Những nhóm ngành có cơ hội tăng trưởng mạnh

Chúng tôi nhận định 3 nhóm ngành có khả năng tăng trưởng mạnh nhất năm 2011, bao gồm:
- Nhóm ngành có yếu tố cơ bản tốt hơn mặt bằng chung, đặc biệt là tăng trưởng lợi nhuận và thu nhập cơ bản trên 1 cổ phiếu (EPS). Đây là các nhóm ngành thường có tỷ lệ vay thấp, thị trường và tỷ suất lợi nhuận ổn định, tăng trưởng cao.

Một số nhóm ngành cụ thể đáng chú ý là hàng tiêu dùng cơ bản (thực phẩm, đồ uống, bánh kẹo, …); dịch vụ tiêu dùng; cao su tự nhiên (phụ thuộc vào giá cao su thế giới, chỉ số cơ bản tốt nhưng khả năng tăng trưởng đột biến năm 2011 so với 2010 không cao); công nghệ thông tin, viễn thông; một số công ty dược phẩm đầu ngành.
- Nhóm ngành phục hồi do giảm quá "giá trị thực" so với tiềm năng trung và dài hạn. Kinh nghiệm từ nhóm ngành ngân hàng cuối năm 2010 cho thấy, cơ hội đầu tư có thể đến từ chính các mã cổ phiếu đã suy giảm mạnh so với mặt bằng chung của thị trường.

Cơ hội đầu tư này thường xuất hiện ở các nhóm ngành có sự suy giảm mạnh nhất trong cùng một thời gian so với các nhóm ngành khác, do ảnh hưởng bởi các yếu tố ngắn hạn, nhưng vẫn được coi là các nhóm ngành tiềm năng trong trung và dài hạn.

Một số nhóm ngành/cổ phiếu đáng chú ý là: 1) Nhóm ngành ngân hàng, tài chính. Hiện nay, mặt bằng giá vẫn khá thấp, so với mặt bằng chung vẫn suy giảm mạnh hơn. 2) Nhóm cổ phiếu chứng khoán. Nhóm này thường suy giảm mạnh hơn thị trường trong thời gian thị trường điều chỉnh sâu và tăng mạnh hơn thị trường khi thị trường hồi phục. 3) Nhóm ngành mang tính chất đầu cơ cao, bao gồm bất động sản, "họ" Vinaconex và điện lực, chứng khoán, khoáng sản.
Nhìn chung, đứng từ góc độ chu kỳ của chính sách tiền tệ, chúng tôi lạc quan hơn về khả năng tăng trưởng của VN-Index trong năm 2011 so với năm 2010, mặc dù các cơ hội có thể chưa xuất hiện ngay những tháng đầu năm.
Mắt xích của TTCK năm 2011 nằm ở 2 vấn đề chính là tỷ giá và lạm phát. Chỉ cần tỷ giá ổn định (không nhất thiết phải đi xuống) và lạm phát ở mức 1 con số, VN-Index hoàn toàn có khả năng chinh phục lại mốc đỉnh của năm 2010 (xấp xỉ 550 điểm).


Khoáng sản phi rồi thay nhau CE