Mở thêm các dữ liệu về tiến trình lãi suất của Cục Dữ Trữ Liên Bang trong cuộc họp Tháng 9

Biên bản công bố hôm thứ Tư cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp vào tháng 7 đã tiến gần hơn đến việc giảm lãi suất được mong đợi từ lâu, nhưng đã dừng lại khi ám chỉ rằng khả năng cắt giảm vào tháng 9 ngày càng cao.


Bản tóm tắt cho biết “Phần lớn” những người tham gia cuộc họp ngày 30-31 tháng 7 “nhận thấy rằng nếu dữ liệu tiếp tục diễn biến như mong đợi, thì có thể nới lỏng chính sách tại cuộc họp tiếp theo là phù hợp”.


Thị trường đang định giá đầy đủ khả năng sẽ có đợt cắt giảm vào tháng 9, đây sẽ là đợt cắt giảm đầu tiên kể từ khi nới lỏng khẩn cấp vào những ngày đầu của cuộc khủng hoảng Covid.

Trong khi tất cả cử tri trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang thiết lập lãi suất đều bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chuẩn, vẫn có một số quan chức không xác định có xu hướng bắt đầu nới lỏng tại cuộc họp vào tháng 7 thay vì chờ đến tháng 9.

Tài liệu nêu rõ rằng “một số [người tham dự cuộc họp] nhận thấy rằng tiến triển gần đây về lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp tăng đã đưa ra lý do hợp lý để giảm phạm vi mục tiêu 25 điểm cơ bản tại cuộc họp này hoặc họ có thể ủng hộ quyết định như vậy”.

Một điểm cơ bản bằng 0,01 điểm phần trăm, do đó mức giảm 25 điểm cơ bản sẽ tương đương với một phần tư điểm phần trăm.

Theo cách diễn đạt mà Fed sử dụng trong biên bản họp, không đề cập đến tên hoặc nêu rõ có bao nhiêu nhà hoạch định chính sách cảm thấy theo một cách nhất định, thì “một số” là một con số tương đối nhỏ.


Tuy nhiên, bản tóm tắt nêu rõ rằng các quan chức vẫn tự tin về hướng đi của lạm phát và sẵn sàng nới lỏng chính sách nếu dữ liệu tiếp tục khả quan.

Tâm lý này có hai mặt: Các chỉ số lạm phát cho thấy áp lực giá cả đã giảm đáng kể, trong khi một số thành viên lưu ý những lo ngại về thị trường lao động cũng như những khó khăn mà các hộ gia đình, đặc biệt là những hộ gia đình có thu nhập thấp, đang gặp phải trong bối cảnh hiện tại.

“Về triển vọng lạm phát, những người tham gia đánh giá rằng dữ liệu gần đây đã làm tăng sự tự tin của họ rằng lạm phát đang tiến triển bền vững hướng tới mức 2 phần trăm”, biên bản nêu rõ. “Hầu như tất cả những người tham gia đều nhận thấy rằng các yếu tố góp phần vào tình trạng giảm phát gần đây có khả năng sẽ tiếp tục gây áp lực giảm lạm phát trong những tháng tới”.

Trên thị trường lao động, “nhiều” quan chức lưu ý rằng “mức tăng lương được báo cáo có thể bị phóng đại”.

Sớm hơn vào thứ Tư, Cục Thống kê Lao động đã báo cáo, trong bản điều chỉnh sơ bộ về số liệu bảng lương phi nông nghiệp từ tháng 4 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024, rằng mức tăng có thể đã bị phóng đại hơn 800.000 .

“Phần lớn những người tham gia nhận xét rằng rủi ro đối với mục tiêu việc làm đã tăng lên, và nhiều người tham gia lưu ý rằng rủi ro đối với mục tiêu lạm phát đã giảm”, biên bản cho biết. “Một số người tham gia lưu ý rằng rủi ro rằng việc nới lỏng dần dần hơn nữa trong các điều kiện thị trường lao động có thể chuyển sang tình trạng xấu đi nghiêm trọng hơn”.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, ủy ban lưu ý rằng mức tăng việc làm đã giảm bớt và lạm phát cũng đã “giảm bớt”. Tuy nhiên, ủy ban đã chọn giữ nguyên lãi suất quỹ chuẩn, hiện đang ở mức mục tiêu 5,25%-5,50%, mức cao nhất trong 23 năm.

Thị trường tăng vào ngày diễn ra cuộc họp của Fed nhưng giảm mạnh trong các phiên tiếp theo do lo ngại rằng ngân hàng trung ương đang nới lỏng chính sách tiền tệ quá chậm.

Ngày sau cuộc họp, Bộ Lao động báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng đột biến bất ngờ, trong khi một chỉ số riêng biệt cho thấy lĩnh vực sản xuất thu hẹp hơn dự kiến. Mọi thứ trở nên tồi tệ hơn khi báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 cho thấy chỉ có 114.000 việc làm được tạo ra và tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm 4,3%.

Có nhiều lời kêu gọi Fed nhanh chóng cắt giảm lãi suất, thậm chí một số người còn đề xuất ngân hàng trung ương nên có động thái trong các cuộc họp để xua tan lo ngại nền kinh tế đang suy thoái nhanh chóng.

Tuy nhiên, cơn hoảng loạn chỉ kéo dài trong thời gian ngắn. Các dữ liệu công bố sau đó cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đang giảm xuống mức bình thường trong lịch sử trong khi các chỉ số lạm phát cho thấy áp lực giá cả đang giảm bớt. Dữ liệu bán lẻ cũng tốt hơn dự kiến, xoa dịu nỗi lo về áp lực của người tiêu dùng.

Tuy nhiên, các chỉ số gần đây hơn đã chỉ ra những căng thẳng trên thị trường lao động và các nhà giao dịch phần lớn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Cũng theo công cụ FED WATCH cập nhật 22.8 tỷ lệ đặt cược cho một mức CUT cao hơn đang bắt đầu, mức 50 điểm hiên tại tăng lên hơn 38%