Những rủi ro của TTCK Việt Nam

Những rủi ro của TTCK Việt Nam

Những rủi ro của TTCK Việt Nam

Tờ Thương báo (Hồng Công) mới đây dẫn lời một số chuyên gia kinh tế, tài chính cho rằng là thị trường mới, mới chỉ thành lập được 7 năm nay, sự bùng nổ của thị trường chứng khoán (TTCK) VN thời gian gần đây có rất nhiều lỗ hổng về mặt cơ chế. Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) đã cảnh cáo rằng nếu như cơ quan hữu trách của VN không có được biện pháp "hạ nhiệt" đối với TTCK, VN sẽ phải đối mặt với rất nhiều rủi ro:

- Thứ nhất, rủi ro của "thị trường chính sách". TTCK VN còn đang trong giai đoạn đầu phát triển, mức độ thị trường hóa chưa đủ và luôn chịu ảnh hưởng bởi chính sách của chính phủ. Có thể nói TTCK VN còn đang ở dạng "thị trường chính sách".

- Thứ hai, rủi ro "bong bóng xà phòng" do mất cân bằng cung cầu tạo nên. Năm 2006, tuy đã có một loạt công ty đăng ký và tham gia giao dịch tại TTCK VN, nhưng so với nhu cầu của chủ đầu tư, nhất là nhu cầu của chủ đầu tư nước ngoài, lượng cung cấp của TTCK vẫn đang thiếu nghiêm trọng. Nhu cầu lớn rất dễ dẫn đến tình trạng giá cổ phiếu tăng vọt, làm tăng thêm mức độ bong bóng xà phòng hóa và nhân tố mất ổn định của thị trường.

- Thứ ba, rủi ro lừa gạt. Rủi ro này nảy sinh từ các hoạt động giao dịch bên ngoài TTCK. Rất nhiều doanh nghiệp sau khi cải tạo, có đủ điều kiện tham gia TTCK, nhưng lại không đăng ký. Cổ phiếu của những doanh nghiệp này thường được tiến hành giao dịch qua các kênh như qua mạng, phòng trà và quán cà phê, tức "giao dịch ngoài thị trường". Tại đây không có người quản lý hợp pháp, quá trình giao dịch tồn tại rủi ro lừa gạt là không thể tránh khỏi.

- Thứ tư, rủi ro từ đầu cơ của vốn nước ngoài. Đây là vấn đề VN cần hết sức cảnh giác. Mục tiêu cuối cùng của chủ đầu tư nước ngoài là thực hiện thu lãi từ đầu tư theo dự kiến, khi biện pháp quản lý giám sát, cơ chế quản lý ngoại hối, chế độ TTCK của nước chủ nhà xuất hiện lỗ hổng, nhà đầu tư nước ngoài sẽ lợi dụng những lỗ hổng này tiến hành các hoạt động mang tính đầu cơ. Hiện tượng mở tài khoản phi tên thực này làm gia tăng mức độ khó khăn cho các cơ cấu quản lý, giám sát của VN. Một khi thị trường tụt dốc, những khoản tiền nóng của chủ đầu tư nước ngoài chắc chắn sẽ nhanh chóng được rút ra hết.

- Thứ năm, rủi ro từ chính sách tín dụng. Điều này được thể hiện qua sự gia tăng các tài khoản xấu trong các ngân hàng thương mại của VN. Theo số liệu của WB, tính đến giữa năm 2005, tỷ lệ khoản vay xấu tại các ngân hàng thương mại VN chiếm khoảng 15% giá trị tổng các khoản vay chưa trả trong hệ thống tài chính của VN và bằng 8% GDP của VN.

Quỹ tiền tệ quốc tế IMF đánh giá là Ngân hàng Nhà nước Việt Nam hiện ở vào bậc thấp nhất trong bốn mức độ độc lập của các ngân hàng trung ương trên thế giới.

Theo TTXVN