Nay đọc được bài viết khá hay, lên cho ae thêm view và quan điểm xem sao

Một deal đầu tư của mình năm 2024 theo dạng "mẩu xì gà hút dở"
Warren Buffett từng viết trong thư cổ đông 1989:
“Nếu bạn mua một cổ phiếu ở mức giá đủ thấp, thường bởi vì có một sự trục trặc nào đó trong hoạt động của doanh nghiệp; sau đó có cơ hội bán ra với mức lợi nhuận khá, ngay cả khi hiệu suất dài hạn của doanh nghiệp có thể rất tệ.
Tôi gọi đây là cách tiếp cận ‘đầu mẩu xì gà’ trong đầu tư. Một điếu xì gà còn sót lại trên đường chỉ còn một hơi hút cuối cùng có thể không mang lại nhiều hương vị, nhưng việc ‘mua giá rẻ’ sẽ biến hơi hút đó thành toàn bộ lợi nhuận.”
Ở thời điểm cuối 2023 đầu 2024 mình đang xác định sắp tới vào giai đoạn phục hồi thì mình sẵn sàng tìm các cái tên từ đáy đi lên. Như TVC là một cái tên bị thị trường “chê”. Báo chí đưa tin chủ yếu xoay quanh các án phạt, rủi ro và lùm xùm quá khứ. Nhưng điều ít người nói tới, là việc công ty đang được cơ cấu lại một cách nghiêm túc.
Thực tế là từ một cơ cấu tài sản rủi ro cao của 2022, tới cuối 2023 đã sạch sẽ và có một danh mục cổ phiếu với giá trị ròng tính toán khắt khe khi đó khoảng 1.200 tỷ, trong khi vốn hoá chỉ tầm 800 tỷ nghĩa là, giá trị thanh lý tài sản gấp 1,5 lần vốn hóa thị trường.
Mình nhìn nhận là một “tài sản giá rẻ” giữa lúc thị trường đang quá tiêu cực.
Mình đã theo dõi các thay đổi trong ban lãnh đạo và quá trình làm lại. Tại đại hội cổ đông năm đó có một giám đốc đầu tư mới, người trả lời thẳng thắn các câu hỏi về chiến lược chọn cổ phiếu rõ ràng, bài bản. Ngay trong đại hội, cổ đông đề xuất điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận từ 180 tỷ → 250 tỷ, và cuối cùng chốt hẳn mục tiêu 300 tỷ. Tất nhiên, con số chỉ là mục tiêu. Nhưng ghi nhận là một tinh thần làm lại.
Lúc ấy xác định rủi ro lớn nhất là bị rút ruột, nhưng sau tiếp xúc thì thấy không quá lớn. chứ giá cổ phiếu chắc chắn đã rẻ hơn giá thanh lý rồi. Tương đương việc mua chiếc xe máy còn dưới cả giá bán sắt vụn.
TVC là một thương vụ mà mình cảm thấy rất rõ ràng về xác suất có lời, kể cả trong kịch bản không quá tích cực.
Đây là dạng mình cảm thấy khá rõ ràng về khả năng lãi 30%-40%, trong đầu tư mình quan tâm ngoài việc upside ra thì vấn đề xác suất có lời. Nếu xác suất có lời chắc chắn cao thì điều đó hoàn toàn có thể bù một upside vừa phải, trong chứng khoán việc chắn chắn ăn một khoản lợi nhuận đem lại hiệu suất không kém gì những người phiêu lưu mà thành công cả.
Lúc đó có rất nhiều cổ phiếu hấp dẫn ví dụ như MWG cũng đang cân nhắc, tuy nhiên cảm thấy việc bỏ tiền vào MWG vẫn cần phải "cầu khấn" thần may mắn một chút còn TVC thì lại quá rõ ràng nên mình đã lựa chọn rõ ràng.
Vụ này mình coi là Break The Rule vì làm những việc mà trước đó không làm: Mua cổ phiếu giá 8, của một công ty nhiều điều tiếng trước đó
Sau này thì mình bán cổ phiếu ở giá 11 khi vốn hóa cổ phiếu đã bằng giá trị mà mình định giá thận trọng nhất khoảng 1250 tỷ.
2024 là năm của các cổ phiếu giá rẻ, bởi gần như người phân tích chỉ phải chọn giữa rất nhiều cổ phiếu rẻ với rõ ràng upside. Những gì bạn phân vân sẽ là TCB 1,3 hay MBB ở 1 lần P/B. Mình nói chuyện với nhiều quỹ anh em cho rằng giờ cứ cầm thôi, kiểu gì cũng tăng. Đó chính là lúc rẻ cả thị trường.
PS: Cũng năm 2024 mình có một cổ phiếu khác cũng trên góc nhìn rằng rất khó để thua lỗ, là dạng từ đáy và có vấn đề đi lên. Thực tế mình không lỗ nhưng chỉ lãi được 5% - 10% dù kì vọng cao hơn nhiều.



Cre:Trương Đắc Nguyên