Kịch bản nào cho VNINDEX khi chạm ATH

VNINDEX đã tăng một mạch từ 1070 đến 1490, sắp chạm vùng đỉnh lịch sử mà chưa có cú điều chỉnh nào đáng kể thể hiện sự mạnh mẽ của TT, liệu sức mạnh này có tiếp tục bền vững?
Rõ ràng TTCK VN hiện đang trong giai đoạn có nhiều tin tức hỗ trợ rất tích cực. Vấn đề thuế quan được cải thiện đáng kể, Câu chuyện nâng hạng, Chính sách tín dụng hay mục tiêu tăng trưởng vĩ mô đang thể hiện một ý chí rất lớn từ lãnh đạo, VN ngày càng tạo dựng được uy tín trên trường thế giới, các nước lớn lần lượt thăm VN và mở rông hợp tác...Những Câu chuyện này cũng cố niềm tin của thị trường rất lớn...Nhiều phân tích cho rằng thị trường sẽ tiến lên 1800 thâm chí trên 2000 là điều hoàn toàn có cơ sở.

Tuy nhiên VNINDEX đang ở trước 1 lực cản rất mạnh tại vùng đỉnh lịch sử (ATH) 2022. Nếu chúng ta nhìn lại lịch sử hành động giá của VNINDEX mỗi khi giá chạm vùng đỉnh lịch sử sẽ thấy rằng VNINDEX đều giảm điểm từ 200 đến 250 điểm. Thời gian điều chỉnh thì từ 7-10 ngày, 3 tháng, hoặc thậm chí downtrend dài hạn 2 năm như hình ảnh sau đây.

Nếu lịch sử là đúng thì cú điều chỉnh này sẽ có xác suất rất cao. Tất nhiên sẽ có nhiều kịch bản: 1 là sẽ đi tiếp vượt đỉnh, kịch bản này tôi cho rằng rất thấp vì VNI tăng quá nóng và chưa lan tỏa toàn thị trường. Kịch bản 2 là sẽ downtrend dài hạn 570p trong 2 năm như năm 2018-2020, kịch bản này cũng thấp vì các câu chuyện vĩ mô
đã nói ở trên. Kịch bản có xác suất cao nhất là thị trường sẽ điều chỉnh 200-250p rồi sẽ tăng tiếp vượt đỉnh vào cuối năm nay. Tôi sẽ phân tích thêm vì sao kịch bản này cao nhất.

VNINDEX thể hiện sức mạnh rất đáng quan ngại và không chắc chắn vì đa số sự tăng giá này đến từ các cổ phiếu VN30 đặc biêt là VIC, VHM,...dòng tiền chưa lan tỏa đến các nhóm ngành khác thể hiện sự tăng trưởng đúng nghĩa của 1 chu kỳ chứng khoán...Điều này thể hiện khá rõ vì VNINDEX đứng trước vùng đỉnh lịch sử trong khi nhiều cổ phiếu chỉ còn ở mức đáy, ngoài ra nếu nhìn vào HNX thì chỉ số này vẫn còn ở vùng đáy, tương đương VNI đâu đó ở mức ~1350. Chẳng lẽ VNINDEX chạy cho đủ chỉ số rồi sẽ rơi để kết thúc chu kỳ chứng khoán sao? Điều này không hợp lý!!! và tôi cho rằng VNI sẽ điều chỉnh 200-250p về lại vùng 1350-1380 tích lũy lại, dòng tiền chuyển sang các nhóm ngành khác, HNX, UPCOM và tất cả cùng tăng trưởng trong chu kỳ uptrend này.
Như vậy nó mới hợp lý nói lên sự tăng trưởng chung của TTCK. Còn như hiện tại nó thể hiện ý chí thúc đẩy sự tăng trưởng của TT nhưng nó đang rất méo mó vì chỉ có 1 số cổ phiếu tăng trưởng thôi. Nên sự tăng trưởng này là không bền vững và sẽ phải điều chỉnh để tạo ra nền giá mới (1350-1380) cho một sóng tăng mới vượt đỉnh trong năm này.





Chúc anh em quản trị rủi ro hợp lý để cùng tăng trưởng với chu kỳ tăng trưởng này của TTCK Việt Nam.