Lạm phát vượt 4% không bất ngờ, đáng lo là chi phí đẩy

Không cần bất ngờ nếu ngày mai kia số lạm phát công bố > 4%, nhưng cần quan tâm đến sự đẩy chi phí đằng sau đó



Vùng màu đỏ (1) giai đoạn cuối 2023 và đầu 2024, giá xăng chỉ nhích lên từ 20 lên 23 đã dẫn dắt lạm phát tăng lên 4,3%.

Năm này, mình cũng đã có vài góc nhìn nêu việc chỉ số lạm phát thấp do giá xăng dầu giảm vùng đáy và sẽ không còn tiếp tục đỡ cho lạm phát các năm tới.

Vùng xanh (2) sự hạ nhiệt của giá xăng về lại 20 mới đỡ cho lạm phát ở cuối năm

Vùng (3) ở hiện tại giá xăng trung bình tháng bởi giá xăng trung bình cả tháng 3 trên 27k-28k trong cả tháng; kết hợp thêm việc chỉ số giao thông đã tăng tỷ trọng trong rổ hàng hóa => chỉ số lạm phát Tháng 3 2026 dễ dàng lên lại 4,3%

Đáng quan tâm hơn là tình trạng “Lạm phát bị trì hoãn” từ trước, khi có một năm bơm tiền mạnh mẽ nhưng các giá cả chưa tăng đáng kể, khi có một chi phí đầu vào (như giá xăng) tăng mạnh có thể tạo thành chất xúc tác.

Có thể hiểu rằng sau 2025, khi doanh nghiệp có dự định tăng giá để bù chi phí thì người dân có tiền, có dư dả và có cả cảm giác về tài sản nhiều từ quá trình bơm tiền 2025 nên dễ chấp hận giá cao hơn => Giá cả dễ để pass-through, chi phí từ nhà sản xuất tới giá bán cho người tiêu dùng.

Nếu sắp tới ta cảm nhận rõ việc giá cả tiêu dùng thiết yếu tăng vì lý do giá xăng, và việc này vẫn được chấp nhận bởi người tiêu dùng một cách dễ dàng ... thì sẽ còn tiếp tục truyền dẫn và thấy lạm phát gia tăng.

Mới đây trong tháng 3, nhà sản xuất đã ghi nhận đẩy chi phí tới khách hàng mạnh nhất nhiều năm.

Ghi nhận từ bên phía nhà sản xuất thì giá dầu tăng đã khiến cước phí, chi phí nhiên liệu và vận tải tăng, ảnh hưởng hơn 50% doanh nghiệp được được khảo sát PMI

Mức tăng chi phí đầu vào trong tháng 3 có tốc độ tăng là mạnh nhất kể từ tháng 4/2022.

Đối ứng với gánh nặng chi phí đầu vào tăng giá cả đầu ra đã tăng mạnh. Tốc độ chi phí đẩy vào lạm phát trong tháng 3 là mạnh nhất trong gần 15 năm.



Chi phí của nhà sản xuất (màu xanh) tăng nhanh và đẩy về chi phí cho người tiêu dùng người mua hàng (màu cam) tăng nhanh theo. Tốc độ tăng của giá bán ra tăng là cao nhất 15 năm!

Cre: Trương Đắc Nguyên