NVL !!!

ØLà doanh nghiệp phát triển bất động sản dẫn đầu thị trường TP.HCM ở phân khúc trung-cao cấpvới 24% thị phần trong giai đoạn 2012-2016
--> Kể từ khi thành lập, NVL đã bán hơn 13.000 căn hộ/căn hộ văn phòng (officetel), chiếm 24% thị phần toàn thị trường giai đoạn 2012-2016 và đang thực hiện trên 40 dự án với trên 27.000 đơn vị sản phẩm.
--> KQKD 2017-2018dự báo khả quannhờ việc ghi nhận lợi nhuận từ các căn hộ đã bán trong thời gian qua. dự báo doanh thu 17.359 tỷ đồng (+135,9% yoy) và 24.144 tỷ đồng (+39,1% yoy) lần lượt trong năm 2017 và 2018. Năm 2017, LNST của cổ đông công ty mẹ ước đạt 3.128 tỷ đồng (+87,9% yoy), EPS sau pha loãng đạt 4.746 đồng/cổ phần. Đối với năm 2018, chúng tôi dự báo LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 4.169 tỷ đồng (+33,3% yoy), EPS tương ứng đạt 6.325 đồng/cổ phần.
Thách thức duy trì tăng trưởng trong dài hạn. Tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận sẽ gặp khó khăn hơn trong tương lai khi thị phần công ty đã lớn trong khi theo chúng tôi mức độ hấp thụ của thị trường có xu hướng giảm.
Rủi ro đầu tư: Phân khúc căn hộ trung-cao cấp sẽ có mức độ cạnh tranh cao trong 2017-2018. Hoạt động của công ty phụ thuộc vào chu kỳ của thị trường, vốn dĩ được dẫn dắt bởi lãi suất. Ngoài ra, NVL có rủi ro pha loãng lớn từ 69,67 triệu cổ phiếu mới chuyển đổi cũng như kế hoạch phát hành tăng vốn và trái phiếu chuyển đổi trong năm 2017.

ØĐịnh giá ở mức hợp lý do việc bổ sung các dự án mới làm tăng RNAV