Nhất định phải có FRT DGW hoặc MWG “trong nhà”

Kể từ quý 4/2022, lợi nhuận của các doanh nghiệp bán lẻ đã giảm sút đáng kể do chịu ảnh hưởng từ những khó khăn của kinh tế vĩ mô. Đặc biệt là xuất khẩu sụt giảm khiến nhiều công nhân mất việc cộng thêm lạm phát leo thang càng gây áp lực lên thu nhập khả dụng của người tiêu dùng, do đó người tiêu dùng phải cắt giảm chi tiêu không thiết yếu.
Ngoài ra, do môi trường lãi suất cao và tín dụng thắt chặt bởi các công ty tài chính tiêu dùng càng đè nặng lên tiêu dùng không thiết yếu, nhất là các mặt hàng ICT và CE (công nghệ thông tin và điện tử gia dụng).

Lạm phát không chỉ khiến tiêu dùng giảm mà còn gây áp lực lên chi phí cho các doanh nghiệp bán lẻ. Chi phí logistics và chi phí lao động tăng, nhưng doanh nghiệp khó chuyển phần tăng này cho người tiêu dùng trong bối cảnh nhu cầu yếu do thu nhập sụt giảm.

Khởi đầu năm mới gập ghềnh

Trong quý I/2023, lợi nhuận ròng của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động(HoSE: MWG) giảm mạnh 98,5% so với cùng kỳ, xuống mức thấp kỷ lục 10 năm trở lại đây. Sang quý II tình hình không mấy cải thiện khi lợi nhuận sau thuế tiếp tục giảm và chỉ đạt 17,4 tỷ đồng, giảm 98% so với cùng kỳ.

Cũng ghi nhận kết quả kinh doanh lao dốc, Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) cho biết liên tục chịu ảnh hưởng xấu từ áp lực giảm cầu, sự cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường bán lẻ, đặc biệt là tại chuỗi FPTShop. Tại quý I/2023 Cty ghi nhận lãi sau thuế của doanh nghiệp giảm tới 99% chỉ còn 2 tỷ đồng. Sang quý II/2023 kết quả kinh doanh còn ảm đạm hơn khi lỗ sau thuế 214,7 tỷ đồng.

Từng khẳng định là “doanh nghiệp chưa có một quý nào lỗ”, trong quý I/2023, Công ty Cổ phần Thế Giới Số (Digiworld, HoSE: DGW) ghi nhận doanh thu giảm 44% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 78 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ. Sang quý II/2023 doanh thu DGW tiếp tục rơi vào tình trạng ảm đạm, ghi nhận lãi sau thuế chỉ 83 tỷ đồng, giảm 39% so với cùng kỳ năm ngoái.

Kỳ vọng phục hồi

Tuy nhiên, lợi nhuận của hầu hết các doanh nghiệp bán lẻ được cho là đã chạm đáy trong nửa đầu năm 2023 xét về giá trị tuyệt đối và các doanh nghiệp bán lẻ đang trên đà phục hồi.

Theo số liệu từ Bộ Công Thương cho thấy quy mô tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng sáu tháng đầu năm 2023 ước đạt 3.016.000 tỉ đồng, tăng xấp xỉ 11% so với cùng kỳ 2022. Nhiều dự báo cho rằng sức cầu tiêu dùng trong nước sẽ dần hồi phục trong nửa cuối năm khi các chính sách vĩ mô dần được phản ánh. Mặc dù lợi nhuận của các công ty vẫn có thể giảm so với cùng kỳ trong quý III/2023, nhưng nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào sự phục hồi vào quý IV/2023, năm 2024 và xa hơn nữa nhờ các yếu tố sau:

1. Tăng lương cơ sở cho đối với cán bộ, công chức, viên chức và lực lượng vũ trang.
2. Giảm thuế giá trị gia tăng từ 10% xuống 8% đối với tất cả các mặc hàng.
3. Lạm phát và lãi suất trong xu hướng giảm cũng góp phần hỗ trợ nền kinh tế nói chung và ngành bán lẻ nói riêng.
4. Xuất khẩu dự kiến hồi phục vào quí 4/2023 có thể sẽ giúp thúc đẩy tiêu dùng từ cuối năm 2023 đến năm 2024.
5. Hoạt động của ngành bán lẻ nhiều khả năng cũng dần “dễ thở” hơn nhờ tỷ suất lợi nhuận mở rộng trong nửa cuối năm 2023 khi cạnh tranh về giá cả bớt khốc liệt hơn và chi phí lãi vay thấp hơn.
6. Các công ty tài chính tiêu dùng cũng đã bắt đầu giải ngân trở lại từ tháng 5/2023 đang giúp cãi thiện doanh thu của các doanh nghiệp bán lẻ.
7. Hàng tồn kho đang ở mức thấp sau đợt cạnh tranh gay gắt về giá trong quý 2/2023.
8. Tăng trưởng kinh tế ổn định duy trì ở mức 6,5-7,5 trong 2 năm tới

Các yếu tố này được kỳ vọng sẽ góp phần tăng sức cầu cho nền kinh tế, qua đó tác động trực tiếp đến doanh số kỳ vọng của các doanh nghiệp bán lẻ trong thời gian tới.

Sẵn sàng cho chu kỳ tiêu dùng mới, tăng trưởng 3 chữ số vào năm 2024

DGW: DGW đang đối mặt với một năm đầy thách thức trong năm 2023 khi tiêu dùng người dân suy giảm và sự thắt chặt tài chính tiêu dùng đối với sản phẩm không thiết yếu.

Theo đó, DGW đã “đi trước một bước” và đang gặt hái thành quả trong việc tìm cơ hội từ hướng đi mới là ngành hàng gia dụng. Trong 2 năm gần đây, DGW đã ký hợp đồng phân phối sản phẩm với nhiều thương hiệu tiềm năng như Whirlpool và Joyong trong ngành hàng gia dụng, hàng tiêu dùng với ABInBev và thiết bị công nghiệp thông qua sáp nhập Achison. Đây được đánh giá sẽ là chất xúc tác tăng trưởng cho công ty trong giai đoạn tiếp theo của tiêu dùng Việt Nam.

Với việc liên tục mở rộng phân phối qua các nhóm hàng và phân khúc mới, DGW sẽ đa dạng hóa hơn để giảm rủi ro phụ thuộc vào phân phối ICT, với kỳ vọng doanh thu thiết bị gia dụng, hàng tiêu dùng và thiết bị công nghiệp sẽ tăng tỷ trọng trong doanh thu của DGW trong 2023-2026, tăng từ 11,9% trong năm 2023 lên 17,6% trong năm 2026. Về lợi nhuận của DGW trong hai năm 2023-2024 được dự báo lần lượt là 456 tỷ đồng (giảm 33% so với năm 2022) và 621 tỷ đồng (tăng 36% so với năm 2023), trong khi giá cổ phiếu được dự báo về đỉnh cũ mốc 90 trong quý II/2024.

FRT: Năm 2022, FPTShop của FRT cũng đã thử nghiệm bán hàng gia dụng và ghi nhận tín hiệu tích cực, đóng góp 2,5% tổng doanh thu với biên lãi gộp khá cao 20-25%. FRT kỳ vọng 3 năm tới, mảng này sẽ đóng góp tỷ trọng 15% tổng doanh thu chuỗi FPT Shop. Riêng năm 2023, theo kế hoạch của FRT, công ty sẽ tập trung vào việc từng bước cải thiện lãi gộp bằng cách bán thêm nhóm hàng gia dụng trong các cửa hàng FPTShop hiện hữu. Được biết, đến nay đã có hơn 300 cửa hàng FPTShop bán hàng gia dụng, dự kiến sẽ tăng lên con số 600 cửa hàng vào cuối năm. FPT Long Châu đến hết tháng 6/2023 hiện có 1.243 cửa hàng và dự kiến tăng lên con số 3.000 cửa hàng trong năm 2024.

Ngoài ra, công ty cũng dần mở rộng danh mục sản phẩm theo mô hình shop-in-shop. Theo tờ trình năm nay, FRT có thể sẽ bổ sung hàng loạt ngành mới vào như bán mô tô, xe máy; bảo dưỡng và sửa chữa mô tô, xe máy; bán phụ tùng và các bộ phận phụ trợ của mô tô, xe máy; bán lẻ xe đạp và phụ tùng trong các cửa hàng chuyên doanh; sửa chữa xe đạp, đồng hồ, đồ dùng cá nhân và gia đình khác chưa được phân vào đâu.
Với chuỗi nhà thuốc Long Châu được kỳ vọng giúp mang lại đóng góp lợi nhuận đáng kể hơn, trong khi chuỗi di động có khả năng chuyển biến ghi nhận lợi nhuận trong 2024 từ mức dự báo lỗ trong năm 2023. Theo đó, năm 2024 FRT có thể đạt lợi nhuận ròng gần 423 tỷ đồng, tăng 427% so với mức nền thấp của năm 2023.

Uớc tính lợi nhuận hai năm 2023-2024 của doanh nghiệp sẽ lần lượt đạt 200 tỷ đồng (giảm 50% so với cùng kỳ) và 446 tỷ đồng (tăng 123% so với cùng kỳ), trong khi giá cổ phiếu được dự báo tiếp tục bức tốc trong quý IV/2023 khi mẫu Iphone mới được ra mắt(sản phẩm Apple chiếm 40-50% doanh thu FPT Shop).

MWG: với lợi thế tài chính mạnh và rủi ro hàng tồn kho được kiểm soát tốt, TGDĐ/ĐMX đã chủ động thực hiện chiến lược giá cả cạnh tranh để thu hút và giữ chân khách hàng trong quý II/2023 vừa qua làm giảm tỷ suất lợi nhuận Cty nhưng bù lại doanh thu hồi phục 20-25% so với quý trước. MWG được đánh giá là công ty sẽ được hưởng lợi đáng kể từ sự hồi phục trong hoạt động giải ngân của các công ty tài chính tiêu dùng. Theo MWG, 30-40% doanh thu ICT và CE (công nghệ thông tin và điện tử gia dụng) đến từ mua hàng trả góp.

Sau khi thực hiện tái cơ cấu Bách hóa Xanh, từ việc thay đổi định vị từ “Chợ hiện đại” thành “Siêu thị mini”, đơn giản mô hình cửa hàng, giảm số lượng SKU, chỉ giữ lại mặt hàng có tần suất tiêu dùng cao cho tới phát triển “phần mềm máy tính” thay thế con người trong việc ra quyết định, kết quả đem lại khá tích cực.

Nhìn chung, MWG sẽ cần thêm thời gian để chứng minh được hiệu quả của chiến lược kinh doanh mới cũng như khả năng đưa chuỗi Bách hóa Xanh đến điểm hòa vốn trong năm 2024. Tuy nhiên, nhiều khả năng những gì xấu nhất về kết quả kinh doanh của doanh nghiệp này đã được phản ánh trong 2 quí đầu năm.
Dự báo lợi nhuận ròng năm 2023 của MWG có thể đạt 2.410 tỷ đồng, giảm 41% so với năm 2022 và lợi nhuận ròng năm 2024 đạt 4.990 tỷ đồng, tăng trưởng 107%, trong khi giá cổ phiếu tiếp tục tăng thêm 25% ở những tháng còn lại của năm 2023.

Với mong muốn đồng hành cùng cộng đồng nhà đầu tư cá nhân, NgotMienTay chia sẻ đến ACE NĐT những phân tích trên, dựa vào kinh nghiệm và sự hiểu biết của mình. Mọi nhận định trên là quan điểm cá nhân để ACE NĐT tham khảo, có thêm góc nhìn cho các quyết định mua/bán.

Rất mong nhận được ngày càng nhiều ý kiến đóng góp giá trị của ACE NĐT quan tâm qua tin nhắn hoặc hộp thư thoại bằng cách click vào tài khoản NgotMienTay.

--- Gộp bài viết, 03/01/2024, Bài cũ: 03/01/2024 ---

Bài phân tích này em đã phân tích trong room và cho các diễn đàn khác từ đầu tháng 08/2023, mục tiêu của bài phân tích này là cho kế hoạch đầu tư dài hạn 2024-2025. Nên Anh Chị NĐT đọc qua sẽ có những con số của các quý trước. Anh Chị tham khảo bài viết này và nhìn lại các con số hiện tại, có thể thấy rõ sự tăng trưởng trở lại của nhóm ngành này. Và dự kiến sẽ tăng tốt trong các năm tiếp theo.