWErFe8pGNpFTp3UehFm