Khuyến nghị mua KDH

Lựa chọn cp BĐS dựa trên các tiêu chí:

• Quỹ đất sạch
• Các dự án trong quá khứ bán được hàng tốt.
• Tài chính lành mạnh
• Có dự án gối đầu hàng năm.

Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH)là doanh nghiệp duy nhất trên sàn chỉ tập trung thu gom đất tại TP. HCM trong nhiều năm, tính đến nay diện tích quỹ đất đã lên tới hơn 600 ha.

Khang Điền đã liên tục tích lũy đất dự án thông qua M&A, kết thúc năm 2023, công ty này gây chú ý khi ghi nhận con số tồn kho cao nhất từ trước đến nay lên gần 18.800 tỷ đồng, đưa doanh nghiệp lọt Top 4 nhóm công ty bất động sản niêm yết có tồn kho cao nhất, vượt mặt Nam Long, Đất Xanh và Phát Đạt.

Cuối quý 1/2024, giá trị hàng tồn kho và xây dựng cơ bản dở dang (CIP) của Khang Điền đã lên tới 21.400 tỷ đồng, tăng 1.700 tỷ so với đầu năm

Các dự án chiếm tỷ trọng trọng yếu trên tổng danh mục CIP của Khang Điền, bao gồm:

• Dự án khu đô thị Tân Tạo (6.700 tỷ đồng),
• Dự án Green Village (Phong Phú 2; 1.670 tỷ đồng),
• Dự án Emeria (3.420 tỷ đồng)
• Dự án Solina (1.420 tỷ đồng) và Bình Trưng (3.740 tỷ đồng)

• Dự án mang lại doanh thu 2024 cho KDH

Một số dự án trọng điểm khác của Khang Điền có thể kể đến:

• Khang Điền hiện đang triển khai hai dự án hai dự án hợp tác với Keppel là Clarita và Emeria. Hai dự án này có tổng diện tích 11.8ha tại đường Võ Chí Công, phường Bình Trưng Đông, Tp. Thủ Đức với khoảng 200 căn thấp tầng và 600 căn hộ chung cư. Hai dự án này đã khởi công từ Quý 4/2023, dự kiến có thể mở bán các sản phẩm thấp tầng vào cuối năm 2024

• The Privia (quận Bình Tân, Tp.HCM): Dự án có tổng diện tích đất 1,84 ha, sẽ phát triển 1.043 căn chung cư, Tọa lạc trên đường An Dương Vương, thuộc KDC hiện hữu sầm uất tại P.An Lạc – Q.Bình Tân, kết nối đa chiều với nhiều trục giao thông huyết mạch. Từ dự án, chỉ 20 phút về trung tâm Q.1 theo Đại lộ Võ Văn Kiệt, nhanh chóng di chuyển đến Q.5, Q.10, Q.3 theo đường Kinh Dương Vương, thuận tiện về miền Tây qua Quốc lộ 1A. Diện tích căn hộ bình quân tại dự án này là 60m2/căn, giá khởi điểm ước tính khoảng 50 triệu đồng/m2 (~1.970 USD/m2).

Dự án Privia có vị trí gần gần với những đối thủ như dự Akari của Nam Long; dự án Moon Light Centre Point của Hưng Thịnh, đây là đều những dự án có tiến độ bán hàng rất tốt.


Dự án bắt đầu mở bán chính thức vào ngày 25/11/2023 và doanh số bán hàng rất ấn tượng khi Khang Điền hoàn tất việc bán hàng trong vòng 3 tháng. Trong quý 1/2024, tổng chi phí đầu tư cho dự án là 1.370 tỷ đồng, tăng 108% so với quý 3/2023 (trước khi dự án được mở bán vào ngày 25/11/2023). SSI Research ước tính Công ty sẽ bàn giao cho người mua nhà vào quý 4/2024.

• Tài chính – Nợ vay tăng nhưng vẫn trong tầm kiểm soát

Cùng với giá trị hàng tồn kho cao hơn, tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu là 32,9%, cao hơn mức 16,8% trong quý cuối năm 2023 do Công ty tăng vay nợ để tài trợ cho đầu tư vào hàng tồn kho.

Trên bảng cân đối kế toán, tổng tài sản của KDH tại thời điểm 31/3/2024 hơn 27.237,8 tỷ đồng, tăng 757 tỷ đồng so với đầu năm.

Phía nguồn vốn, nợ phải trả của Công ty tăng 6%, lên gần 11.651,6 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay tài chính tăng đến 21%, lên 7.674,3 tỷ đồng.

Luận điểm đầu tư

Với việc sở hữu quỹ đất “hiếm” tại tp HCM và tài chính lành mạnh. Các dự án của KDH đã thực hiện gần như không vướng pháp lý và “tai tiếng” nào suốt nhiều năm qua đảm bảo các dự án của KDH luôn bán được với tỷ lệ cao và nhanh chóng. Do đó, với danh mục cp BĐS nên lựa chọn KDH là cổ phiếu để đầu tư cho nửa năm 2024 tới.