Nhận diện đường chạy của đồng tiền

Tốc độ tăng cung tiền bảy tháng đầu năm nay ở mức 12,96% – một tốc độ tăng không phải là thấp. Một câu hỏi lớn được đặt ra vào lúc này là đồng tiền đang chạy đi đâu, khi mà giá trên các kênh đầu tư đang có sự biến động khác thường?
Sự khác thường thể hiện ở chỗ: tất cả các tốc độ tăng giá ở các kênh hoặc không cao hơn nhiều, hoặc thấp hơn so với tốc độ tăng của cùng kỳ năm trước, thậm chí có kênh còn bị giảm.

CPI tháng 8 có thể còn tăng thấp, nhưng sẽ tăng cao hơn so với tốc độ tăng trong bốn tháng trước và từ tháng 9 trở đi sẽ tăng cao lên (giá xăng dầu tăng, giá lương thực tăng trở lại…) Theo đó đồng tiền sẽ chạy vào kênh này nhiều hơn so với bảy tháng đầu năm.
Lãi suất tiết kiệm trong bảy tháng đầu năm nay tuy cao hơn không nhiều so với mức lãi suất trong cùng kỳ năm trước, nhưng quan trọng hơn là đã chuyển từ thực âm sang thực dương. Đây chính là yếu tố đã có sức hút một lượng tiền lớn từ lưu thông vào hệ thống ngân hàng.

Ba kênh đầu tư khác có tốc độ tăng giá thấp hơn hoặc giảm so với cùng kỳ năm trước là vàng, USD, chứng khoán.
Chứng khoán cả hai sàn HoSE, HNX đã về mức dưới phiên 31.12.2009; thị trường UPCOM hiện chưa bằng một nửa điểm xuất phát (dưới 50 điểm).
Những người chơi chứng khoán bằng tiền phải đi vay lãi thì còn bị lỗ kép – vừa lỗ do giá chứng khoán giảm, vừa lỗ do phải trả lãi tiền vay. Thanh khoản chứng khoán từ đầu năm đến nay ở mức rất thấp, chứng tỏ dòng tiền bị rút ra dần.

Như vậy, nhìn chung trên các kênh, dòng tiền đang luân chuyển chậm, một chỉ báo không tích cực thị trường chứng khoán . Với mặt bằng giá chứng khoán hiện nay đang quá thấp , chỉ cần một cú huých đó chính là dòng tiền , thì mọi chuyện sẽ trở nên bất ngờ .