Những tín hiệu tích cực trong bối cảnh ảm đạm

Những tín hiệu tích cực trong bối cảnh ảm đạm

Những tín hiệu tích cực trong bối cảnh ảm đạm


Trong bối cảnh lạm phát gia tăng, NHNN đang áp dụng chính sách thắt chắt tiền tệ kìm chế lạm phát. Chúng ta đều hiểu nhà nước áp dụng chính sách thắt chặt tiền tệ thì thị trường Chứng khoán sẽ chịu những ảnh hưởng tiêu cực. Điều này được thể hiện thông qua việc VNI đã mất điểm 5 phiên liên tiếp(130 điểm) trong tuần giao dịch vừa qua. Tuy nhiên, nếu bình tâm nhìn lại thì chúng ta sẽ nhận ra những yếu tố, những tín hiệu tích cực trên thị trường khoán trong thời điểm hiện nay.



1) Các doanh nghiệp vẫn đang hoạt động tốt

Trên 80% các doanh nghiệp niêm yết đã có kết quả kinh doanh trong năm 2007 khá tốt, tăng trưởng cao hơn năm 2006(điển hình là các Blue-chips : STB, ACB, SSI, VNM, GMD, ITA,?). Bước sang năm 2008, một năm được nhiều người dự đoán là khó khăn cho các doanh nghiệp thì những công ty lớn như VNM, STB,? đã đạt được thành tích khả quan trong tháng 1(LNTT của VNM đạt 168 tỷ, tương đương 12.7% kế hoạch cả năm, LNTT của STB đạt 157.3 tỷ tăng 157% so với cùng kỳ năm 2007). REE cũng đã công bố kết quả kinh doanh tháng 1 với doanh thu tăng 16% so với cùng kỳ năm 2007(lợi nhuận tháng 1/2007 của REE tăng đột biến là do bán 1tr cp STB, nếu loại trừ yếu tố này thì sẽ thấy hoạt động kinh doanh chính của REE vẫn phát triển tốt).

Bản thân HSBC cũng đã dự đoán các doanh nghiệp niêm yết của VN sẽ đạt được mức tăng trưởng EPS trong năm 2007 là 30%.



2) Gía cổ phiếu đã trở về mức hợp lý để đầu tư

PE bình quân trên HOSE(tính trên số lượng cp cuối kỳ) chỉ còn khoảng 17-18 lần(nếu tính theo số lượng cp bình quân thì chỉ khoảng 14-15 lần). Với một thị trường mới nổi như VN, với mức tăng trưởng EPS 20-30% thì có thể nói đây là mức giá rất hấp dẫn để đầu tư. Những cp Blue-chips như DPM, STB, SSI, HPG,.. chỉ có PE khoảng 14-17 lần. Đây là một mức giá mà cách đây không lâu, nhiều nhà đầu tư có nằm mơ cũng không nghĩ tới.



3) Các doanh nghiệp niêm yết mua vào cp quỹ

Trong bối cảnh TTCK đang ảm đạm, giá cp liên tục giảm, đã có nhiều doanh nghiệp niêm yết đăng ký mua lại cp quỹ(điển hình là KDC đăng ký mua 1tr cp quỹ, TPC đăng ký mua 1tr cp quỹ, ANV đăng ký mua 1tr cp quỹ,?). Việc mua vào cp quỹ sẽ có tác động làm giảm lượng cung, tăng sức cầu và hơn hết là gia tăng EPS.

Bên cạnh đó, một số cổ đông lớn cũng đã đăng ký mua thêm cp(PVFC đăng ký mua 1tr cp DPM, 1tr cp PVS, 500.000cp PVT; Indochina Capital đăng ký mua 1tr cp VHG,?)



4) Sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài

Theo báo cáo của HSBC : trong 3 tháng qua, mặc dù các nhà đầu tư quốc tế đã bán ròng trên TTCK Châu Á(trừ Nhật) là trên 20 tỷ USD, nhưng tại VN, họ lại mua vào với giá trị đầu tư là 220 triệu USD. Điều này cho ta thấy sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài tới TTCK VN, và chưa có dấu hiệu nào cho thấy họ sẽ rút khỏi thị trường đầy tiềm năng này.

Mới đây, Morgan Staley đã nhảy vào thị trường cung cấp dịch vụ chứng khoán Việt nam thông qua việc mua lại 48.33% vốn của công ty Chứng khoán Hướng Việt. Thêm vào đó, theo thông tin mới nhất thì Tập đoàn quản lý quỹ đầu tư khổng lồ Franklin Templeton Investments của Mỹ sẽ mua lại 49% cổ phần trong Công ty Quản lý Quỹ Vietcombank (VCBF). Trong bối cảnh TTCK toàn cầu đang sụt giảm, động thái mua vào của Franklin Templeton càng cho thấy sức hấp dẫn của TTCKVN trong mắt nhà đầu tư ngoại.



5) Động thái tích cực từ cơ quan quản lý

Thông tin bắt các ngân hàng mua 20.300 tỷ đồng tín phiếu bắt buộc để hút tiền trong lưu thông về của NHNN đã tác động mạnh tới một số ngân hàng(VD : SeaBank,..). Lãi suất huy động lập tức nhảy vọt lên 12%/năm, lãi suất cho vay qua đêm cũng đã có lúc đạt mức 43%/năm(một con số kỷ lục). Trước tình hình đó NHNN đã lập tức bơm ngược trở lại thị trường tổng cộng 39.000 tỷ đồng góp phần bình ổn TT, bảo đảm thanh khoản cho các ngân hàng. Bên cạnh đó, đã có thông tin cho rằng : NHNN sẽ kéo dài thời hạn bắt buộc mua tín phiếu đối với các NHTM để các NH này có đủ thời gian huy động vốn.



Trước đó ngày 20/2, Văn phòng Chính phủ đã có Công văn số 1061 cho biết, Thủ tướng *************** đồng ý việc nhà đầu tư nước ngoài là Morgan Stanley Internationl Holdings Inc (MSIHI) được thanh toán tiền mua cổ phần PVFC bằng đồng USD.Ngoài ra, Thủ tướng cũng chính thức giao Ngân hàng Nhà nước chủ trì cùng với Bộ Tài chính và cơ quan liên quan quy định về việc thanh toán tiền mua cổ phần bằng ngoại tệ của các nhà đầu tư nước ngoài khi tham gia mua cổ phần của doanh nghiệp Nhà nước nói chung.Trong bối cảnh thị trường Chứng khoán suy giảm, đây là thông tin tích cực, giảm bớt khó khăn khi quy đổi từ ngoại tệ sang VND và hứa hẹn tạo thêm thuận lợi trong thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài.



Ngoài ra, UBCK đã xây dựng một số giải pháp kích cầu trong năm 2008 như : triển khai nghiệp vụ tài khoản ký quỹ(nhà đầu tư có thể vay vốn từ Cty chứng khoán), đưa vào giao dịch các loại Chứng khoán phái sinh,... Các giải pháp này đã nhận được sự đồng tình của Hội đồng tư vấn chính sách tiền tệ tại cuộc họp ngày 21/2.



Bài viết được cung cấp bởi chuyên gia phân tích Chứng khoán công ty thông tin tài chính - tư vấn Chứng khoán Viet-kabu(công ty hàng đầu về cung cấp thông tin tài chính cho nhà đầu tư Nhật)