Nhận định và các cổ phiếu đầu tư nửa cuối năm của Bank

Tăng trưởng LNST ngành ngân hàng đạt 23% trong Q2/2024 và 16% trong nửa đầu năm nhờ hoạt động cốt lõi và kiểm soát tốt chi phí
+ Tài sản sinh lãi tăng trưởng tích cực kết hợp với NIM bắt đầu phục hồi khi chi phí vốn hạ nhiệt và kiểm soát cho phí hoạt động là các động lực tăng trưởng chính cho lợi nhuận
+ Chi phí tín dụng tăng vừa phải nhưng không còn gây áp lực lớn lên lợi nhuận trong bối cảnh các ngân hàng đã dành nhiều nguồn lực để trích lập trong 2-3 năm qua.
+ Đà tăng trưởng LNTT trong nửa cuối năm 2024 sẽ tăng tốc, đặc biệt là trong Q3 khi cùng kỳ năm ngoái là thời điểm NIM toàn ngành tạo đáy, tín dụng chưa thể tăng nhanh do cả cung lẫn cầu đều có nhiều yếu tố giới hạn, chi phí tín dụng tạo đỉnh.
Tăng trưởng tín dụng đã "Thực chất" hơn
+ Tín dụng tăng nhanh có phần "kỹ thuật" trong nửa cuối tháng 6 giúp tăng trưởng nửa đầu năm đạt 6,1% nhưng lại giảm xuống 5,7% trong tháng 7
+ Ngành khác (chủ yếu liên quan tới tín dụng bds) tăng vượt trội hơn so với các ngành khác trong 1H-2024
+ Nhu cầu tín dụng của khách hàng cá nhân đã phục hồi rõ rệt trong Q2, trong khi cho vay doanh nghiệp tiếp tục bức phá trong Q2 và là động lực chính cho tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống. Các ngân hàng tiếp tục giảm nhẹ danh mục trái phiếu doanh nghiệp
+ Tăng trưởng tín dụng sẽ khởi sắc hơn trong phần còn lại của năm nhờ sự phục hồi của các hoạt động sản xuất kinh doanh và kéo theo nhu cầu tín dụng cho tiêu dùng. Các dự án đầu tư công trọng điểm có thể chưa đóng góp nhiều trong năm nay.
Chất lượng tài sản bắt đầu có tín hiệu cải thiện
+Tỷ lệ nợ xấu toàn ngành tăng nhẹ từ 2,17% trong Q1 lên 2,21% trong Q2 với các khoản nợ xấu có tính chất bất thường và cá biệt từ CTG (1 khoản nợ lớn nhạy nhóm nhưng đã kiểm soát được dòng tiền), VPB ( mua lại TP VAMC), NVB loại trừ các khoản nợ xấu này, quy mô nợ xấu toàn ngành và nợ xấu hình thanh mới đã giảm so với quý trước.
+ Nợ nhóm 2 cũng đã giảm so với quý trước, giảm áp lực hình thành nợ xấu trong các quý tới.
+ Dự báo quy mô nợ xấu toàn ngành có thể đạt đỉnh trong Q2-Q3
Định giá và cổ phiếu khuyến nghị
+ Thị trường còn khá hoài nghi về chất lượng tài sản của hệ thống ngân hàng khiến định giá ngành vẫn dao động quanh vùng đáy kể từ 2023. Tuy nhiên với mức định giá hiện nay đang cho thấy cơ hội nhiều hơn rủi ro khi chất lượng tài sản đã có tín hiệu khả quan
+ Xét về hiệu suất cổ phiếu từ đầu năm tới nay, nhưng ngân hàng có chất lượng tài sản tốt (VCB, ACB, BID) chưa hẳn đã đảm bảo hiệu suất vượt trội hơn so với ngành (18%). Thay vào đó nhưng ngân hàng tư nhân có yếu tố "phát hành riêng lẻ" (TCB, HDB) hoặc ngân hàng có chất lượng tài sản quay đầu chuyển biến tích cực rõ rệt (CTG, MBB) lại là những ngân hàng vượt trội về mức độ sinh lời.
+ NDT lựa chọn đầu tư an toàn và đảm bảo hiệu suất sinh lợi tương đương với ngành thì nên chọn VCB - CTG - ACB, NDT có chấp nhận nhiều rủi ro hơn có thể lựa chọn các cổ phiếu như MBB - VPB - TCB.

--- Gộp bài viết, Aug 26, 2024, Bài cũ: Aug 26, 2024 ---

chart VCB đang cho thấy sắp có sóng tăng mới