Lại nói về cơ hội mười năm có một

Lại nói về cơ hội mười năm có một

Từ khi giá cổ phiếu mới bắt đầu rớt mạnh, VN-Index từ trên 1.000 điểm tuột khỏi mốc 800, rồi 700 điểm?, nhiều người nói giá cổ phiếu đã quá rẻ để mua vào và nay (còn chưa đến 400 điểm) vẫn thế, thậm chí người ta còn nói đây là "cơ hội mười năm có một" để mua cổ phiếu với giá rẻ. Thực sự bây giờ đã có nhiều cổ phiếu tốt và rẻ trong suy nghĩ của nhiều người, nhưng tại sao người ta lại không mua vào và cổ phiếu đã rẻ rồi sao lại tiếp tục xuống nữa? Câu trả lời ở đây là khá đơn giản.

Cơ hội mua cổ phiếu giá rẻ mười năm có một, nhưng hiện cũng có cơ hội để mua cổ phiếu giá "rẻ hơn" mười năm có một. Mỗi ngày giá cổ phiếu giảm 3% cũng có nghĩa là có thể thu thêm được 3% lợi nhuận trong tương lai; và vì vậy, nó đã được người ta triệt để khai thác đến mức có thể, khi các tin tốt thực sự vẫn chưa xuất hiện nhiều.

Khi các NĐT cá nhân, dù không biết và cũng chẳng cần biết phân tích kỹ thuật, chỉ nhìn vào bảng điện tử hôm nay cũng đã biết giá ngày mai, thì tất nhiên các tổ chức đầu tư "chuyên nghiệp" sẽ biết rõ hơn ai hết. Và đây cũng chính là cơ hội mười năm có một để họ không chỉ được mua cổ phiếu với giá rẻ mà phải rẻ hơn.

Tuy nhiên, nếu là một NĐT cá nhân, người viết sẽ dựa vào một căn cứ rất thuyết phục để giữ niềm tin vào TTCK Việt Nam. Đó là, nhiều NĐT thực sự chuyên nghiệp, trong đó có khối nước ngoài mua vào ở thời điểm giá cổ phiếu vẫn đang nóng hừng hực hồi đầu năm 2007 và hiện vẫn mua vào nhiều hơn bán ra. Điều này chỉ có thể giải thích bằng việc họ rất kỳ vọng vào tương lai của nền kinh tế và TTCK Việt Nam.

Có thể hiểu thêm về sự kỳ vọng của NĐT nước ngoài nếu nhìn sang tốc độ gia tăng của luồng vốn đầu tư trực tiếp (FDI) vào Việt Nam mấy tháng đầu năm nay. Với trên 31 tỷ USD vốn FDI đăng ký trong 5 tháng đầu năm, đã vượt xa cả năm 2007 và là một kỷ lục về thu hút nguồn vốn này từ trước đến nay?

Nền kinh tế vĩ mô của chúng ta đang gặp một số thách thức như lạm phát, nhập siêu? Những yếu tố này đã tác động trực tiếp lên giá cổ phiếu và TTCK. Tất nhiên, đó là những tác động không mong muốn, nhưng các yếu tố này tác động lên giá cổ phiếu và các chỉ số chứng khoán thực sự là bao nhiêu là điều đáng suy ngẫm. Liệu triển vọng tương lai của nền kinh tế Việt Nam có quá xấu so với sự rớt giá thảm hại của TTCK?

Ai bán - ai mua?

Áp lực bán khi thị trường đi xuống đối với hầu hết NĐT cá nhân là rất lớn, khi họ chủ yếu là những NĐT ngắn hạn (đa phần NĐT cá nhân ở ta vẫn thích đánh quả và trúng mánh nhiều hơn là đầu tư dài hạn như kiểu Warren Buffet; đem tỷ suất lợi nhuận trên vốn bình quân nhiều năm của Warren Buffet, khoảng 30%/năm, mà kể cho dân ta nghe thì họ sẽ chẳng bao giờ cho là kỳ tài thượng thặng cả). Hơn nữa, họ lại sử dụng nhiều vốn vay, thậm chí vay rất lớn, vì vậy việc buộc bán ra để thanh toán gốc và lãi vay là tất yếu, còn nếu chậm chân, họ có nguy cơ mất vốn và thâm nợ lớn. Họ từng xem TTCK là nơi có thể dễ dàng kiếm ra tiền như câu chuyện về ?oBà bán rau trở thành tỷ phú từ TTCK?.

Trong một thị trường đi xuống thấy rõ với những tin xấu liên tục đưa ra và tin tốt chưa xuất hiện thì những đòn "tra tấn giá xuống" này quả là hiệu nghiệm. Tất nhiên, giá cổ phiếu không thể nào trở về 0, trừ khi công ty có cổ phiếu đó phá sản. Và cũng chẳng bao giờ có chuyện tất cả các công ty lớn nhỏ ở mọi ngành nghề đều chịu tác động giống như nhau, cùng có tỷ lệ lợi nhuận hoặc lỗ như nhau và cùng phá sản? Nhưng giá cổ phiếu thì vẫn cùng nhau đi xuống. Điều quan trọng đối với một số NĐT cá mập, hơn bao giờ hết trong lúc này là làm sao để có thể mua được cổ phiếu với giá rẻ hơn chừng nào hay chừng nấy. Cơ hội mười năm có một để họ "dựa gió mà bẻ măng".



Ai thắng - ai thua?

Với nguồn vốn tự có nhỏ, tỷ lệ vay nợ lớn và với phương châm đầu tư ngắn hạn, muốn trúng quả và phất nhanh từ TTCK, hầu hết NĐT cá nhân sẽ không chịu nổi sức ép của thị trường giá xuống, phải ra đi khi vốn không còn bao nhiêu hoặc thậm chí là thâm nợ. Còn ai ở lại, đó là các NĐT chuyên nghiệp, mà hầu hết là các tổ chức với thực lực tài chính hùng mạnh, kinh doanh có đầu óc và bài bản. Họ thong thả mua và bán khi thị trường giá xuống và cũng thong thả mua và bán trong thị trường giá lên. Họ sẽ là những người chiến thắng và gặt hái thành quả cuối cùng trong các chu kỳ của giá cổ phiếu và TTCK.

Câu chuyện "Bà bán rau có ngày trở thành tỷ phú" có thể là có thật trong thị trường giá lên, còn biết bao tỷ phú phải trắng tay trong thị trường giá xuống thì mấy ai biết. May mắn và tiền không thôi chưa đủ. Chỉ có sự chuyên nghiệp và đẳng cấp (cả tổ chức lẫn cá nhân) với những kiến thức nhất định về kinh tế, tài chính và chứng khoán, cộng với việc kinh doanh có bài bản mới giúp NĐT tồn tại và thành công trên TTCK.



Th.s Đinh Xuân Tấn