Nhóm Phân tích CK CARE&INVEST - Nhận định thị trường

Nhận định chung tình hình thị trường ngày 20.11

NAN GIẢI

- Ngày giao dịch thứ hai của tuần 20.11, VNIndex giảm khá mạnh - 15.2 điểm, đứng bấp bênh ở mức 984.3 điểm, khá bất ngờ sau ngày 19.11 VNIndex đã tăng hờ 0.5 điểm và tưởng chừng sẽ tiếp tục giao động nhẹ xoay quanh 1000 điểm. Trên sàn, hầu hết các CP đều mất điểm, trong đó do hầu hết các CP Blue-chips chủ chốt đều đồng loạt mất điểm là tác nhân chính đến sự giảm mạnh của chỉ số VNIndex, còn lại các CP khác nếu giảm thì chỉ ở mức trung bình khoảng ở mức 1-2%. Khối lượng giao dịch tiếp tục ở mức thấp (chỉ bằng 1/2 mức trung bình của 2 tuần trước và bằng 1/3 mức trung bình những ngày sôi động nhất của TT trong tháng 10, và điều này còn đáng nói đến kể cả khi TT đã được bổ sung thêm nhiều hàng mới với khối lượng lớn).
- HastcIndex dù được kéo dài thời lượng ?ophát sóng? kể từ ngày 19.11 với lý do chính là để tăng tính thanh khoản cho các CP trên sàn nhưng kết quả lại phản ánh trái ngược, tiếp tục một phiên giao dịch buồn tẻ với hầu hết các CP giảm giá, khối lượng giao dịch thấp, chỉ còn cao hơn một chút những ngày ảm đạm nhất tháng 8 trong năm, trong đó lác đác một số CP không có giao dịch hoặc chỉ khớp lệnh vài trăm đến vài ngàn.
Theo thống kê kết quả giao dịch cuối ngày và quan sát theo dõi của chúng tôi, diễn biến TT ngày hôm nay vẫn trong giai đoạn giằng co, số lệnh mua bán vẫn ở thế cân bằng, bên bán không bán giá thấp, bên mua chưa mặn mà mua. Nhưng điều này sẽ kéo dài bao lâu, sức chịu đựng về tâm lý và gắn liền với mức độ lãi-lỗ của từng Nhà đầu tư đang ở mức nào?
Góc nhìn thị trường theo phân tích kỹ thuật (tính đến thời điểm 20.11):
- Tất cả các chỉ số kỹ thuật phản ánh sức mua hay dòng tiền của TT vẫn trong xu hướng giảm sút. Chỉ số MFI đang ở mức những thấp nhất trong năm, gần chạm đến ngưỡng 20.
- Các chỉ số tương quan biến động giá, sức mạnh của TT chưa có dấu hiệu được cải thiện. Đường MACD tiếp tục đi xuống và nới rộng khoảng cách với đường trung bình động. Chỉ số RSI đã giảm xuống sát ngưỡng 30.

- Trong điều kiện 10 phiên giao dịch gần nhất, đỉnh VNIndex đạt 1031 điểm (là ngưỡng hỗ trợ của VNIndex trong tháng 10) đã tụt thẳng xuống điểm đáy là 973 điểm. Và tăng bật trở lại khi gặp Bull-trap, VNIndex đến nay test đỉnh 1000 nhưng không thành công. Do vậy, tạm khẳng định ngưỡng 1000 đã là ngưỡng kháng cự tâm lý, 1030 là ngưỡng kỹ thuật đối với VNIndex hiện nay.

Những vùng xoáy đáng lưu tâm:
Gió:
- Trong 10 ngày trở lại đây, một số công ty tiếp tục công bố tình hình hoạt động như BCTC quý III muộn màng, kết quả kinh doanh tháng 10, đầu tư triển khai các dự án? tuy nhiên tình hình chung là không có điểm gì đặc biệt .
- Trên sàn tiếp tục được bổ sung thêm các tân binh mới (HPG, HT1, PVC, C92, PGS, HHC? và sắp tới là một loạt các CP trên sàn Hà Nội). Tuy nhiên, với việc lên sàn trong thời điểm TT thị trường ảm đạm thời gian qua khiến các CP không thể tăng mạnh, mà trái lại là hiện tượng xả hàng để thu lợi nhuận ngay lập tức do thông thường giá CP khi niêm yết cao hơn tại thời điểm OTC. Và ?oGóp sức? tạo cung cho TT còn có khá nhiều Cty niêm yết nay thực hiện việc chốt danh sách, phát hành CP để chia thưởng/tăng vốn hoặc niêm yết bổ sung CP đã phát hành từ trước.
Bão:
- Đã chắc chắn sẽ không có việc sửa đổi con số 3% theo Chỉ thị 03 và những tuyên bố của Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước về việc thắt chặt kiểm soát TTCK. Đối với chuyển nhượng chứng khoán, thu nhập tính thuế được xác định trên cơ sở bù trừ lỗ, lãi của các giao dịch trong năm và được phép chuyển lỗ (nếu có) sang năm năm tiếp theo như thuế thu nhập doanh nghiệp. Mặt khác, để tạo thuận lợi cho cá nhân tham gia thị trường chứng khoán, dự thảo luật cho phép cá nhân cư trú được lựa chọn một trong hai phương pháp tính thuế: khấu trừ với mức 0,1% trên giá chuyển nhượng, cuối năm không cần quyết toán thuế hoặc tạm khấu trừ 0,1% mỗi lần chuyển nhượng và quyết toán thuế cuối năm với thuế suất 20% trên thu nhập chịu thuế (thực lãi). Đối với cá nhân không cư trú, dự thảo luật quy định chỉ áp dụng thuế suất 0,1% trên giá chuyển nhượng.. Đó là điểm đáng chú ý trong Dự luật Thuế thu nhập cá nhân vừa được Quốc hội thông qua sáng 20/11. Dù chưa có một hướng dẫn cụ thể thi hành Dự luật trên nhưng có thể nói đây là những thông tin gây ra nhiều áp lực và tâm lý bi quan cho các nhà đầu tư trong bối cảnh TT ảm đạm như hiện nay.
- Rồi động thái chiến lược hay tình thế của FED khi bơm tiếp 47,25 tỷ USD sau hai lần cắt giảm lãi suất tiền gửi ngắn hạn USD xuống còn 4.5% để cứu thị trường tài chính vốn đang lâm vào khủng hoảng nhiều tháng qua (trong đó TTCK Mỹ và các thị trường chủ chốt trên thế giới cũng liên tiếp mất điểm) mà vẫn chưa đi đến hồi kết đang là một câu hỏi quá lớn khi thực chất nhìn nhận nền kinh tế Mỹ đang gặp cơn khủng hoảng cơ cấu mà đội ngũ điều hành nó đang loay hoay tìm đường tháo gỡ.. Thêm nữa, giá Vàng và giá Dầu dù có chững lại, giảm nhẹ nhưng vẫn còn ở mức cao, trong khi nền kinh tế Mỹ chưa ổn định, nhu cầu tích trữ vàng chắc chắn sẽ còn gia tăng mạnh.
- Tâm điểm nhiều NĐT quan tâm nhất vẫn là IPO Vietcombank, các NĐT đang tự đưa ra cho mình những mức giá giả định nhưng có lẽ tất cả đều cho rằng giá khởi điểm cao, giá bình quân cao sẽ làm động lực kéo Index lên (thông qua STB, ACB và một mặt là tâm lý). Tuy nhiên, cũng phải nhìn nhận thấy rằng nếu giá trúng cao (vượt xa giá các đối tác đã chào VCB) cũng đồng nghĩa với việc VCB sẽ tự đi trên đôi chân của mình mà không có NĐT nước ngoài nào (3 tổ chức đã được lựa chọn trong Short-list) trở thành NĐT Chiến lược. Và như vậy, kế hoạch IPO VCB cũng sẽ thất bại. Còn nếu đưa ra giá khởi điểm thấp, đồng nghĩa với việc STB, ACB bị khống chế, VNIndex cũng không có thêm động lực để bứt phá khi chưa kết thúc đấu giá (Tháng 12).
Nhận định thị trường:
- Tiếp nối điểm nêu phía trên, chúng tôi mạo muội đưa ra quan điểm phân tích của mình về diễn biến giá cho những CP mà giả sử tôi đang nắm giữ. Có vẻ như không công bằng khi TT đi xuống thì càng có tin ?okhông xấu?, giá càng giảm; còn khi TT đi lên thì một chút tin bổ sung đánh bóng cho công ty đều được chào đón hồ hởi và kết quả là giá CP tăng. Quá trình này có thể được giải thích như sau:
1. TT đang đi xuống, NĐT đang giữ một CP nào đó ở mức giá khá cao chỉ mong bán sao cho tránh bị thua lỗ. Đối với những NĐT đã kịp Stop-loss thì chắc đang còn ngắm nghía và suýt xoa TT, còn với những NĐT còn lại, họ chỉ MONG NGÓNG một ngày kia CP của họ sẽ tăng giá.
2. Rồi khi có một thông tin ?okhông xấu? được công ty công bố, hầu hết các NĐT đều cho rằng đó là những thông tin hỗ trợ thêm cho CP của mình nắm giữ và hy vọng giá tăng để bán. Trong đầu họ đã xuất hiện tâm lý hành vi BÁN để được giá (lợi nhuận gia tăng) một cách tương đối. Lúc này chính là thời điểm hội tụ mạnh mà người người muốn bán, nhà nhà cùng bán.
Và hệ quả cuối cùng của những thông tin này chắc các bạn cũng đã đoán được, giá lại tiếp tục giảm, mà thường là giảm nhiều hơn bình thường. (Ghi chú: Các giả định và phân tích tâm lý tại đây không áp dụng cho những thông tin quá tốt đã từng xảy ra đối với một số CP cụ thể như BMC, TCT, TAC?).
Vậy tiếp tục nắm giữ để chờ tăng giá hay bán chuyển thành tiền và chờ đón xu hướng mới rõ nét hơn? Hay lo sợ khi bán đi hôm nay, ngày mai tăng giá thì hóa ra mình quá sai lầm chăng? Xin bạn đừng để Index đánh lừa bởi cấu trúc xây dựng chỉ số này, đó là khi TT lên, CP của bạn là tay lướt trên những con sóng cao (TT sôi động, CP tăng nhanh hơn Index), còn khi TT tụt dốc, CP của bạn chỉ là một kẻ chẳng biết bơi, chới với giữa biển hồ chết lặng (TT thê thảm, CP giảm mạnh hơn Index).
- Với thông tin phân tích diễn biến về thị trường trong những ngày gần đây, tôi tiếp tục đưa ra nhận định (tiếp sau báo cáo thời điểm 31.10 vừa rồi), thị trường vẫn đang trong giai đoạn Down-trend, kém sôi động và chưa hề có tích lũy. Trước khi TT đi lên và đi lên một cách chắc chắn, TT sẽ tiếp tục có những phiên điều chỉnh rất mạnh, nó sẽ xảy ra khi NĐT đang trong thế giằng co hiên nay chịu đựng áp lực tích tụ trong một quãng thời gian đủ dài, đến điểm vỡ ngưỡng tâm lý sẽ không thể chờ đợi được thêm và đồng loạt viết lệnh bán. Cụ thể:
+ Tại sàn HO: Về tổng thể, các Blue-chips sẽ ?othay nhau? mất giá. Sẽ có 1-2 đợt giảm mạnh của các CP nhỏ.
+ Tại sàn HA: Tất cả các CP sẽ từ từ mất giá. Tính thanh khoản của nhiều CP sẽ giảm đáng kể.
Khuyến nghị: Áp dụng đối với hầu hết các CP, riêng từng CP thì có những khuyến nghị riêng rẽ:
- Đối với các Nhà đầu tư đang nắm giữ chủ yếu là CP hãy bán ngay lập tức các CP đang nắm giữ với giá hợp lý (lưu ý là hợp lý chứ không phải bán tháo CP). Việc bán CP để nắm tiền mặt sẽ có lợi thế hơn rất nhiều nếu bạn làm theo khuyến nghị thứ 2 này cho dù bạn chẳng may bán tại đáy của TT.
- Xác lập danh mục đầu tư sinh lời cao nhất khi TT có tín hiệu Up-trend (cái này sẽ có 1 bài riêng).
- Tránh tâm lý ngày nào cũng phải giao dịch, nôn nóng muốn mua ngay vì cho rằng các CP đã giảm xuống giá hấp dẫn và đây chính là đáy của TT, sợ nó sẽ tăng một mạch đến tận năm con Tý. Các bạn hãy yên tâm rằng nếu TT lên, bạn vẫn có vô số cơ hội mua ở những phiên điều chỉnh của TT.
- Cuối cùng, khuyến nghị của chúng tôi đối với các NĐT đang nắm chủ yếu tiền mặt, những NĐT mới tham gia TT là tiếp tục quan sát và theo dõi thị trường, không nóng vội tham gia thị trường để giảm thiểu tối đa rủi ro. Các bạn sẽ có thêm một chút thời gian nghỉ ngơi để tỉnh táo và trở lại trong xu thế Up-trend sắp tới. Chắc cũng không còn xa lắm đâu.






Được ChinaStock sửa chữa / chuyển vào 13:50 ngày 21/11/2007

Oánh dấu

Chuẩn, viết thế này mới gọi là viết chứ!

Đọc bài này nhiều bác sẽ buồn nhưng cũng có bác vui vì sắp câu được cá cuối năm.

Thương trường như chiến trường, lên hay xuống đều phải có cơ sở của nó, đừng để lòng tin và hi vọng dẫn dắt cuộc chơi các bác à.

Rất đáng tham khảm
Hoá ra Chí nồ sờ tóp huynh ở môn phái này, cao nhân, cao nhân !
Mong được đàm đạo !

Quá hay! Tất cả chúng ta cùng hành động.

Cơ hội chỉ có trong phiên 1 ngày mai nữa thôi . Nhiều CP đã dần trở về giá trị thực rồi. Lên tàu nhanh không lỡ mất cơ hội đó nhé

Toàn chuyện vớ vẩn, nếu người nào biết chính xác 100% thì đã bán tất cả đi để đầu tư chứ làm gì có chuyện nói cho người khác biết

đây là nhận định của ngày hôm qua, và thị trường hôm nay giảm đã chứng minh điều đó.
Về câu chuyện từ đây đến cuối tuần và đầu tuần sau: thị trường sẽ có nhiều phiên "co giật" mạnh, thậm chí có thể VNI xuống đến 950, nhưng đây là những cơ hội vàng để mua thêm CP, và nên nhớ là cơ hội sẽ chỉ được tính bằng phiên cho những ai muốn mua đáy. Tuần sau sẽ cho thấy đáy của thị trường đã được tạo lập trong tuần này, và cũng báo hiệu thị trường bước vào giai đoạn tích luỹ trước khi đi lên.
Dù là thế nào, cơ hội giải ngân cho các quỹ vẫn là thời điểm này