NKG - Lợi nhuận và thị giá

Nghĩ gì nữa, hành động đi.

NKG: Diễn biến kinh doanh 2021 mạnh mẽ trong bối cảnh giá thép tăng; định giá đã phù hợp - Cập nhật

* Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với CTCP Thép Nam Kim (NKG) đồng thời nâng giá mục tiêu thêm 8% lên 34.000 đồng/CP. Mức điều chỉnh tăng 12% của tổng LNST giai đoạn 2021-2025 của chúng tôi bị ảnh hưởng một phần từ số dư nợ cao hơn vào cuối tháng 6/2021 so với cuối tháng 3/2021.

* Chúng tôi điều chỉnh tổng LNST giai đoạn 2021-2025 thêm 12% do chúng tôi kỳ vọng giá thép vẫn ở mức cao trong giai đoạn dự báo. Giá cổ phiếu của NKG đã tăng 18% kể từ Báo cáo cập nhật nhật ngành thép của chúng tôi - Đà tăng của giá thép phần lớn đã được định giá; tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc vào nửa cuối năm 2021, ngày 02/07/2021.

* Chúng tôi nâng dự báo biên LN từ HĐKD năm 2021 lên 12,3% so với 9,7% trước đây do chúng tôi tăng giả định giá bán trung bình của tất cả các sản phẩm thép do giá thép đã điều chỉnh chậm hơn so với dự kiến trước đây, dẫn đến việc chúng tôi điều chỉnh tăng tăng 32% LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+542% YoY) trong khi chúng tôi duy trì dự báo sản lượng tiêu thụ đối với các sản phẩm thép không đổi.

* Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng giá thép trong nước sẽ điều chỉnh dần trong phần còn lại của năm 2021; do đó, biên LN của các công ty sản xuất thép - bao gồm NKG - sẽ giảm từ mức cơ sở cao trong 6 tháng đầu năm 2021. Chúng tôi cũng kỳ vọng đợt tăng giá thép cao năm 2021 sẽ tạo mức cơ sở cao cho lợi nhuận trong năm nay, dẫn đến mức giảm 61% YoY của LNST năm 2022. Dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 của chúng tôi là 741 tỷ đồng.

* Giá cổ phiếu NKG đã tăng 186% từ cuối năm 2020 lên mức đỉnh lịch sử vào tháng 8/2021 nhờ KQKD tích cực và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2021 mạnh mẽ. Chúng tôi cho rằng NKG hiện được định giá khá phù hợp với P/E dự phóng năm 2021/2022 lần lượt là 4,2 lần/10,9 lần.
Tổng hợp



Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Zalô: 097.522.8813

Kim ngạch xuất khẩu sắt thép tăng lên mức kỷ lục trong tháng 8/2021 bất chấp sự bùng phát của dịch bệnh.

Trong tháng 8, Việt Nam xuất khẩu 1.53 triệu tấn sắt thép với tổng trị giá gần 1.5 tỷ USD, tăng 33.8% về lượng và 35.2% về giá trị so với tháng trước. So với cùng kỳ, trị giá xuất khẩu của mặt hàng này cao gấp 2.5 lần và cũng là tháng cao nhất từ trước đến nay. Đặt lên bàn cân so sánh, xuất khẩu sắt thép trong tháng 8/2021 gần tương đương với 1 quý cao điểm của năm 2020.

Tính đến hết tháng 8/2021, cả nước xuất khẩu 8.54 triệu tấn sắt thép với trị giá đạt gần 7.1 tỷ USD, tăng 43.4% về lượng và 127% về trị giá so với cùng kỳ năm trước.

Trị giá xuất khẩu sắt thép trong năm 2020-2021

https://image.*********.vn/2021/09/14/viet-nam.png​

Nguồn: Tổng Cục Hải quan

Đà tăng của xuất khẩu sắt thép đến từ sự tăng trưởng vượt trội của thị trường Mỹ và châu Âu. Trong 8 tháng đầu năm, Việt Nam xuất khẩu 1.43 triệu tấn sắt thép sang thị trường EU (tăng 7.5 lần so với cùng kỳ) và 540 ngàn tấn sang thị trường Mỹ (tăng 4 lần so với cùng kỳ).

Trong khi đó, xuất khẩu sang các thị trường khác bị chững lại. Xuất khẩu thép sang ASEAN đạt 2.7 triệu tấn, gần bằng với cùng kỳ, Trung Quốc đạt 1.8 triệu tấn, giảm 13.2%.

Cũng trong 8 tháng đầu năm, Việt Nam nhập khẩu hơn 7.73 tỷ USD sắt thép từ thị trường nước ngoài, trong đó tháng 8 chiếm 0.93 tỷ USD. So với cùng kỳ, nhập khẩu sắt thép 8 tháng đầu năm tăng gần 43%.