Một thời đại suy tàn...

rất tổng quát

Bài viết này làm rõ: (1) Có nên mua vào hay không? (2) Mua vào như thế nào? (3) Các điều nên tránh?

I. ĐÁNH GIÁ CÁC TÁC ĐỘNG: (phương pháo quy nạp)
1. Thực hiện quy định ký quỹ mới
- Hướng thực hiện quy định về giao dịch ký quỹ của các CTCK như sau:
+ Đa số các CTCK sẽ thực hiện chuyển ngang hợp đồng hợp tác đầu tư sang hợp đồng ký quỹ, với điều kiện tỷ lệ tài sản ròng trên 40%, nếu dưới 40% thì phải bán cổ phiếu để trở về trạng thái trên. Tỷ lệ 40% là tỷ lệ ký quỹ duy trì, nên nếu thị trường giảm thì sẽ bán cổ phiếu tiếp hoặc nộp tiền thêm để duy trì trạng thái này.
+ Một số CTCK sẽ tiến hành song song: (1) Ngưng ký mới hợp đồng hợp tác đầu tư, nhưng chưa chấm dứt liền các hợp đồng cũ mà sẽ tiến hành thanh lý dần theo thời hạn của hợp đồng. (2) Vẫn tiến hành quy định ký quỹ mới, cho vay theo tỷ lệ 6:4.
--> Đây là một trong những nguyên nhân lớn làm cho thị trường giảm trong 2 phiên vừa qua. Nếu xét riêng yếu tố này và theo các quy định thắt chặt khác như bài viết trước (Công ty lỗ bị loại khỏi danh mục cho vay, CTCK không được cho vay mã CK của mình, CTCK không được cho vay quá 5% số cổ phiếu đang lưu hành của 1 công ty, CTCK không được cho vay quá 10% vốn CSH của 1 công ty, ...) thì nguyên nhân giảm này là chủ quan duy ý chí. Do đó việc giảm này sẽ là ngắn hạn để làm thị trường chứng khoán lành mạnh, tốt cho dài hạn.
2. Giảm lãi suất, nới lỏng tín dụng
- Trong bối cảnh lạm phát vẫn còn cao, việc giảm lãi suất sẽ không nhiều, nếu NHNN thực hiện quyết liệt và nỗ lực thì lãi suất cũng chỉ giảm về mức 17-19%, đây vẫn là một mức lãi suất cao. --> Với mức giảm lãi suất này thì tác động đến thị trường chứng khoán sẽ không nhiều. Do mức lãi suất này chưa làm chứng khoán hấp dẫn hơn gửi tiết kiệm và chưa hấp dẫn để nhà đầu tư vay tiền đổ vào chứng khoán. (Thống kê tiền gửi tiếp tục tăng và tín dụng bằng VNĐ giảm trong tháng 7).
- Số liệu cung tiền sau việc tạm thời chưa áp dụng quy định các NH chỉ được cho vay 80% như các phân tích là không đáng tin cậy. Vì số tiền 20% các NHTM cũng đã sử dụng để mua trái phiếu, cho vay trên thị trường liên ngân hàng ... chứ không phải hoàn toàn duy trì là tiền mặt.
- Về gói 15.000tỷ mà NHNN sử dụng để cứu các NH nhỏ, đây là chiến lược để NHNN sẽ mua lại các NH nhỏ, sau đó sẽ sáp nhập lại với nhau hoặc sáp nhập với các NH lớn. Chứ đây hoàn toàn không phải là số tiền cấp cho các NH nhỏ để cho vay nhằm hạ lãi suất.
- Chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng 20% vẫn còn hiệu lực, và quy định giảm dư nợ phi sản xuất về 16% cuối năm vẫn còn, thì việc cung tiền ra lưu thông vẫn còn bị hạn chế. Số liệu của các CTCK và các báo tính là chỉ dựa trên 1 yếu tố nên không tin tưởng được.
--> Đặt trong bối cảnh hai yếu tố cả lãi suất và nới lỏng tín dụng thì tác động chung là tốt so với trước đó do lãi suất giảm, cung tiền tăng nhưng mức độ tốt không như nhà đầu tư đang nghĩ là lãi suất sẽ giảm nhanh, tiền cung ra nhiều.
Tác động chung đến thị trường chứng khoán là vẫn tốt. (1) Thị trường sẽ không giảm về mức cũ được nữa, không bị giảm mạnh và sâu nữa. (2) Thị trường sẽ xuất hiện nhiều sóng nhỏ hơn trước. (3) Thị trường không tăng mạnh và tăng dài như nhà đầu tư đang nghĩ.
3. Lạm phát, tỷ giá, nhập siêu
- Lạm phát: Do tác động của việc giảm giá xăng dầu sẽ có tác động liền, giá lương thực, thực phẩm hạ nhiệt nên CPI tháng 9 sẽ giảm. Tuy nhiên nhận định CPI tháng 9 âm có thể sẽ không chính xác. Vì mức giảm giá xăng không đáng kể, và gần đây giá gạo, phân bón, một số mặt hàng khác vẫn có xu hướng tăng mạnh, xu hướng lạm phát của các nước trên thế giới tiếp tục tăng kỷ lục. Lạm phát tháng 9 sẽ giảm, nhưng sẽ vẫn ở mức xoay quanh 0,5%.
--> Nhận định lạm phát rất quan trọng, vì đây là cơ sở để giảm lãi suất, nới lỏng tín dụng. Nếu lạm phát tháng 9 tiếp tục tăng mạnh thì việc giảm lãi suất sẽ gặp khó khăn và nếu lãi suất tăng trở lại thì sẽ trầm trọng hơn do NHNN sẽ đánh mất niềm tin. Lãi suất sẽ khó tăng trở lại đến cuối năm, tuy nhiên lạm phát tháng 9 vẫn ở mức 0,8% trở lên thì rủi ro này sẽ cao hơn.
- Tỷ giá: Tỷ giá USD/VND trong ngắn hạn đến hết năm và nửa đầu năm 2012 sẽ không biến động nhiều, NHNN có thể sẽ tăng thêm 1% nữa đến cuối năm 2011.
--> Do các chính sách về ngoại tệ, vàng ...đang đi đúng hướng, nên vấn đề tỷ giá sẽ không có tác động nhiều trong thời gian sắp tới. Tuy nhiên về dài hạn thì tỷ giá sẽ vẫn tiếp tục còn tăng, vì tỷ lệ lạm phát của Việt Nam vẫn còn rất cao so với Mỹ, thì theo quy luật kinh tế VNĐ sẽ còn mất giá thêm.
- Nhập siêu: Tính chung 8 tháng, cả nước nhập siêu 6,22 tỷ USD, bằng 10,23% tổng kim ngạch xuất khẩu.
--> Nhập siêu năm 2011 có thể sẽ tăng mạnh trong các tháng cuối năm, số liệu nhập siêu các tháng đầu năm thấp là do giá trị xuất khẩu kim loại quý đạt 2,3tỷ USD. Tuy nhiên giá trị nhập siêu vẫn trong tầm kiểm soát và tốt hơn chỉ tiêu của Chính phủ đặt ra đầu năm. Cán cân vãng lai vẫn có thể dương 2,5-4,5tỷ USD, nên việc nhập siêu sẽ không có tác động mạnh đến tỷ giá.
4. Tổng quát tình hình kinh tế vĩ mô
- Thông điệp từ Chính phủ, NHNN vẫn kiên trì định hướng ưu tiên kiềm chế lạm phát, tiếp tục thực hiện thắt chặt tiền tệ.
- Tình hình kinh tế vĩ mô có biểu hiện tốt hơn so với trước, tuy nhiên đây chỉ mới là các biểu hiện rất nhỏ so với tổng thể nền kinh tế chung. Các vấn đề thuộc về bản chất, các yếu tố lớn khác của vĩ mô vẫn chưa được tái cơ cấu và giải quyết đúng gốc rễ của vấn đề. Gần đây nhất là vấn đề nợ của các nhà máy xi măng mà Bộ tài chính phải đứng ra trả nợ thay, số tiền CP bảo lãnh cho các nhà máy xi măng là gần 1,4tỷ USD, số nợ này hoàn toàn khác với số nợ của Vinashin, nếu không trả được là CP phải trả thay. Mới đây, Chính phủ cũng yêu cầu cho EVN vay 10.000tỷ để thanh toán nợ.
- Xét về mặt tổng thể cho thấy kinh tế vĩ mô còn rất nhiều vấn đề cần phải tái cơ cấu như vấn đề tái cấu trúc các tập đoàn nhà nước, tái cơ cấu hệ thống ngân hàng .... Với các chính sách hiện tại cho thấy Chính phủ đang thực hiện việc đó, và việc này sẽ kéo dài thêm một thời gian đáng kể chứ không sớm có kết quả.
--> Tái cơ cấu là tốt và đúng với quá trình phát triển cho tương lai, tuy nhiên trong quá trình tái cơ cấu không tránh khỏi việc xử lý các tồn đọng, việc xử lý này trong ngắn hạn sẽ gây tổn thương cho nền kinh tế, nhưng sẽ tốt cho dài hạn.
--> Nhận định kinh tế vĩ mô càng cho thấy thị trường chứng khoán chưa thể tăng mạnh, tăng dài được. Vì bản chất vẫn chưa được giải quyết thì các vấn đề hiện tại chỉ làm thị trường tăng giảm ngắn hạn.
5. Bối cảnh nền kinh tế thế giới
- Tình kinh tế thế giới đang diễn biến xấu hơn dự kiến.
+ Tình hình nợ công Châu Âu ngày càng trầm trọng. Tình hình trầm trọng càng nguy hiểm hơn khi nội bộ các thành viên Châu Âu có sự chia rẻ.
(1) Phần Lan yêu cầu các khoản đóng góp để cứu trợ tiếp theo phải được bảo đảm. (Thị trường giảm mạnh sau đó).
(2) Thủ tướng Đức bị mất tín nhiệm nghiêm trọng. Do đó, các chính sách tiếp theo của bà này có thể sẽ không còn được ủng hộ như trước, nên việc cứu trợ các nước sẽ đối mặt với khó khăn, vì chính sách của bà này là mạnh tay cứu trợ. (Thị trường giảm mạnh sau đó).
(3) Một sai lầm về mặt kinh tế học là ECB tăng lãi suất trong tháng 4, 7. Đây là một sai lầm lớn. Tham khảo: http://*********.vn/ChannelID/773/Ti...ch-su-ecb.aspx
+ Nền kinh tế Mỹ tiếp tục đối mặt với suy thoái, thất nghiệp. Dự kiến FED sẽ tiếp tục đưa ra các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế. Nhưng gói QE3 có thể sẽ không được đưa ra do hiệu quả của gói QE1, QE2 kém, hậu quả nhiều. Nên biện pháp tiếp theo của FED có thể là tiếp tục giữ lãi suất thấp, mua trái phiếu vào bằng nguồn tiền đáo hạn các trái phiếu và tiền được trả từ các ngân hàng trong đợt cứu trợ năm 2008.
--> Biện pháp kích thích nền kinh tế của Mỹ cũng khá quan trọng. Nếu số tiền bơm ra không quá lớn thì sẽ không ảnh hưởng đến VN. Tuy nhiên nếu số tiền FED bơm ra lớn, QE3 được sử dụng thì sẽ tác động xấu đến VN, khi đó lạm phát trên toàn thế giới sẽ tăng mạnh, giá dầu, giá vàng sẽ tiếp tục tăng nóng. Nền kinh tế VN sẽ rơi vào tình trạng khó khăn như đầu năm 2011.
--> Lưu ý là tác động này là trung, dài hạn, nên việc QE3, hoặc Mỹ bơm tiền ra sẽ làm chứng khoán thế giới tăng thì trong ngắn hạn thị trường VN cũng sẽ có những phiên tăng theo.
+ Chỉ số PMI của Trung Quốc tháng 7, 8 liên tục ở mức thấp nhất trong 29 tháng. Có thể thấy rằng việc Châu Âu và Mỹ khó khăn đã tác động mạnh đến TQ. Và TQ không còn là động lực tăng trưởng chính giúp kéo nền kinh tế thế giới tăng trưởng, mà bản thân nước này cũng đang đối mặt với tăng trưởng của chính mình do các thị trường xuất khẩu đều gặp khó khăn. Xu hướng chung là TQ sẽ quay trở lại phát triển thị trường nội địa để tạo động lức tăng trưởng, chứ không phụ thuộc quá nhiều vào xuất khẩu để tăng trưởng.
- Gần đây hiện tượng động đất, bão mạnh xuất hiện nhiều và rộng trên thế giới, nguyên nhân do động đất của Nhật Bản đã làm thay đổi cấu trúc địa chất một số vùng. Cũng nên theo dõi việc này, vì ít nhất nó cũng làm giảm tăng trưởng kinh tế thế giới, và nếu có thiên tai nặng xảy ra thì nên rút vốn đầu tư lại.
II. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG
1. Diễn biến thị trường
- Thị trường có 2 phiên điều chỉnh với biên độ khá mạnh, thanh khoản giảm nhẹ.
- Thị trường giảm lại hoàn toàn hợp quy luật sau khi đã tăng mạnh.
- Tâm lý nhà đầu tư được hỗ trợ tốt với các tin tức giảm lãi suất, cung tiền dày đặt nên đã không có hiện tại bán tháo, mà có một lực bắt đáy giá thấp khá lớn.
2. Ngắn hạn
- Thị trường trong tuần sẽ không có giảm mạnh nữa, mà sẽ có phiên tăng giảm đan xen, nhưng mức giá mua còn có thể thấp hơn nếu nhà đầu tư kiên nhẫn chờ đợi và không đuổi giá trong các phiên tăng.
3. Dài hạn
- Thị trường không giảm sâu về mức đáy cũ. Nhưng chưa thể tăng đột phá và tăng dài hạn được.
- Thị trường sẽ xuất hiện nhiều sóng nhỏ theo dòng tin tức thị trường và thị trường thế giới.
- Mức giá đáy của từng sóng sẽ càng ngày càng cao và xu hướng cho dài hạn là tăng.
III. KIẾN NGHỊ
1. Chiến lược chung
Tham khảo:

http://lehoangtam.com/

- Có 2 chiến lược hiệu quả cho thị trường hiện tại, tùy theo quan điểm đầu tư của từng nhà đầu tư mà có thể áp dụng 1 trong 2 hoặc phối hợp hai chiến lược.

(1) http://lehoangtam.com/

(2) http://lehoangtam.com/

2. Ngành đầu tư

http://lehoangtam.com/

3. Cổ phiếu đầu tư

http://lehoangtam.com/

Phản biện hơi siêu thật , nhưng cũng rất hay . [};-[};-[};-[};-[};-

nước nổi bèo nổi chuyện lớn để nhà nước họ lo ta dân đen cứ biết hôm nay kiếm được bao nhiêu xèng

Hâm hấp

Bò ngu như...

rình vồ đáy hụt . khú khú

Lạm phát ở Việt Nam quá dễ để giải quyết
- Bơm thêm tiền cho nông dân trồng lúa ngô khoai sắn rau , nuôi lợn
- Lập các doanh nghiệp công ích thu mua và bán lẻ rau dưa cho dân
- Chặn đường của dòng tiền vào bất động sản và trảm hết bọn tham nhũng
Chỉ số lạm phát lập tức âm vài trăm phần trăm mỗi tháng

cu quên là ta có mẽo sau lưng mà ... quy đổi ... trao đổi ... thế là xong
khác năm xưa chả ai chơi
khác xa cu Ạ