Liệu Ngân hàng Anh có sẵn sàng cắt giảm lãi suất?

Quyết định về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh vào thứ năm sẽ là tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư sau khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu cắt giảm lãi suất lần thứ hai kể từ đại dịch do vi-rút corona gây ra và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm vào thứ tư.

Các nhà kinh tế đang thảo luận liệu dữ liệu có ủng hộ việc cắt giảm lãi suất liên tiếp hay không sau khi BoE hạ chi phí đi vay — một phần tư điểm phần trăm — lần đầu tiên sau hơn bốn năm vào tháng 8.

Nhiều chỉ số kinh tế dường như đã mở đường cho việc cắt giảm thêm. Bao gồm lạm phát dịch vụ, giảm nhiều hơn dự kiến vào tháng 7 và sản lượng kinh tế, trì trệ vào tháng 6 và tháng 7.

Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng tiền lương tiếp tục chậm lại , hỗ trợ quan điểm về áp lực giá cơ bản đang giảm.
Tuy nhiên, trong khi nới lỏng, tăng trưởng tiền lương và lạm phát dịch vụ, một thước đo chính về áp lực giá cơ bản, vẫn ở mức cao. Tỷ lệ thất nghiệp thấp và tăng trưởng kinh tế mạnh hơn dự kiến trong nửa đầu năm, khi Vương quốc Anh tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong G7.

BoE cũng đã đưa ra tín hiệu thận trọng trong việc giảm chi phí đi vay.

James Smith, một nhà kinh tế tại ING, cho biết: "Giọng điệu của cuộc họp tháng 8 và các bài phát biểu sau đó đã chứng minh rõ ràng rằng các quan chức không muốn thị trường chạy theo ý tưởng rằng đây sẽ là một chu kỳ nới lỏng nhanh chóng".



Do không có dự báo kinh tế mới nào được đưa ra sau quyết định về lãi suất vào thứ năm, thị trường kỳ vọng rằng BoE sẽ giữ nguyên lãi suất trước khi cắt giảm thêm vào tháng 11, mặc dù họ vẫn cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất lần này là khoảng 25%.

Dữ liệu lạm phát tháng 8 được công bố vào thứ Tư, một ngày trước cuộc họp của BoE, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Các nhà kinh tế được Reuters thăm dò dự kiến lạm phát CPI tiêu đề là 2,2 phần trăm trong tháng 8, tương tự như trong tháng 7. Lạm phát dịch vụ dự kiến sẽ tăng lên 5,5 phần trăm trong tháng 8 từ mức 5,2 phần trăm trong tháng trước.

Fed sẽ hạ lãi suất vay bao nhiêu?
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ công bố lãi suất cuối cùng vào thứ Tư trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào đầu tháng 11.

Các nhà giao dịch đang đặt cược rộng rãi rằng ngân hàng trung ương sẽ chọn cắt giảm chi phí vay từ phạm vi hiện tại là 5,25 đến 5,5 phần trăm - mức cao nhất trong 23 năm. Nhưng chỉ còn vài ngày nữa, họ vẫn chia rẽ về việc Fed sẽ hành động mạnh mẽ như thế nào.

Báo cáo bảng lương mới nhất đưa ra những dấu hiệu ổn định trên thị trường lao động Hoa Kỳ, với 142.000 việc làm mới được bổ sung vào tháng 8 - tăng so với con số đã điều chỉnh giảm là 89.000 của tháng 7.

Dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng trong tuần này cũng cho thấy bằng chứng về việc lạm phát tiếp tục giảm, với mức đọc là 2,5 phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 8 - giảm so với mức 2,9 phần trăm của tháng trước - mặc dù có một số chi phí nhà ở và nơi trú ẩn cứng nhắc.

Nhưng Fed vẫn phải đối mặt với một cuộc gọi chặt chẽ về việc có nên cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm hay 0,5 điểm phần trăm khổng lồ tại cuộc họp vào tháng 9 hay không.

Vào thứ sáu, cựu chủ tịch Fed New York Bill Dudley cho biết ông thấy "trường hợp mạnh mẽ" cho việc cắt giảm nửa điểm phần trăm, chỉ ra tác động hạn chế đối với tăng trưởng của lãi suất ở mức hiện tại.



Kỳ vọng của các nhà đầu tư đã dao động mạnh trong những tháng gần đây, nhưng đến cuối tuần này, giá thị trường cho thấy các khoản cược vào việc cắt giảm nửa điểm đã tăng đáng kể.

"Chúng tôi duy trì rằng việc cắt giảm ban đầu một phần tư điểm là con đường ít kháng cự nhất", Ian Lyngen tại BMO Capital Markets cho biết vào thứ sáu, "mặc dù rõ ràng là 50 điểm cơ bản đang được cân nhắc và sẽ là một phần trong cuộc thảo luận của Fed." Harriet Clarfelt

Liệu Nhật Bản có tiếp tục tăng lãi suất vào tuần tới không?
Tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào tháng 7, Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất lên 0,25 phần trăm và giảm quy mô mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản.

Đây là sự kiện quan trọng, vì Nhật Bản đã không tăng lãi suất trong hơn một thập kỷ và diễn ra sớm hơn nhiều so với dự kiến của hầu hết các nhà kinh tế bán khống. Một số nhà phân tích đổ lỗi cho sự biến động đã phá vỡ thị trường cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ trong những ngày tiếp theo.

Các nhà đầu tư hiện đang đánh giá trước cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần tới liệu sự biến động của tháng 8 có khiến BoJ, vốn vẫn theo đường lối cứng rắn, phải tạm dừng hay liệu họ sẽ tiếp tục thực hiện một động thái khác bất chấp rủi ro hay không.

Quan điểm chung của những nhà kinh tế này - phần lớn - không kỳ vọng lãi suất sẽ tăng vào tháng 7 là BoJ sẽ bỏ phiếu nhất trí giữ nguyên lãi suất lần này.

Phó thống đốc BOJ, Ryozo Himino, đã ám chỉ rõ ràng trong bài phát biểu gần đây rằng ngân hàng trung ương vẫn đang "xem xét tác động" của động thái hồi tháng 7, khi tăng lãi suất lên "khoảng 0,25 phần trăm" từ mức trước đó là từ 0 đến 0,1 phần trăm.

Các quan chức cấp cao của BoJ cũng sử dụng ngôn ngữ tương tự, ngụ ý rằng Nhật Bản vẫn đang thận trọng tiến tới bình thường hóa lãi suất sau nhiều năm áp dụng chính sách cực kỳ nới lỏng.



Trong khi đó, các nhà phân tích cho biết dữ liệu không đưa ra được lập luận thuyết phục cho sự gia tăng liên tiếp.

Đồng yên, sau khi chạm mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ so với đồng đô la Mỹ vào tháng 7, đang ở mức mạnh nhất kể từ tháng 12.

Tiền lương có xu hướng tăng cao, nhưng, theo Takeshi Yamaguchi tại Morgan Stanley MUFG, việc chuyển giá dịch vụ sang khu vực tư nhân đang chậm lại "và BoJ không ở vị thế cần phải tăng lãi suất chính sách một cách vội vàng" trước cuộc bầu cử lãnh đạo đảng LDP cầm quyền và sự thay đổi thủ tướng tiếp theo vào ngày 27 tháng 9.

Nhiều người nghi ngờ quyết định giữ nguyên lãi suất sẽ đi kèm với một số tín hiệu cho thấy họ sẵn sàng thực hiện điều đó vào cuối năm — nhiều khả năng là vào tháng 12.