Khuyến nghị mua HSG

I.TRIỂN VỌNG NGÀNH

-Luật Đất đai (sửa đổi), Luật Kinh doanh Bất động sản (sửa đổi) được thông qua mới đây đã góp phần tháo gỡ vướng mắt pháp lý cho thị trường bất động sản

-Những dự án chủ lực như cao tốc Bắc-Nam, sân bay Long Thành kỳ vọng sẽ hoàn thành trước thời hạn trong giai đoạn 2025-2028. Tăng trưởng trong lĩnh vực xây dựng hạ tầng vốn chiếm 14% tổng nhu cầu thép

*Thế giới:

-Quý 1/2024, sản xuất thép thành phẩm đạt 7.06 triệu tấn, tăng 5.5% so với cùng kỳ năm 2023. Tiêu thụ đạt 6.68 triệu tấn, tăng 10% so với cùng kỳ năm 2023. Trong đó, xuất khẩu đạt 2.25 triệu tấn, tăng 36% so với cùng kỳ

-Lũy kế quý 1, sản lượng thép thô của 71 quốc gia đạt 496.1 triệu tấn, tăng 0.5% so với cùng kỳ năm 2023


Sản lượng thép thô thế giới đến tháng 3/2024- Nguồn: Worldsteel

*Việt Nam

Tính chung quý 1/2024, sản xuất thép thô đạt 5.32 triệu tấn, tăng 21% so với cùng kỳ năm 2023, tiêu thụ đạt 5.38 triệu tấn, tăng 14% so với cùng kỳ năm 2023. Trong đó xuất khẩu đạt 622,000 triệu tấn, tăng 46% so với cùng kỳ năm 2023.


Tình hình sản xuất thép thô 2020 đến 2030- Nguồn: VSA


II.TỔNG QUAN VỀ HSG

1.Sơ nét về HSG

-HSG sở hữu nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ có tổng công suất đạt 1.2 triệu tấn/năm- là một trong những nhà máy tôn có quy mô sản xuất hàng đầu Đông Nam Á

-Tập đoàn Hoa Sen đứng số 1 trong lĩnh vực tôn mạ tại Việt Nam, tại thị trường nội địa chiếm 29% thị phần với hệ thống bán lẻ được phân bố rộng đều khắp cả nước và trên 10,000 khách hàng. Tại thị trường xuất khẩu, doanh nghiệp xuất khẩu đến hơn 85 quốc gia/vùng lãnh thổ chiếm 30% thị phần xuất khẩu của toàn ngành

2. Cơ cấu cổ đông



Nguồn: HSG

III.LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

1.Hưởng lợi kép khi tôn mạ Trung Quốc, Hàn Quốc bị áp thuế chống bán phá giá

-Bộ Công thương đã ban hành Quyết định số 1535/QĐ-BCT ngày 14/06/2024 về việc điều tra áp dụng biện pháp chống bán phá giá đối với một số sản phẩm thép mạ (tôn mạ) có xuất xứ từ Trung Quốc và Hàn Quốc

-Hiện lượng thép tôn mạ kẽm được nhập về Việt Nam ở mức khoảng 500,000 tấn/năm; trong đó nguồn cung từ Trung Quốc ước chiếm khoảng 50%, trong khi đó, sản lượng bán hàng nội địa của các doanh nghiệp tôn mạ trong nước ở mức hơn 1 triệu tấn/năm


Nguồn: Maybank IBG research


2.Gia tăng hàng tồn kho ở vùng giá thấp hỗ trợ biên lãi gộp trong các quý tiếp theo

Trong quý 2 NĐTC 2023-2024, hàng tồn kho của HSG tăng 49% so với cùng kỳ NĐTC 2022-2023, trong đó nguyên vật liệu tăng 79%.



4.Kết quả kinh doanh

*Tóm tắt kết quả kinh doanh niên độ tài chính 2022-2023

-Kết thúc NĐTC 2022-2023, HSG đạt tổng doanh thu 31,651 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 30 tỷ đồng


-Lũy kế 6 tháng đầu niên độ tài chính 2023-2024 (tương ứng quý 3/2023 và quý 1/2024) tổng doanh thu của HSG tăng 23%, đạt hơn 18,321 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 422 tỷ đồng, cải thiện mức lỗ 424 tỷ đồng của cùng kỳ niên độ trước.

-Sản lượng xuất khẩu dự kiến duy trì đà tăng trưởng nhờ loạt hợp đồng xuất khẩu đã được ký trong các tháng cuối năm 2023- giai đoạn chênh lệch giá thép cuộn cán nóng (HRC) tại Mỹ và Châu Âu so với Việt Nam tăng cao.



Diễn biến giá HRC (USD/tấn) tại một số thị trường trong thời gian gần đây- nguồn: Bloomberg, SSI Research

-Biên lợi nhuận gộp từ quý 1 NĐTC 2022-2023 đến quý 4 NĐTC 2022-2023



Nguồn: HSG

-So sánh với NĐTC 2021-2022 thì trong NĐTC 2022-2023, chi phí bán hàng của HSG giảm 1,356 tỷ đồng (giảm 35%) từ 3,833 tỷ đồng xuống còn 2,477 tỷ đồng. Bên cạnh đó chi phí quản lý cũng giảm 115 tỷ đồng (giảm 22%) từ 522 tỷ đồng xuống còn 407 tỷ đồng


Nguồn: HSG


** Kế hoạch NĐTC năm 2023-2024


Nguồn: HSG

-Cổ tức:

+ Chi trả cổ tức của NĐTC 2022-2023 bằng tiền mặt với tỷ lệ dự kiến 5%, nguồn chi từ LNST chưa phân phối lũy kế đến ngày 30/09/2023 theo Báo cáo tài chính hợp nhất NĐTC 2022-2023 đã kiểm toán.

--- Gộp bài viết, 21/06/2024, Bài cũ: 21/06/2024 ---

Cổ đông HSG đâu hết rồi.

--- Gộp bài viết, 21/06/2024 ---

HSG đã chạy,