MWG - Năm của quá trình tái cấu trúc

Doanh thu 4Q22 giảm 15% n/n do mức nền cao 4Q21

• Trong 4Q22, doanh thu thuần của MWG giảm 4% q/q xuống còn 30 nghìn tỷ đồng do mùa thấp điểm của laptop và doanh số bán các dòng Iphone mới thấp hơn dự kiến do gián đoạn đầu vào. Doanh thu trong 4Q22 giảm mạnh 15% n/n so với mức nền cao trong 4Q21 nhờ kết quả kinh doanh tốt của chuỗi BHX và ICT trong thời điểm giãn cách xã hội giữa đại dịch COVID-19.
• LNST của 4Q22 giảm 32% q/q do khuyến mãi lớn cho mùa bán hàng cuối năm, LNST cũng giảm mạnh 60% n/n xuống còn 619 tỷ đồng.

Doanh thu tăng trưởng 8% n/n nhưng LNST giảm 16% n/n trong 2022

• Tính theo lũy kế 2022, doanh thu thuần của MWG tăng 8% n/n lên 133 nghìn tỷ đồng, MWG đã hoàn thành 95% kế hoạch doanh thu. Trong đó, doanh thu của TGDĐ & ĐMX đóng góp lần lượt là 35 nghìn tỷ đồng và 69 nghìn tỷ đồng, đều tăng trưởng 10% n/n. Trong khi đó, doanh thu BHX giảm 4% xuống 27 nghìn tỷ đồng do hoạt động kinh doanh bị gián đoạn trong 2Q22 do quá trình tái cơ cấu và doanh số bán hàng cao trong 4Q21 do nhu cầu bị dồn nén vào cuối giai đoạn giãn cách xã hội.
• LNST giảm 16% n/n xuống 4.1 nghìn tỷ đồng, hoàn thành 65% kế hoạch. Trong năm 2022P, MWG đã ghi nhận một khoản đáng kể cho chi phí cải tạo cửa hàng và các chi phí khác liên quan đến việc tái cấu trúc BHX. Biên LN ròng trong 2022P là 3.1%, thấp hơn 0.9%p so với năm 2021.

Doanh số ICT và điện máy không khả quan trong 1H23

• Doanh số TGDĐ và ĐMX trong 4Q22 giảm lần lượt 14% n/n và 22% n/n do nền cao trong 4Q21 sau dịch COVID-19 và nhu cầu thấp trong 4Q22 trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp lớn cắt giảm nhân sự.
• Theo ban quản trị, MWG đã hoãn đặt hàng ICT và điện máy từ các nhà bán buôn kể từ 4Q22. Chúng tôi cũng dự đoán MWG sẽ đẩy mạnh các chương trình khuyến mại cho các sản phẩm ICT để giảm tồn kho và khuyến khích bán hàng trong 1H23 trong bối cảnh nền kinh tế ảm đạm, dẫn đến khả năng giảm biên LN ròng.
• Tháng 12/2022, MWG tiếp tục mở cửa hàng ICT và điện máy nhưng đóng cửa 1 cửa hàng BHX, 9 nhà thuốc An Khang và 1 cửa hàng Ava Sport. Đến cuối năm 2022, MWG có 1,090 cửa hàng TGDĐ (Tháng 11: 1,071 cửa hàng), 100 cửa hàng Topzone (Tháng 11: 98 cửa hàng), 2,284 cửa hàng ĐMX (Tháng 11: 2,277 cửa hàng), 1,728 cửa hàng BHX (Tháng 11: 1,729 cửa hàng), 500 nhà thuốc An Khang (Tháng 11: 509 cửa hàng), 64 AVAKids (Tháng 11: 64 cửa hàng) và 12 AVA Sports (Tháng 11: 13 cửa hàng).

Doanh thu BHX dần phục hồi

• Doanh thu trên cùng cửa hàng của BHX tăng trưởng 9% t/t, đạt doanh thu 1.42 tỷ đồng/cửa hàng vào tháng 12/2022 nhờ giai đoạn mua sắm cho Tết Nguyên Đán.
• Doanh thu của BHX cũng tăng 25% n/n, đạt 7 nghìn tỷ đồng trong 4Q22.
• EBIT mỗi cửa hàng chuyển từ âm sang dương 2-3%, bên cạnh đó EBITDA ở mức ổn định 7-8%.

• Ban lãnh đạo kỳ vọng BHX sẽ tiếp tục tối đa hóa chi phí vận hành và đạt điểm hòa vốn trong 4Q23F.