Nhận định tin vừa công bố

Nhận định tin vừa công bố

Ngày 28/8/2009 trước thời điểm chốt quyền thưởng cổ phiếu tỉ lệ 3:1 cổ phiếu PNJ đang giao dịch xung quanh 90 ngàn/cổ phiếu.
Sau chia tách giá cổ phiếu PNJ điều chỉnh trở lại 70 ngàn/cổ phiếu
Từ đó tới nay giá cổ phiếu PNJ gần như không có thay đổi và dao động trong phạm vi 62-72 ngàn/cổ phiếu.
Như vậy chúng ta thấy rằng cổ phiếu PNJ đã từ rất lâu không có biến động đáng kể nào và những người hưởng quyền cổ tức bằng cổ phiếu PNJ ko có lợi gì thậm chí còn thua thiệt vì giá cộng cả cổ phiếu cũ và cổ phiếu thưởng cũng ko hơn gì giá cổ phiếu trước khi chốt quyền.
Trong khi đó thị trường chứng khoán hai tháng qua đã tăng lên rất nhiều, nếu PNJ trong giai đoạn vừa qua làm ăn thất bát thì sự nhùng nhằng về giá trong giai đoạn thị trường tăng nóng được xem là hợp lý, tuy nhiên một điều hết sức kỳ lạ là công ty này đang ăn nên làm ra, kết quả kinh doanh ấn tượng trong ba quý đầu, thậm chí quý IV này khả năng có đột biến nhờ công ty vừa bán hết lượng vàng nhập khẩu ở giá rất rẻ( nhập khẩu vào cuối quý II).
Nếu tính EPStradeling của PNJ chúng ta thấy rằng
3 quý đầu vốn điều lệ 300 tỷ, lãi 153 tỷ
Quý IV vốn điều lệ 400 tỷ, lãi tối thiểu > 135 tỷ(số tiền bán vàng nhập khẩu mang lại).
Như vậy EPS của PNJ trong năm nay tối thiểu là 8 ngàn. tương ứng với P/E tối đa là 9.
Quý IV là thời điểm mùa cưới do đó không loại trừ khả năng số lãi của PNJ không dừng lại ở doanh số lợi nhuận bán vàng, hơn nữa 1.2 triệu cổ phiếu SFC mà PNJ đầu tư trong giai đoạn qua đã và đang mang lại siêu lợi nhuận cho công ty.
Hiện tại do thiếu hiểu biết của một bộ phận nhà đầu tư chạy đua với cổ phiếu thưởng và có quan điểm sai lầm về việc lượng cổ phiếu PNJ về làm ảnh hưởng ko tốt tới giá cổ phiếu đang niêm yết, do đó nhiều người cho rằng cổ phiếu thưởng của PNJ làm loãng cổ phiếu công ty và có tác động ko tốt:
Cá nhân tác giả cho rằng suy nghĩ trên là hoàn toàn nông cạn và thiếu sự suy tính bản lề, bởi vì:
Giá cổ phiếu PNJ cộng với phần thưởng cổ phiếu về hiện nay không có lợi cho cổ đông nếu đem bán trước khi chốt quyền, như vậy tất cả cổ phiếu PNJ dù là cổ phiếu thưởng về tài khoản đều chưa mang lại lợi nhuận nào cho nhà đầu tư vậy có lý do gì để nhà đầu tư đã mất công đợi 3 tháng cho quyết định đầu tư của mình lại đem hàng bán rẻ ra trong khi lợi nhuận công ty đang ngày càng lớn hơn.
Đối với một công ty vàng bạc đá quý nếu nói 400 tỷ vốn điều lệ là loãng thì không đúng, công ty vàng Phú Nhuận có nhiều chi nhánh và hoạt động hết sức chất lượng, nếu tính các chi nhánh trải khắp cả nước như hiện nay thì phải xem đây là công ty có tính cô đặc và bộ máy làm việc hết sức thu gọn, vốn điều lệ chắc chắn còn phải xem xét tăng lên nhiều lần trong tương lai.
So sánh P/E chung toàn ngành ở các nước đi trước chúng ta như Singapore hay Thailand tác giả thấy rằng P/E của ngành vàng bạc bình quân vào khoảng 27. Như vậy P/E của PNJ chỉ bằng 1/3 so với bình quân P/E của các công ty vàng bạc nước bạn, hiện tại trên sàn niêm yết chỉ có PNJ là cổ phiếu ngành vàng, bạc đã lên sàn do đó bị nhiều hạn chế vì ko được quan tâm so sánh đúng mức.
Vậy câu trả lời hiện nay như sau:
Chúng ta đang đánh giá thấp cổ phiếu PNJ và những tiềm năng trong tương lai của cổ phiếu này chính vì những phân tích trên nếu quan niệm 10 triệu cổ phiếu PNJ về làm ảnh hưởng tới kết quả giá và kế hoạch kinh doanh của công ty là hoàn toàn sai lầm, theo tác giả đây là cơ hội để nhà đầu tư được tiếp cận thêm nguồn hàng mới từ công ty chất lượng.
Trong ngắn hạn thì tác giả ko đề cập vì thời gian là câu trả lời xác thực nhưng với tác giả PNJ dựa vào tầm nhìn ban lãnh đạo và những dự án đầu tư vàng có quy mô lớn sắp tới tôi cho rằng cổ phiếu PNJ xứng đáng đạt mức giá khoảng 150 ngàn - 200 ngàn/cổ phiếu trong 3 tháng tiếp theo.