Nhà kinh tế cảnh báo: Động thái của Warren Buffett cho thấy tín hiệu đáng lo ngại, tương tự giai đoạ

Bill Smead, nhà quản lý quỹ Smead Value với hiệu suất vượt trội so với 99% các quỹ tương đồng trong 15 năm qua, đã đưa ra nhận định rằng các động thái hiện tại của Warren Buffett phản ánh sự thận trọng trước những rủi ro lớn trên thị trường tài chính. Buffett đã bán mạnh cổ phần trong các công ty hàng đầu như Apple và Bank of America, tương tự với cách tiếp cận mà ông áp dụng trước khi bong bóng dot-com nổ tung vào cuối thập niên 1990. Động thái này cho thấy ông có thể đang dự đoán về một đợt điều chỉnh thị trường quy mô lớn.

Vào năm 1999, trong bối cảnh thị trường công nghệ đạt đỉnh cao, Buffett từ chối đầu tư vào cổ phiếu công nghệ, với lý do định giá quá cao và tiềm năng lợi nhuận dài hạn của các doanh nghiệp khó có thể duy trì. S&P 500 sau đó giảm gần 50% trong vài năm, và chỉ phục hồi sau một thập kỷ. Theo Smead, hiện tại, thị trường đã được hưởng lợi từ một giai đoạn kéo dài của lãi suất thấp và lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng mạnh, nhưng những yếu tố này đang dần mất đi tác dụng, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của đà tăng trưởng hiện tại.

Smead đặc biệt lo ngại về lạm phát và sự tăng lên của lãi suất. Ông dự đoán rằng lạm phát sẽ tăng trở lại và có thể đẩy lãi suất lên mức 6%, tạo áp lực lên giá trị thị trường cổ phiếu. Trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đang giảm, ông cho rằng sự điều chỉnh về lãi suất sẽ trở thành một lực cản lớn đối với thị trường trong thời gian tới.

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,2%, Smead đánh giá thị trường lao động vẫn ở trạng thái mạnh mẽ và việc tuyển dụng vẫn là thách thức đối với các doanh nghiệp, điều này có thể tiếp tục đẩy chi phí lao động và lạm phát tăng cao. Ông cho rằng sự kết hợp giữa lạm phát cao hơn, lãi suất tăng và mức định giá thị trường hiện tại quá cao là những yếu tố có thể khiến hiệu suất thị trường kém đi trong tương lai gần.

Những phân tích của Smead cũng phản ánh quan điểm thận trọng của Buffett, khi ông bán bớt cổ phần để chuẩn bị cho khả năng thị trường điều chỉnh mạnh. Smead kết luận rằng đà tăng trưởng của thị trường có thể sớm bị đảo ngược và sẽ dẫn đến một chu kỳ bán tháo quy mô lớn, tương tự như giai đoạn sau bong bóng dot-com. Những yếu tố từng mang lại lợi ích cho thị trường giờ đây có thể trở thành rủi ro lớn, khiến triển vọng của thị trường tài chính trở nên bấp bênh hơn.