Một cổ phiếu siêu lợi nhuận đang bị đè giá vét hàng, sắp DCHĐ 1:2 khác nào BMC ngà xưa.

Một cổ phiếu siêu lợi nhuận đang bị đè giá vét hàng, sắp DCHĐ 1:2 khác nào BMC ngà xưa.

Phân tích tóm tắt về cổ phiếu SAFI

Lời giới thiệu

Bài phân tích chỉ mang tính tóm tắt và đi vào những điểm chính, quan trọng. Những phân tích về cổ phiếu SAFI căn cứ vào đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh cty, báo cáo tài chính, tìm hiểu tình hình nội bộ cty...Ngôn ngữ, nội dung không mang tính nghệ thuật mà đơn gian phân tích vô tư như một NĐT cá nhân trên sàn ck, hiện tại không làm việc cho cty ck cũng như tổ chức nào, không phân tích theo sườn của một bài phân tích nào cả.
Phần 1: Phân tích công ty.
f~ Ngành nghề kinh doanh: dịch vụ kho bãi, giao nhận vận tải, logistics và kinh doanh cho thuê văn phòng. Chất lượng dịch vụ cty ngày càng được phát triển, mối quan hệ khách hàng duy trì và mở rộng, mở rộng quan hệ hợp tác với đối tác nước ngoài đôi bên cùng có lợi, khá nhiều cty nước ngoài đề nghi hợp tác với SAFi bởi cách làm việc Safi tỏ ra phù hợp cách làm việc đối tác nước ngoài. Mảng kinh doanh Logistics được Safi chú trọng phát triển theo đúng nghĩa của nó (hoạt động logistics ở Việt Nam vẫn chưa phát triển ). Nhìn chung mặc dù ngành hăng hải nói chung gặp nhiều khó khăn nhưng với những mảng kinh doanh của SAFI sẽ ít bị ảnh hưởng hơn do khối lượng hàng hóa xuất nhập khẩu trong năm 2009 có khả năng vẫn duy trì tăng trưởng, năm 2009 cũng là cơ hội để SAFi mở rộng phạm vi kinh doanh khi các cty khác khó khăn, tiếp tục thúc đẩy hợp tác nước ngoài để phát triển cung cấp dịch vụ tốt hơn nữa.
f~ Cơ cấu tổ chức bộ máy: gọn nhẹ, hiệu quả. Mặc dù nhà nước chiếm 15% cổ phần cty và là cổ đông lớn nhất nhưng hoạt động chịu chi phối bởi các cổ đông bên ngoài. Lợi ích cty luôn được đặt lên hàng đầu.
f~ Thị phần, đối thủ cạnh tranh: Mảng kinh doanh SAFI mặc dù cạnh tranh gay gắt nhưng dịch vụ phát triển theo chiều sâu thị phần luôn duy trì mở rộng, giữ được các khách hàng truyền thống, đực biệt có mối quan hề với nhiều đối tác nước ngoài ( quan hệ quốc tế được cán bộ lãnh đạo làm rất tốt). Hệ thống kho bãi cty ngày càng mở rộng (mảng kinh doanh chiếm khoảng 30% dt ổn định lợi nhuận cao). Năm 2008 đưa vào khai thác 1400m2 kho bãi trên diện tích 10.000 đất tại HCM, 2500 m2 kho tại Đà nẵng. Các đối thủ cạnh tranh của cty là các cty lớn tuy nhiên sức canh tranh của những cty này không lớn do sự kong kềnh không hiệu quả, hợp tác nước ngoài chưa được tốt do không linh hoạt vì với bản chất là cty lớn phải ngang tầm với nước ngoài lên rất khó hợp tác.
f~ Công ty con, cty liên doanh:
o + Công ty con Hải phòng.
o + Liên doanh Cosfi, Yusen, KCTC các cty liên doanh làm ăn khá hiệu quả, tăng trưởng tốt hàng năm đem lại lợi nhuận trên 20 tỷ đồng.
f~ Tình hình tài chính công ty ( báo cáo tài chính cuối năm 2008)
o Báo cáo tài chính tóm tắt:


, ĐV: Tỷ đồng

Chỉ tiêu 2008 2007
Doanh thu 121.3 98.4
Lợi nhuận gộp 49.7 39.8
Lợi nhuận liên doanh liên kết 20.2 13
Lợi nhuận sau thuế 32.7 23.5
Tài sản ngắn hạn 134.2 156
Tiền (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng) 105 116.6
Tài sản dài hạn 150.7 115.3
Tài sản cố định 102.6 88.2
Tổng tài sản 284.9 271.3
Nợ ngắn hạn 145 178.2
Nợ dài hạn 0.184 30.1
Tổng nợ 145.2 208.3
Vốn CSH 132.1 56.1
VĐL 27.633 11.385

o Chỉ số tài chính cơ bản:
+ Lợi nhuận gộp/ doanh thu = 41%
+ Chỉ số thanh toán nhanh = 0.72.
+ ROA = 11.5%.
+ ROE = 24.8%.
+ EPS bình quân = 12.000.
+ BV = 47.800.
o Đánh giá báo cáo tài chính công ty.
f Qua theo dõi báo cáo tài chính công ty qua các quý 2007, 2008 cho thấy SAFI là một trong số ít công ty trên cả 2 san có báo cáo rõ dàng, minh bạch bởi tính trung thực báo cáo và quy mô của công ty chưa quá lớn ( liên doanh công ty báo cáo rõ dàng).
f Lợi nhuận gộp/ doanh thu đứng ở mức cao 41% do tính hiệu quả hoạt động cung cấp dịch vụ cũng như giá thành dịch vụ của công ty cao hơn so với các cty cùng ngành do chất lượng diuchj vụ.
f Khả năng thanh toán nhanh của công ty cao 0.72 do lượng tiền mặt cty rất lớn hơn 100 tỷ đồng đây là khoản tiền dùng để chuẩn bị cho các kế hoạch đầu tư: xây cao ốc (20-25 tỷ), mua tàu ( thời điểm 2009 bởi giá tàu biển xuống khạ mạnh đây là cơ hội tốt không chỉ phục vụ cho kinh doanh mà còn có hội chênh lệch giá rất lớn có thể lên gấp đôi, đợt khủng hoảng 1929-1933 giá tàu mỹ lên gấp hơn trăm lần), và góp vốn liên doanh. Khoản tiền mặt này là một lợi thế rất lớn của cty so với tình hình khó kahwn của nhiều cty lơn nhỏ trên sàn.
f ROE = 24.8 % đây là chỉ số ở mức cao đặc biệt năm 2008 đối mặt với 2 biến động lớn kinh tế lạm phát đầu năm và giảm phát cuối năm, và VCSH của công ty gấp gần 5 lần vốn ĐL mà ROE đạt 24.8 % là con số đầy ấn tượng.
f~ Kế hoạch lợi nhuận đặt ra năm 2008 là 24 tỷ đồng nhưng thực hiện lên tới 32.7 tỷ đồng vượt 30%, tăng trưởng hơn 30% về lợi nhuận. Trong thời gian tới tôi hy vọng Safi chú trọng hơn đến việc PR trên sàn để Safi có mức giá tương xứng với tiềm lực cty phù hợp với giá của cp trong từng thời điểm của ttck. Tiềm năng tăng trưởng của Safi còn rất to lớn trong năm 2009 đặc biệt nửa cuối năm 2009 nền kinh tế phục hồi đây là thời cơ to lơn để SAFI thay da đổi thịt vươn lên ngọn cờ đầu trong ngành dịch vụ hằng hải, thực hiện việc tăng vốn điều lệ lên gấp 10 lần hiện nay đón đợt sóng lớn cho sự trưởng của nền kinh tế VN và thề giới trong năm 2010.
Phần 2: Phân tích cổ phiếu.
f~ Định giá cổ phiếu.
o Phương pháp P/E: Một số công ty hằng hải trên sàn DDM, GMD, MHC, SHC, VSG
o Dựa trên sự so sánh với các công ty hằng hải gần tương đồng trên sàn và kết hợp lợi thế mà SAFI có được trong hoạt động kinh doanh, tình hình kinh doanh ổn định minh bạch và có tiềm năng tăng trưởng trong tương lai trong khi các công ty khác hoạt đông cty kinh doanh gặp khó khăn thậm trí thua lỗ. Trên sàn cp VSC hoạt động khá hiệu quả tuy nhiên về hoạt động kinh doanh cũng như tính chất cổ phiếu chưa bằng SAFI( phần tiếp theo tôi sẽ phân tích cụ thể hơn).
o P/E hợp lý trong điều kiên thị trường hiện nay là 8.
o Mức giá hợp lý: 8*12.000= 96.000.
f~ Đánh giá cổ phiếu SAFI :
o Thương hiệu trên sàn: được đông đảo các đầu tư biết đến, ngay từ ngày chào sàn SAFi đưng giá trên 100.000 gây bất ngờ cho nhiều nhà đâu tư, nhưng giá đó không phải là làm giá mà đước các nhà đầu tư chấp nhận. Với bước sóng lên rất lớn đem lại lợi nhuận lớn cho NĐT, sóng gần đây nhất 25-81.5 gấp 3.2 lần, tăng 226%. Safi được NĐT đặc biệt quan tâm là cổ phiếu làm ăn tốt, cổ phiếu cô đặc với BV = 48,000 vốn nhỏ 27 tỷ, năm 2009 SAFi có thể tăng vốn lên gấp 3 lần, theo thông tin cán bộ nhiều khả năng sẽ thưởng cp tối thiểu tỷ lệ 1:1, nếu UBCK không thúc giục tăng vốn và hoãn đến cuối năm 2009 thì SAFi sẽ chọn thời điểm thích hợp để tăng vốn ( KH 1 thưởng 1, 1 mua 1), nếu UBCK không gia hạn nhiều khả năng phát hành tỷ lệ 1 thưởng 2. Theo quan điểm NĐT tôi nhìn nhận SAFI nhiều khả năng sẽ tách 1:2, với pa này SAFi sẽ đón đợt sóng lớn vào giữa tháng 4, sẽ có mức tăng giá sớm vào cuối tháng 2, nhưng phương án thứ nhất sẽ tốt hơn đặc biết mức kỳ vọng giá sẽ lớn hơn rất nhiều do cuối năm 2009 sẽ bước ngoặt pt của ttck.
o Tính thanh khoản: Mặc dù với vốn ĐL nhỏ với 2.76 tr cp nhưng tính thanh khoản của SFI rất lớn có thể đạt 600 nghìn cp nếu đạt kỳ vọng giá ( lúc đó thường là tổ chức xả và sẽ có một tổ chức khác thay chân), với mức giá 36-42 hiện nay là mức giá gom dần của tổ chức và cá nhân nếu mức gom tốt kết hợp dìm giá 4 ngày liên tiếp có thể gom được 40-80 nghìn ( khớp 100.000). Cổ đông của SAFi tham gia đông đảo.
o Bản chất cổ phiếu: Là môt cổ phiếu tốt, các NĐT nắm giữ thường với mục đích đầu tư trung và dài hạn đặc biệt mức giá hiện nay thích hợp với đầu tư dài hạn do đó khớp lênh rất ít, lệnh bán lèo tèo mặc dù số NĐT năm giữ luôn lớn ước khoảng 400 cổ đông, đã loại trừ cổ đông NN. Là cổ phiếu hay được các tổ chức, đại gia làm giá sóng 25-81.5 đã có 2 tổ chức làm giá và vài đại gia góp vui. Có khá nhiều NĐT não luyện đưa vào tầm ngắm cp này bởi cp không chỉ làm ăn tốt mà có múc sinh lời cao, dễ làm giá, rủi ro thấp ở mức giá hiện nay.
f~ Mức giá khuyến nghị mua trong điều kiện hiện nay < 60.
f~ Dự báo giá cp trong vài tháng tới:
o Dự báo ttck: trong cuối tháng 4 đầu tháng 5 ttck sẽ bước vào chu kỳ hồi phục
o Cuối tháng 2 SFI có thể leo lên mốc trên 40 có thể đạt đỉnh 48, trong tháng 3 SFI có thể bị ảnh hưởng bởi sự đi xuống chung của tt, SFI có thể trở lại mốc 40 sang đến tháng 4 SFI bắt đầu một chu kỳ tăng giá lớn, trong giai đoạn này việc bán ra SFI cần xem xét kỹ nếu không có thể NĐT sẽ bị thiệt hại lớn do bán non, có thể có những mức giá không tưởng. Theo PP p/e giá SFI đứng ở mức hợp lý 96 tất nhiên với tình hình hiện nay giá nhiều cp đã quá thấp lên sfi bị đánh đồng đều không thể môt minh một chợ, do đó khi tt đi lên sẽ có sự bứt phá rất lớn và người ta sẽ nhìn vào P/E.

Mời các bcshãy cùng ngám em SFI so với em BMC này xưa.