Nghiên cứu thằng HAG chút coi !

Nghiên cứu thằng HAG chút coi !

http://cafef.vn/20081210105359325CA36/hagl-gia-tri-tai-san-rong-da-giam-40-so-thoi-ky-cao-diem-cua-thi-truong.chn
HAGL giá trị tài sản ròng đã giảm 40% so thời kỳ cao điểm của thị trường
(CafeF) - Theo Ban quản lý Hoàng Anh Gia Lai, giá trị tài sản ròng của Tập đoàn đã giảm khoảng 40% so với thời kỳ cao điểm của thị trường, định giá đạt 17.100 tỷ đồng.

Ngày 20/11, Công ty KPMG (công ty kiểm toán cho Tập đoàn) phát hành báo cáo định giá tài sản ròng của Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai tại ngày 31/7/2008 là 17.100 tỉ đồng.

Giá trị này được tính trước khi chiết khấu quy mô công ty và chiết khấu thanh khoản.
Bằng cách so sánh tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai với các tập đoàn lớn trên thế giới, KPMG áp dụng mức chiết khấu quy mô bằng 5,8% (cộng vào tỉ lệ chiết khấu dòng tiền).

Đồng thời KPMG áp dụng mức chiết khấu thanh khoản là 9% (trừ trực tiếp vào giá trị hiện giá dòng tiền) vì cho rằng cổ phiếu của Hoàng Anh Gia Lai chưa được niêm yết trên thị trường.

Theo cách tính này, giá trị tài sản ròng của Tập đoàn - sau khi tính chiết khấu quy mô công ty và chiết khấu thanh khoản là 13.630 tỉ đồng.

Về phương pháp định giá và phạm vi công việc, KPMG thực hiện định giá các dự án sản xuất, trồng rừng, khoáng sản, thủy điện theo phương pháp chiết khấu dòng tiền và tỉ lệ chiết khấu dòng tiền được áp dụng như sau:

Lĩnh vực
ngành nghề


Tỉ lệ chiết khấu dòng tiền


Tỉ lệ chiết khấu thanh khoản

Sản xuất


24%


9%

Trồng cây cao su


32%


9%

Thủy điện


24%


9%

Khoáng sản


28%


9%

Đối với khối bất động sản và khách sạn, KPMG dựa trên kết quả định giá của CBRE.
Khối khách sạn:

Số lượng khách sạn và khu nghỉ dưỡng


4

Tổng giá trị tài sản gộp


42 triệu USD

Tổng giá trị quy đổi sang VND
(theo tỉ giá 16.500)


693 tỉ VND

Khối bất động sản:

Số lượng dự án


19

Tổng giá trị đất


654 triệu USD

Tổng giá trị lợi nhuận ước tính có khả năng thu được khi hoàn thành dự án và bán sản phẩm.


608 triệu USD

Theo nhận định của Ban quản lý Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai, giá trị tài sản ròng của Tập đoàn đã giảm khoảng 40% so với thời kỳ cao điểm của thị trường.

Thời điểm định giá, 31 tháng 7 năm 2008, là thời điểm mà cả thị trường tài chính và thị trường bất động sản thể hiện nhiều khó khăn và rủi ro cao cho nên kết quả định giá tài sản ròng bị ảnh hưởng rất nhiều.

Tuy nhiên, theo lý giải, do Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai mua những lô đất sạch từ nhiều năm trước đây với mức giá thấp nên khi chuyển các đơn vị thành viên thành công ty cổ phần và tái cấu trúc thành Tập đoàn, các lô đất này vẫn được phản ánh theo giá trị sổ sách chứ không đánh giá lại.

Do đó, mặc dù giá trị định giá vào ngày 31 tháng 7 năm 2008 đã giảm so với thời kỳ đỉnh điểm, nhưng nó vẫn tạo nên một khoản thặng dư rất lớn so với giá trị sổ sách.
Theo ông Đoàn Nguyên Đức, chủ tịch H ĐQT Hoàng Anh Gia Lai, ngày 22/12 cổ phiếu của Hoàng Anh Gia Lai sẽ lên sàn với mã HAG.