NTP – Dư địa tăng trưởng vẫn còn và câu chuyện ngắn hạn

✅ NTP ghi nhận doanh thu Q2/2024 đạt 1,760 tỷ đồng (+42% YoY) và LNST đạt 238 tỷ đồng (+86% YoY). Lũy kế 6T2024, NTP đạt doanh thu 2,722 tỷ đồng (+6% YoY) và LNST 347 tỷ đồng (+41% YoY).

✅ KQKD Q2 tăng trưởng mạnh nhờ
1) Sản lượng bán hàng hồi phục;
2) Giảm giá bán kết hợp tăng chiết khấu cho đại lý để đẩy nhanh doanh số;
3) Các nguyên vật liệu chính như bột PVC, hạt HDPE, hạt PPR đang neo ở mức thấp giúp NTP có nhiều lợi thế cho chiến lược bán hàng để tăng doanh số. Theo đó, biên lợi nhuận gộp Q2 cũng tăng lên 31.4% (cùng kỳ 26.8%). Nợ vay cuối Q2 cũng giảm mạnh xuống mức 948 tỷ đồng, giảm 33% QoQ, giảm 37% YoY.

✅ Hiện tại, giá các nguyên vật liệu chính như bột PVC, hạt HDPE, hạt PPR đang ở mức thấp và khó có thể tăng cao trở lại do nhu cầu thấp từ Trung Quốc. NTP đã tích cực thay đổi chính sách bán hàng với giảm giá bán và tăng chiết khấu cho đại lý. Theo đó, kỳ vọng KQKD của NTP sẽ tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới nhờ
1) thị phần NTP có thể tăng thêm với chính sách bán hàng mới do đối thủ BMP tăng giá bán;
2) đầu tư công giải ngân mạnh trở lại;
3) thị trường xây dựng ấm dần trở lại.

✅ Một điểm tích cực khác của NTP là nợ vay đang giảm dần qua các quý, tổng vay nợ cuối Q2 tiếp tục giảm mạnh 33% QoQ, giảm 37% YoY. Với dòng tiền CFO khá mạnh, NTP có thể sớm giảm mạnh nợ vay, tăng lợi nhuận và tăng tỷ lệ cổ tức.

✅ Trong dài hạn, tăng trưởng NTP đến từ việc ký hợp đồng với Shinec để cung cấp ống nhựa cho các KCN của Shinex. Ngoài ra, việc NTP được đưa trong danh sách thoái vốn của SCIC trong 2024 sẽ là thông tin tích cực hỗ trợ giá cổ phiếu.

✅ Ở mức giá đóng cửa hiện tại, NTP đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 11.2x (tương ứng EPS TTM là 5,094 VNĐ).