õ-?õ-?õ-?õT?õTÊõTƠõTƯõTêõTôõTô Nhỏ?ưn ?'ỏằ<nh thỏằ< trặ?ỏằ?ng hàng ngày cỏằĐa c?Ăc CTCK + b?&

Thị trường cần một câu chuyện ăn khách mới

Vấn đề của thị trường dường như là dòng tiền. Thị trường vẫn có nguy cơ chao đảo như đã từng xảy ra cách đây 15 tháng...

Hơn một tháng qua, VN-Index di chuyển như cỗ xe chinh phục những quả đồi. Khi leo lên đỉnh dốc, cỗ xe ấy chợt nhận ra đã di chuyển quá nhanh cần phải phanh nhẹ lại, an toàn hơn cho chặng đường dài phía trước. Biểu hiện đó không chỉ ở sự sụt giảm chỉ số chứng khoán (VN-Index mất 16,4% trong 5 tuần qua), mà còn ở khối lượng giao dịch.

Hiện tại, khối lượng chuyển nhượng mỗi phiên chỉ duy trì được ở mức trên dưới 30 triệu đơn vị. Ngay ở những phiên đảo chiều, khối lượng đặt mua cũng không thực sự tăng mạnh. Cầu bao nhiêu, cung đáp ứng bấy nhiêu, kịp thời. Thị trường đang ở trạng thái dễ mua và dễ bán. VN-Index tạm thời đi ngang - như nhận định của đa số nhà đầu tư nội địa.

Trong bức tranh thị trường ngày càng buồn tẻ, giao dịch của khối nhà đầu tư nước ngoài là một điểm nhấn. Tính đến cuối tuần trước, nhà đầu tư nước ngoài đã mua ròng phiên thứ 17 liên tiếp, chuỗi ngày mua ròng dài nhất từ đầu năm 2009 trở lại đây. Tổng giá trị mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài trong 13 phiên tháng 7 đã là 823 tỷ đồng. Dù không đóng vai trò chủ đạo trên thị trường, nhưng giao dịch của khối ngoại đáng quan tâm vì họ thường hành động theo kế hoạch.

Theo ông King Yoong, Trưởng bộ phận nghiên cứu của Công ty Chứng khoán KimEng Việt Nam (KEVS), có hai lý do dẫn đến việc mua ròng của khối ngoại.

Thứ nhất, đợt phục hồi mạnh mẽ vừa qua là do nhà đầu tư cá nhân trong nước châm mồi lửa khởi động. Sự thăng hoa nhanh chóng của VN-Index sau đó nằm ngoài dự liệu của nhiều nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Giờ là lúc họ phải sửa chữa sai lầm. ?oBức tranh kinh tế đã rõ ràng hơn, dù trong ngắn hạn sự điều chỉnh chưa biết đưa VN-Index đi về đâu, nhưng nhà đầu tư nước ngoài đang mua vào với niềm tin, ít nhất cuối năm 2009, VN-Index đóng cửa ở mức 550 điểm?, ông King Yoong nói.

Thứ hai, nhà đầu tư cá nhân trong nước có lựa chọn giữa cổ phiếu và vàng, bất động sản hay tiền gửi ngân hàng. Nhưng đối với cả các nhà đầu tư quốc tế, đầu tư vào một thị trường thực chất là sự lựa chọn quốc gia đầu tư và tài sản đầu tư, chứ không hẳn là việc sẽ chọn một số phiếu nào đó. Với nhiều nhà đầu tư nước ngoài thì xét về tiềm năng tăng trưởng dài hạn, Việt Nam vẫn là sự lựa chọn tối ưu.

Các cổ phiếu mới niêm yết BHV, VCB, CTG mang một luồng sinh khí mới cho thị trường. Trong khi BHV, VCB tăng trần ngày chào sàn và được khối ngoại mua đặt mua khá lớn thì giao dịch của CTG tỏ ra trầm lắng hơn. Đây là các cổ phiếu mà sự biến động giá tác động đến VN-Index cả trên phương diện kỹ thuật lẫn tâm lý.

Về điều này, Trưởng bộ phận phân tích của CTCK TP. HCM (HSC), ông Fiachra Mac Cana nhận xét: ?oCác tổ chức mua vào cổ phiếu mới niêm yết phần lớn là vì họ phải nắm giữ các cổ phiếu này ngang bằng với tỷ lệ vốn hóa của chúng so với thị trường, nếu họ muốn giá trị tài sản ròng của danh mục gắn kết với diễn biến VN-Index trong tương lai?.

Về lý do nhà đầu tư nước ngoài chọn mua BVH và VCB nhưng với CTG thì hầu như không, ông King Yoong nhận xét rằng, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài sẽ chỉ quan tâm đến những cổ phiếu tốt nhất trong một ngành có tương quan mạnh với VN-Index. Không có nhiều sự lựa chọn cho cùng 1 ngành trong 1 danh mục đầu tư.

Thực tế, việc CTG chào sàn khiến tâm lý lo lắng về nguồn cung mới ?ođổ bộ? lên sàn chứng khoán của nhà đầu tư được gỡ bỏ. Tuy nhiên, theo một đại diện của Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM, hiện tại số hồ sơ đăng ký niêm yết tại Sở là 16, không kể các công ty đã được cấp phép. Nguồn cung mới vẫn đang tiếp tục tăng lên, nhưng trong số này không có các doanh nghiệp tầm cỡ. Sabeco vừa công bố kế hoạch nộp hồ sơ niêm yết trong quý 4, nhưng cột mốc niêm yết chính thức vẫn chưa chắc chắn. Nhà đầu tư cũng chưa nhìn thấy sự chuyển động nào về những cuộc IPO lớn trong nửa cuối năm nay. Thị trường vàng vẫn trầm lắng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp chuyển động nhưng thực chất chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức. Chứng khoán chỉ phải cạnh tranh với bất động sản để tiếp tục trở thành là kênh đầu tư tối ưu!

Vậy tại sao VN-Index ngập ngừng? Vấn đề của thị trường dường như là dòng tiền. Một rủi ro tiềm tàng trong phỏng đoán của nhiều nhà đầu tư cá nhân là khả năng lạm phát quay trở lại trước việc Ngân hàng Nhà nước đang thắt chặt tín dụng. Nếu điều này thực sự xảy ra thì sự ưu tiên hàng đầu của Chính phủ sẽ là kiềm chế lạm phát hơn là mục tiêu tăng trưởng. Thị trường vẫn có nguy cơ chao đảo như đã từng xảy ra cách đây 15 tháng.

Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp đã công bố dường như không tác động nhiều đến giá cổ phiếu. Cổ phiếu HCM giảm giá 3 phiên liền dù Công ty công bố hoàn thành kế hoạch năm và điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận lên gấp đôi. Cổ phiếu SSI, BVS, KLS? những ?ochiếc chuông? dự báo thị trường, cũng chịu chung đà giảm giá. Sau các khoản lãi lớn của nhiều doanh nghiệp niêm yết dựa vào sự bùng nổ bất ngờ của thị trường tài chính hay thị trường nguyên liệu cơ bản, vào quý 3, sự đột biến lợi nhuận sẽ không còn, các nhân tố cơ bản về doanh nghiệp cần kiểm tra, đánh giá lại.

Dường như trong ngắn hạn, thị trường cần một câu chuyện mới hơn để làm sống dậy các kỳ vọng đã qua và khơi thông chuyển động của dòng tiền.

Giang Thanh (ĐTCK)

Những thông tin đáng chú ý ngày 21/7/2009 về doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

* Ngày 17/7/2009, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín, tổ chức có liên quan đến bà Hồ Thị Kim Nga - thành viên Ban kiểm soát Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (mã HAG-HOSE) đã bán 1.100.000 cổ phiếu, số cổ phiếu sẽ nắm giữ còn 0 cổ phiếu, nhằm tái cơ cấu danh mục đầu tư.

* Từ ngày 6/7/2009 - 10/7/2009, ông Nguyễn Hữu Cự - thành viên Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI (mã SFI-HOSE) đã bán 18.900 cổ phiếu, số cổ phiếu đang nắm giữ là 13.817 cổ phiếu.

* Từ ngày 22/7/2009 - 30/12/200, ông Nguyễn Hữu Cự - thành viên Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI (mã SFI-HOSE) đăng ký bán 13.000 cổ phiếu, số cổ phiếu sẽ nắm giữ còn 817 cổ phiếu, nhằm giải quyết vấn đề tài chính gia đình.

* Ngày 14/7/2009, bà Dương Thị Lượng, vợ ông Hoàng Văn Hoan - Trưởng ban kiểm soát Công ty Cổ phần Xây dựng số 5 (mã SC5-HOSE) đã mua 1.000 cổ phiếu, số cổ phiếu nắm giữ là 1.000 cổ phiếu, nhằm tăng tỷ lệ nắm giữ.

* Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm (IMP-HOSE) công bố đạt 310,997 tỷ đồng doanh thu trong 6 tháng đầu năm; lợi nhuận sau thuế đạt 33,87 tỷ đồng.

* Công ty Cổ phần Siêu Thanh (mã ST8-HOSE) công bố Hội đồng Quản trị thống nhất chọn Công ty TNHH Kiểm toán và Dịch vụ tin học Tp.Hồ Chí Minh (AISC) thực hiện việc soát xét và kiểm toán báo cáo tài chính của công ty và các công ty con cho năm tài chính 2009.

* 23/7/2009 là ngày 753.051 cổ phiếu phát hành thêm của Công ty Cổ phần Cơ khí Điện Lữ Gia (mã LGC-HOSE) sẽ được giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM với tổng giá trị chứng khoán niêm yết là 7.530.510.000 đồng.

* Từ ngày 13/7/2009 - 14/7/2009, Kitmx Wordwide VietNam Rsp Banlanced Fund - cô? đông lớn cu?a Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật (mã CII-HOSE) đã mua 136.000 cổ phiếu, nâng số cô? phiếu nắm giưf lên 2.057.590 cô? phiếu chiếm 5,14% vốn điều lệ.

* Đại hội cổ đông của Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM (mã HCM-HOSE) công bố thông qua việc ông Võ Văn Châu vẫn tiếp tục làm Trưởng ban kiểm soát Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM với tư cách là cổ đông công ty (không là đại diện phần vốn của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Phương Đông OCB) và thông qua việc OCB không bị hạn chế quyền chuyển nhượng số lượng cổ phiếu HCM như đã cam kết nắm giữ theo Nghị định 14/2007/NĐ-CP ngày 19/1/2007 của Chính Phủ. Riêng cá nhân ông Võ Văn Châu vẫn tiếp tục thực hiện theo đúng Nghị định 14/2007/NĐ-CP như đã cam kết.

* Từ ngày 4/8/2009 - 28//2009, Công ty Cổ phần Hàng hải Hà Nội (mã MHC-HOSE) lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về việc thay đổi kế hoạch trả cổ tức theo nghị quyết đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2009 của Công ty Cổ phần Hàng hải Hà Nội và phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu.

* Từ ngày 15/6/2009 - 15/7/2009, ông Phạm Tiến Trung, con trai ông Phạm Văn Miên - Trưởng ban kiểm soát Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Kim khí (mã KKC-HNX) đã mua 26.000 cổ phiếu, nhằm đáp ứng nhu cầu cá nhân.

* Từ ngày 6/6/2009 - 6/7/2009, ông Nguyễn Hữu Dũng - Ủy viên Ban kiểm soát Công ty Cổ phần Viglacera Đông Triều (mã DTC-HNX) đăng ký bán nhưng không bán được, số cổ phiếu đang nắm giữ là 1.760 cổ phiếu, chiếm 0,176% vốn điều lệ.

* Ngày 16/7/2009, Nhà xuất bản Giáo dục Việt Nam - cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Sách giáo dục tại thành phố Đà Nẵng (mã DAE-HNX) đăng ký bán 50.000 cổ phiếu, nhưng không bán được do giá chưa đạt kỳ vọng và hạn chế về thời gian.

* Ngày 16/7/2009, Nhà xuất bản Giáo dục - cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Sách Giáo dục tại thành phố Hà Nội (mã EBS-HNX) đăng ký bán nhưng không bán được do giá chưa đạt kỳ vọng và hạn chế về thời gian đăng ký. Số cổ phiếu đang nắm giữ là 2.042.100 cổ phiếu, chiếm 39,96% vốn điều lệ.

* Ngày 16/7/2009, Nhà xuất bản Giáo dục - cổ đông lớn của Công ty Cổ phần Sách Đại học và Dạy nghề (mã HEV-HNX) đăng ký bán nhưng không bán được do giá chưa đạt kỳ vọng và hạn chế thời gian. Số cổ phiếu đang nắm giữ là 510.000 cổ phiếu, chiếm 51% vốn điều lệ.

* Từ ngày 10/6/2009 - 10/7/2009, ông Nguyễn Thanh Nghị - Phó tổng giám đốc Tổng công ty Cổ phần Bảo hiểm Dầu khí Việt Nam (mã PVI-HNX) đã bán 12.900 cổ phiếu, số cổ phiếu nắm giữ còn 45.068 cổ phiếu, nhằm tiêu dùng cá nhân.

* Từ ngày 20/7/2009 - 20/8/2009, bà Hồ Thu Hương - thành viên Ban kiểm soát Tổng công ty Cổ phần Bảo hiểm Dầu khí Việt Nam (mã PVI-HNX) đăng ký bán 28.000 cổ phiếu, số cổ phiếu dự kiến nắm giữ còn 402 cổ phiếu.

* Từ ngày 2/6/2009 - 2/7/2009, bà Hồ Thu Hương - thành viên Ban kiểm soát Tổng công ty Cổ phần Bảo hiểm Dầu khí Việt Nam (mã PVI-HNX) đã bán 12.100 cổ phiếu, số cổ phiếu nắm giữ còn 28.402 cổ phiếu.

* Từ ngày 10/6/2009 - 1/7/2009, bà Hà Lan - Trưởng ban kiểm soát Tổng công ty Cổ phần Bảo hiểm Dầu khí Việt Nam (mã PVI-HNX) đã bán 30.000 cổ phiếu, số cổ phiếu nắm giữ còn 24.272 cổ phiếu.

* Ngày 14/7/2009, ông Nguyễn Thanh Tùng - Phó tổng giám đốc Công ty Cổ phần Xây dựng Sông Hồng (mã ICG-HNX) đăng ký bán 20.000 cổ phiếu, nhưng không bán được. Số cổ phiếu đang nắm giữ là 20.023 cổ phiếu.

* Từ ngày 20/7/2009 - 20/8/2009, ông Vương Ngọc Sơn - Uỷ viên Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Dịch vụ Vận tải và Thương Mại (mã TJC-HNX) đăng ký bán 10.000 cổ phiếu, nhưng không bán được do đặt bán không khớp được lệnh, nhằm tiêu dùng cá nhân. Số cổ phiếu đang nắm giữ là 30.000 cổ phiếu.

* Từ ngày 20/7/2009 - 20/8/2009, ông Vương Ngọc Sơn - Uỷ viên Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Dịch vụ Vận tải và Thương Mại (mã TJC-HNX) đăng ký bán 10.000 cổ phiếu, số cổ phiếu sẽ nắm giữ còn 20.000 cổ phiếu, nhằm tiêu dùng cá nhân.

* Ngày 16/7/2009, Nhà xuất bản Giáo dục - cổ đông lớn Công ty Cổ phần Sách Giáo dục tại Tp.HCM (mã SGD-HNX) đăng ký bán nhưng không bán được do giá chưa đạt kỳ vọng và hạn chế về thời gian, số cổ phiếu đang nắm giữ là 419.100 cổ phiếu, chiếm 27,94% vốn điều lệ.

* Công ty Chứng khoán Kim Long ( mã KLS-HOSE) thông báo vốn điều lệ mới của công ty là 660 tỷ đồng và chuyển trụ sở chi nhánh tại Tp. HCM đến địa điểm mới: phòng 2, lầu 2, Centec Tower, 72-74 Nguyễn Thị Minh Khai, phường 6, quận 3, Tp.HCM.

* Ngày 24/8/2009 là ngày thực thanh toán lãi trái phiếu Đô thị Tp.HCM bảo lãnh phát hành đợt 8/2006 (mã HCMA0806-HOSE) với lãi suất thanh toán 9,25%/năm.

* Ngày 20/8/2009 là ngày thực thanh toán lãi trái phiếu Đô thị Tp.HCM đợt 4/2007 (mã HCM_0407-HOSE) với lãi suất thanh toán 7,8%/năm.

* Ngày 10/8/2009 là ngày thực thanh toán lãi trái phiếu Đô thị Tp.HCM bảo lãnh phát hành đợt 6/2006 (mã HCMA0606-HOSE) với lãi suất thanh toán 9,55%/năm.

* Ngày 20/8/2009 là ngày thanh toán lãi trái phiếu Đô thị Tp.HCM đợt 6/2007 (mã HCM_0607-HOSE) với lãi suất thanh toán 8,8%/năm.

* Ngày 24/8/2009 là ngày thực thanh toán lãi trái phiếu Đô thị Tp.HCM bảo lãnh phát hành đợt 9/2006 (mã HCMA0906-HOSE) với lãi suất thanh toán 9,55%/năm.

* Ngày 20/8/2009 là ngày thanh toán lãi Trái phiếu Đô thị Tp.HCM đợt 05/2007 (mã HCM_0507-HOSE) với lãi suất thanh toán 8,5%/năm.

Sẽ kiểm soát tăng trưởng tín dụng như thế nào?
MINH ĐỨC
22/07/2009 01:04 (GMT+7)
Phản hồi (0) | In bài viết này | [+] Cỡ chữ [-]
Ngoài yêu cầu các tổ chức tín dụng tự kiểm tra lại hoạt động cho vay tiêu dùng, Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục thực hiện các biện pháp để kiểm soát đối với hoạt động cho vay đầu tư và kinh doanh chứng khoán, cho vay đầu tư và kinh doanh bất động sản.

Để xem được Video bạn cần phải cài Flash Player
Video:

Ngân hàng Nhà nước định hướng giới hạn tăng trưởng tín dụng, yêu cầu kiểm soát chặt hoạt động cho vay từ nay đến cuối năm.

Đầu năm 2009, Ngân hàng Nhà nước dự kiến mục tiêu tăng trưởng tín dụng của năm ở khoảng 21% - 23%, gần với mức tăng trong năm 2008. Với chính sách hỗ trợ lãi suất, kích cầu của Chính phủ, tăng trưởng tín dụng trên thực tế đã và đang tăng nhanh, đặc biệt từ quý 2/2009; sau 6 tháng đầu năm, mức tăng đã là 17,01%.

Trong định hướng 6 tháng cuối năm, Ngân hàng Nhà nước xác định mức tăng trưởng tín dụng sẽ giới hạn trong khoảng 25% - 27%. Điều này đồng nghĩa với yêu cầu ?ohãm phanh? hoạt động cho vay của các ngân hàng trong thời gian tới.

Giảm tín dụng phi sản xuất

Tại cuộc họp về công tác tín dụng tuần qua, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Văn Giàu yêu cầu các ngân hàng phải kiểm soát tín dụng chặt chẽ, không được hạ thấp điều kiện tín dụng. Thống đốc cũng nhấn mạnh định hướng mở rộng tín dụng có hiệu quả đối với nền kinh tế, tập trung ưu tiên tín dụng cho lĩnh vực sản xuất, giảm tín dụng phi sản xuất.

Một tháng trước đó, Thống đốc Nguyễn Văn Giàu cũng đã có công văn yêu cầu các tổ chức tín dụng tự rà soát, kiểm tra lại hoạt động cho vay tiêu dùng, tập trung ở chất lượng tín dụng và việc thực hiện cơ chế lãi suất thỏa thuận. Ngày 15/7 vừa qua là hạn để các thành viên báo cáo cụ thể về Thanh tra Ngân hàng Nhà nước.

Ngoài yêu cầu ra soát lại tín dụng tiêu dùng, trong 6 tháng cuối năm, nhà điều hành chính sách tiền tệ cũng cho biết sẽ ?othực hiện các biện pháp để kiểm soát cho vay đối với hoạt động cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán, cho vay đầu tư kinh doanh bất động sản?.

?oThông điệp? trên được đưa ra sau khi hoạt động cho vay hai lĩnh vực trên đã có bước tăng mạnh trong tháng 5 và 6 vừa qua. Theo báo cáo của Ngân hàng Nhà nước, dư nợ cho vay đầu tư, kinh doanh chứng khoán ước đến 30/6/2009 đã tăng 28,31% so với cuối năm 2008; trong khi đến cuối tháng 4/2009 mới chỉ tăng khoảng 4%. Tương tự, dư nợ cho vay để đầu tư và kinh doanh bất động sản đến 30/6/2009 ước tăng 10,48% so với cuối năm 2008; trong khi cuối tháng 4/2009 giảm gần 12% so với cuối năm 2008.

Tuy hoạt động cho vay nói trên vẫn nằm trong giới hạn quy định và được đánh giá là vẫn an toàn, nhưng là một nhân tố góp phần thúc đẩy tăng trưởng tín dụng 6 tháng đầu năm khá cao. Đây có thể cũng là một cơ sở để Ngân hàng Nhà nước xem xét trong định hướng giảm bớt tín dụng phi sản xuất để tập trung vốn cho lĩnh vực sản xuất trong thời gian tới.

Một giới hạn hợp lý?

Về định hướng tăng trưởng tín dụng năm 2009 ở khoảng 25% - 27%, một số chuyên gia, người trong cuộc cho rằng đó là một giới hạn hợp lý nhưng không quá quan trọng.

Trao đổi với VnEconomy, một chuyên gia tài chính cho rằng một tỷ lệ cụ thể, bao nhiêu không quá quan trọng. ?oNgân hàng Nhà nước định hướng giới hạn này đặt trong dự phòng khả năng lạm phát trở lại, nhưng tăng trưởng tín dụng chỉ là một yếu tố. Theo tôi, quan trọng hơn là định hướng nguồn tín dụng đó đến với những đối tượng nào, sử dụng như thế nào để thực sự hiệu quả?, chuyên gia này nói.

Cùng quan điểm trên, bà Dương Thu Hương, Tổng thư ký Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam (VNBA), cho rằng với Việt Nam, tăng trưởng tín dụng dưới 30% chưa phải là nóng. Điều mà bà Hương nhấn mạnh là cần quan tâm tới chất lượng tín dụng, tới hiệu quả sử dụng vốn, thận trọng và không ?ođổ? quá nhiều trong hoạt động cho vay đầu tư chứng khoán, bất động sản.

Về phía ngân hàng thương mại, ông Cao Văn Đức, Tổng giám đốc Ngân hàng Việt Nam Thương Tín (VietBank), cho rằng định hướng tăng trưởng tín dụng khoảng 25% - 27% là phù hợp với yêu cầu của nền kinh tế, nhưng vấn đề cần quan tâm là cách mà Ngân hàng Nhà nước áp dụng các quy định để đạt được định hướng đó.

?oTôi thấy việc Ngân hàng Nhà nước sớm đưa ra định hướng là cơ hội để các ngân hàng chủ động có những điều chỉnh nhằm nâng cao chất lượng tín dụng, giảm thiểu rủi ro mà vẫn đáp ứng được nhu cầu vốn của khách hàng.

Theo tôi giới hạn tăng trưởng tín dụng nói trên được áp dụng đồng đều cho tất cả các ngân hàng là chưa phù hợp. Ðể phát huy tác dụng tốt, giới hạn tín dụng nên được áp dụng cho từng ngân hàng thương mại riêng biệt để phù hợp với điều kiện cụ thể của từng ngân hàng trên cơ sở tổng mức tăng trưởng tín dụng toàn ngành không vượt quá 25% - 27% trong cả năm 2009?, ông Đức kiến nghị.

Tại VietBank, 6 tháng cuối năm, ưu tiên tăng truởng tín dụng được tập trung vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh, dành cho các đối tượng khách hàng khác nhau như cá thể, hộ sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp. Đây cũng là định hướng có ở các ngân hàng khác.

Một lãnh đạo ngân hàng phân tích rằng, đến thời điểm này nhiều thành viên đã gần hoàn thành kế hoạch tăng trưởng tín dụng cả năm (đạt từ 70% - 90%), không còn nhiều áp lực phải đẩy mạnh như đầu năm; theo đó, nguồn vốn giải ngân trong thời gian tới sẽ chọn lọc hơn, tập trung chủ yếu cho các khách hàng doanh nghiệp truyền thống, bên cạnh việc thực hiện cho vay hỗ trợ lãi suất.

?oNhưng ngay cả khi không có giới hạn, muốn đẩy mạnh tín dụng hơn nữa cũng không đơn giản. Bởi thực tế là nguồn vốn huy động để cho vay thời gian qua và hiện nay vẫn khá khó khăn?, lãnh đạo ngân hàng này cho biết.

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 23/7
DUY CƯỜNG
22/07/2009 18:12 (GMT+7)
Phản hồi (0) | In bài viết này | [+] Cỡ chữ [-]
VNDS cho rằng nếu không có những yếu tố tác động mạnh từ chính sách tiền tệ trong thời gian sắp tới, thì kịch bản thị trường có thể sẽ tiếp tục dao động quanh mức 400-420 điểm - Nguồn: BVSC.

Để xem được Video bạn cần phải cài Flash Player
Video:

VnEconomy giới thiệu nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường ngày 23/7.

Thận trọng là điều cần thiết

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - SSI)

?oTheo chúng tôi, những quan ngại về khả năng thắt chặt tiền tệ đã khiến nhiều nhà đầu tư đứng ngoài cuộc hoặc chỉ mua nhỏ giọt hôm 22/7.

Nhóm tài chính ngân hàng có diễn biến trái chiều nhau. Trong khi VCB, CTG, PVF tăng điểm thì BVH, STB, SSI lại giảm. Điều này cho thấy mức giá của VCB, CTG - hai cổ phiếu mới niêm yết - đã chạm ngưỡng hỗ trợ sau một thời gian giảm xuống dưới mức giá chào sàn.

Chiều 22/7 đã có thông tin chính thức khẳng định không có kế hoạch phát hành tín phiếu bắt buộc để rút tiền về. Tuy nhiên những khả năng khác để đề phòng nguy cơ lạm phát và tăng cường chất lượng tín dụng của hệ thống ngân hàng vẫn còn chưa ngã ngũ.

Chúng tôi cho rằng trong khi các thông tin về các chính sách tiền tệ sắp tới chưa rõ ràng, thận trọng là điều cần thiết?.

Nhà đầu tư nội thiếu hỗ trợ đủ mạnh để lạc quan

(Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam - VCBS)

?oNgày 22/7, chính lực cầu lớn tập trung tại các cổ phiếu then chốt của thị trường từ khối nước ngoài đã giúp VN-Index tăng điểm trong lúc lực cầu nội đang tỏ ra yếu dần.

Giá trị giao dịch của khối nước ngoài tăng mạnh, chiếm 25% (186 tỷ) giá trị giao dịch toàn thị trường trong một phiên thanh khoản giảm khá mạnh, khối lượng giao dịch tại HOSE giảm 25% so với phiên trước đó.

Thị trường chỉ tăng điểm nhẹ trong lúc cả thế giới đang lạc quan với khối lượng giao dịch giảm mạnh không phải là một dấu hiệu tích cực. Chúng tôi cho rằng chỉ những yếu tố tích cực hiện tại không thể giúp thị trường duy trì lâu trạng thái này nếu khối lượng giao dịch vẫn suy giảm.

Thị trường hiện đang không có yếu tố nào đủ mạnh giúp nhà đầu tư nội lạc quan trở lại, và giảm bớt những lo ngại từ tốc độ cung tiền đang có dấu hiệu bị thu hẹp lại sau những quyết định về tín dụng ban hành gần đây của Ngân hàng Nhà nước.

Các ngân hàng thương mại trong nước đã lại tiếp tục tăng lãi suất huy động tại các kỳ hạn ngắn, đây không phải là điều tốt cho thị trường chứng khoán cả về dòng tiền lẫn tâm lý?.

Dự cảm thị trường sẽ không lạc quan vào phiên ngày 23/7

(Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect)

?oCó thể thấy rằng, nhà đầu tư nước ngoài đang mua trên diện rộng rất nhiều mã blue-chip và mua khá dứt khoát (đối với một số mã, nhà đầu tư nước ngoài mua đến 80-90% khối lượng khớp lệnh).

Việc mua vào được giải thích bằng xu thế tăng điểm của thị trường thế giới, cộng định giá của thị trường Việt Nam hiện tại đang là hợp lý, và nếu thị trường tiếp tục giảm điểm thì khoảng chênh giữa Việt Nam và thế giới sẽ càng làm chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn.

Dù sao động thái mua của khối ngoại đang nâng đỡ cho VN-Index khá nhiều, nhưng càng cho thấy một điều là cầu nội đối với thị trường rất yếu.

Nếu không có những yếu tố tác động mạnh từ chính sách tiền tệ trong thời gian sắp tới, thì kịch bản thị trường có thể sẽ tiếp tục dao động quanh mức 400-420 điểm.

Tuy nhiên với những tín hiệu từ cổ phiếu MB đang rớt giá cho chúng tôi một dự cảm không lạc quan vào phiên ngày 23/7?.

Thị trường phụ thuộc vào diễn biến chứng khoán thế giới

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

?oCho đến ngày 22/7, chúng tôi nhận thấy các tín hiệu tích cực đã rõ ràng hơn cho nhà đầu tư dài hạn. Khối ngoại tiếp tục mua ròng phiên thứ 20 liên tiếp và giá trị mua ròng hôm 22/7 đạt gần 157 tỷ đồng trên HOSE.

Chúng tôi dự kiến phiên giao dịch ngày 23/7 phụ thuộc khá nhiều vào kết quả của thị trường chứng khoán thế giới đêm 22/7, nếu chỉ số Dow Jones phá mốc 9.000 điểm thì sẽ là tin tốt hỗ trợ cho thị trường.

Do đó, quan điểm của chúng tôi đã bớt thận trọng hơn. Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư dài hạn có thể giải ngân một phần vào những mã cổ phiếu chọn lọc, nhất là những cổ phiếu có kết quả kinh doanh quý 2 tích cực mà chưa được phản ánh vào giá hiện nay.

Tuy nhiên, nhà đầu tư ngắn hạn vẫn nên thận trọng vì những diễn biến tâm lý ngắn hạn, chẳng hạn như tâm lý lo lại về tín dụng thắt chặt, vẫn còn có tác động lớn đến thị trường?.

* Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được VnEconomy trích dẫn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Chứng khoán ngày 22/7: Nhớ... nhà đầu tư cá nhân
LAN NGỌC
22/07/2009 14:34 (GMT+7)
Phản hồi (1) | In bài viết này | [+] Cỡ chữ [-]
Có vẻ nhiều nhà đầu tư cá nhân vẫn dè chừng với một bẫy tăng giá, hoặc quá thận trọng khi xu hướng đi lên chưa thuyết phục? - Ảnh: Quang Liên.

Để xem được Video bạn cần phải cài Flash Player
Video:

Vẫn tăng điểm, nhưng thị trường thời điểm này đang thiếu vai trò của nhà đầu tư cá nhân để có thể tạo ra sự sôi động.

Thanh khoản vẫn là điểm yếu, dù giá nhiều chứng khoán và chỉ số chung đã tăng trở lại. Dù khối lượng ở mức thấp một phần lớn do nguồn cung hạn chế, nhưng một phần cũng do sức cầu cũng chưa thực sự mạnh lên. Khối đầu tư nước ngoài đẩy mạnh mua vào và mua ròng lớn, quan sát của nhà môi giới cho thấy nhiều tổ chức tiếp tục nhập hàng, nhưng vẫn còn thiếu sự nhập cuộc đông đảo của nhà đầu tư cá nhân.

Khá thuận lợi khi VN-Index khởi động phiên sáng nay ở mức trên 420 điểm, tăng 6,97 điểm trong đợt 1 (1,67%). Nhưng đó cũng là mức tăng mạnh nhất trong phiên, để rồi giảm tốc về cuối phiên, khi giao dịch không có được sự cởi mở.

Có vẻ nhiều nhà đầu tư cá nhân vẫn dè chừng với một bẫy tăng giá, hoặc quá thận trọng khi xu hướng đi lên chưa thuyết phục? Cầu chưa thực sự mạnh, bên bán cũng không mặn mà; thị trường đón một phiên giao dịch ảm đạm.

Trên HOSE, tổng khối lượng giao dịch thành công chỉ còn hơn 20,85 triệu đơn vị với 733,759 tỷ đồng giá trị. Xét về giá trị, đây là phiên ảm đạm nhất trong hơn hai tháng qua, kể từ phiên ngày 5/5/2009 trở lại đây. Nếu ở thời điểm đầu tháng 5/2009, giao dịch ở mức rất thấp được giải thích từ thế găm hàng trong bối cảnh giá tăng mạnh, thì nay là sự chùng xuống của cả bên mua lẫn bên bán.

Trong bối cảnh này, thị trường một lần nữa chờ đợi vai trò của nhà đầu tư cá nhân được thể hiện. Nhưng, điều này khó hiện thực khi nhiều người còn thận trọng, niềm tin chưa được củng cố khi thị trường vẫn chưa thoát khỏi ?ovùng lưỡng lự? 410 - 420 điểm, cũng như chưa có những thông tin hỗ trợ đủ mạnh.

Ngược lại, đây là phiên nối tiếp nhóm đầu tư nước ngoài nhập cuộc mạnh mẽ. Phiên ngày 22/7 đánh dấu chẵn 20 phiên họ mua ròng liên tiếp trên HOSE, đặc biệt là sự gia tăng cả tỷ trọng và giá trị mua vào trong hai phiên vừa qua. Hôm nay, lượng mua vào của khối ngoại đạt 4.345.960 đơn vị, trong khi chỉ bán ra được 775.740 đơn vị, mua ròng tới 158,23 tỷ đồng. Tỷ trọng mua vào cả lượng và giá trị tiếp tục tạo ảnh hưởng lớn tới thị trường khi lần lượt chiếm gần 22% và gần 27%.

Có thể xem mạch mua ròng ấn tượng của khối đầu tư nước ngoài là một yếu tố hỗ trợ lớn đối với thị trường trong thời gian gần đây, nhất là trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư cá nhân còn ngoài cuộc. Về cụ thể, sự hỗ trợ đó đã khẳng định giá trị ở mã CTG.

Hôm nay, giá cổ phiếu CTG của Vietinbank chính thức có ?omàu xanh? đầu tiên qua 5 phiên giao dịch kể từ ngày chào sàn 16/7. Sau 4 phiên giảm mạnh liên tiếp, CTG đã bật lại với mức tăng mạnh nhất 1.000 đồng ghi nhận trong phiên. Dù khá chật vật để giữ được màu xanh kết thúc phiên, chung cuộc tăng 500 đồng/cổ phiếu, nhưng nguồn cung tại mã này đã có dịu bớt.

Kết quả này có từ tín hiệu ?oquét sàn? với khối lượng đột biến của khối ngoại (mua vào trên nửa triệu đơn vị) ở phiên liền trước. CTG dường như đã chính thức tìm được điểm dừng, dù chưa đủ để khẳng định xu hướng.

CTG cũng là một trong số ít cổ phiếu lớn giữ được màu xanh kết thúc phiên. Những tên tuổi lớn như STB, BVH, SSI, FPT, PPC, SJS? không thể tiếp tục hỗ trợ VN-Index khi đồng loạt quay đầu hoặc về giá tham chiếu từ giữa phiên.

Trên sàn Hà Nội, chỉ số HNX-Index đã đảo chiều từ giữa phiên và đóng cửa với mức giảm nhẹ 0,55 điểm (0,39%). Khối lượng giao dịch tại đây cũng chưa có sự cải thiện khi chỉ có hơn 9,81 triệu cổ phiếu khớp thành công với hơn 303,6 tỷ đồng giá trị. Khối đầu tư nước ngoài tiếp tục nối dài mạch mua ròng; họ mua vào 522.100 cổ phiếu với hơn 20 tỷ đồng giá trị và chỉ bán ra 71.900 cổ phiếu với 2,1 tỷ đồng giá trị.

Có bác nào xem VTV1 lúc 8g vừa rồi, chương trình VNI - và các chỉ số không?

VTV1 đã đanh thép buộc tội các công ty chứng khoán thời gian qua đã liên tục tung ra các tin tiêu cực để gom cổ phiếu, VNI hoàn toàn có thể đạt 550 điểm trong thời gian tới. Trong khi các chỉ số DJ, Nasdaq, S&P500, CAC, DAX, FTSE... liên tục tăng trong thời gian qua, sắp trở lại đỉnh cũ đạt được hồi tháng 6 vừa qua, thì không có lý do gì VNI lại không tăng trưởng để đạt đỉnh cũ...

Thêm nữa Ngân Hàng NNVN khẳng định không nên quá lo ngại việc tăng trưởng tín dụng nóng trong 6 tháng cuối năm, vì 6 tháng đầu năm qua có NH đã tăng trưởng tín dụng gần 20% là do các gói kích cầu của CP được giải ngân, NH cho vay nhiều. Trong 6 tháng cuối năm các gói kích cầu không còn giải ngân nhiều như 6 tháng đầu năm và các NH bắt đầu thu tiền vay về và tiếp tục giải ngân ra, tăng vòng quay vốn nên không có chuyện tăng trưởng tín dụng nóng trong 6 tháng cuối năm.

Như vậy đã có thông tin tích cực bác bỏ các nhận định tiêu cực của các cty ck về tình hình TT để trục lợi, và không có tăng trưởng nóng tín dụng trong 6 tháng cuối năm. Chưa kể trên thế giới, Mỹ vẫn giữ nguyên chính sách nới lỏng tiền tệ, VN sắp tới sẽ bớt thận trọng hơn trong việc siết chặt cho vay.

TT có cơ bốc rồi!

Chứng khoán ngày 24/7: Ông đếch thèm bán !!!

Không thể mua vào, nhiều nhà đầu tư buộc phải ngoài cuộc nhưng với tâm lý đã hoàn toàn khác.

4,71% là mức tăng mạnh nhất mà thị trường chưa tìm lại được trong hơn tháng qua, kể từ hướng điều chỉnh kéo dài từ trung tuần tháng 6 đến hôm qua. 4,71% cũng là mức tăng gần sức tối đa mà VN-Index có thể đạt được trong khuôn khổ phiên này, được xác định từ khá sớm ở nửa đầu đợt 2 và giữ nguyên đến cuối phiên.

Mức tăng của chỉ số giá nhích nhẹ lên 4,72% những phút cuối; gần 100% mã đã kịch trần, một số mã còn lưỡng lự ở giá tham chiếu trước đó cũng đã kịp ?oxanh? trước giờ đóng cửa.

VN-Index thẳng tiến lên 454,71 điểm, không có bất kỳ trở ngại nào trong lần trở lại trên mốc 450 điểm này. Thị trường tiếp tục đón một phiên có giá trị dưới 1.000 tỷ đồng, nhưng tình thế đã hoàn toàn khác.

Những phiên đầu tuần, thanh khoản kém do cả bên mua lẫn bên bán chùng xuống. Còn nay, khối lượng thấp do bên bán đã thực sự tự tin kìm hàng, giữ hàng như đang giữ lợi thế lớn; trong khi cầu bùng nổ với sự trở lại thực sự của giới đầu tư cá nhân.

Cơ hội cho các quyết định nhập cuộc mua vào chỉ có thể ?othoáng? trong khoảng 30 phút đầu của phiên. Đó là thời điểm còn chỗ cho những lưỡng lự và những bước giá thận trọng. Nhưng bước vào khớp lệnh liên tục, trên sàn có ?ohiện tượng? nhiều nhà đầu tư chán nản quay sang tán chuyện bởi? không thể mua vào, hoặc ?okhông dại gì? bán. Thị trường nhanh chóng rơi vào thế kiệt hàng, khi các lệnh thả hàng đều bị vét sạch, bất kể tốt xấu.

Hai phiên tăng điểm cực mạnh nối tiếp, thị trường đã tạo được sự bứt phá thực sự khỏi vùng lình xình quanh 410 điểm vừa qua. Nếu trước đó người ta chờ đợi sự bùng nổ về khối lượng, giá trị giao dịch để gợi lại không khí sôi động và tăng thanh khoản, thì nay những con số thấp lại là những chỉ báo ?ođẹp? hơn cho niềm tin nắm giữ và hỗ trợ cho thế đi lên mạnh. Và cũng để tô điểm thêm, khá đặc biệt hôm nay là sự sôi động trở lại trong giao dịch thỏa thuận.

Trong bối cảnh này, vai trò hay sức hút của một số tín hiệu như ở phiên liền trước đã mờ nhạt trong thông điệp đi lên chung của toàn sàn. Mối quan tâm lúc này của nhiều nhà đầu tư là ai vẫn đang bán ra? Khi niềm tin đang được củng cố, hoạt động cắt lỗ ít xẩy ra. Nhưng với những quyết định nhảy sóng, chênh lệch đã có thể đủ để khỏa lấp sự tẻ nhạt và khó khăn vừa trải qua.

Và lúc này, một lần nữa lại phải nhìn lại chuỗi giao dịch mua ròng triền miên 21 phiên trước đó của khối đầu tư nước ngoài. Liệu thị trường đang chứng minh họ đúng? Đáng chú ý là khối ngoại đã đẩy mạnh bán ra, dù không lớn. Đây cũng là phiên bán ròng trở lại của họ sau mạch ấn tượng nói trên, bán ròng 38,18 tỷ đồng giá trị.

Qua phiên này, ngoài điểm số và giá chứng khoán, một giá trị khác đang được gây dựng là tâm lý hứng khởi của nhiều nhà đầu tư. Và không thể phủ nhận một yếu tố hỗ trợ mạnh có từ diễn biến của chứng khoán Mỹ, khi Dow Jones đã chính thức vượt mốc 9.000 điểm trong phiên giao dịch tối qua.

Trên sàn Hà Nội, khối lượng và giá trị giao dịch giảm nhẹ sau phiên tăng mạnh liền trước; toàn phiên có hơn 18 triệu cổ phiếu chuyển nhượng thành công với giá trị đạt 569,53 tỷ đồng. Chỉ số HNX-Index cũng dễ dàng vượt mốc 150 điểm khi tăng 7,07 điểm (4,79%), đóng cửa ở mức 154,62 điểm.

Việc TTCK tăng mạnh trong hai tháng qua, và sự ấm lên của thị trường địa ốc, khiến không ít nhà đầu tư lạc quan vào sức mạnh ?otiềm ẩn? của nền kinh tế Việt Nam.



Kinh tế thế giới chưa thực sự hồi phục, nhưng đến thời điểm này, có thể nói rằng ảnh hưởng của cuộc suy thoái toàn cầu đến kinh tế Việt Nam không nặng nề như nhiều quốc gia châu Á khác.

Xuất khẩu và đầu tư trực tiếp nước ngoài đều giảm, so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn còn đỡ xấu hơn nhiều nước láng giềng. Tăng trưởng kinh tế, nếu đạt mức 5% trong năm nay như mục tiêu đã điều chỉnh của Quốc hội, cũng sẽ đặt Việt Nam vào hàng phát triển khả quan trong khu vực.

Một nhận định chung được giới nghiên cứu kinh tế và doanh nghiệp cùng đồng ý, là việc xuất phát điểm còn đang thấp giúp Việt Nam né được ?ocơn bão? khủng hoảng tài chính và cuộc suy thoái kinh tế đi kèm.

Các ngành xuất khẩu chính của Việt Nam chủ yếu là nguyên liệu thô và những mặt hàng phục vụ nhu cầu thiết yếu, nên không bị sụt giảm nhiều khi người tiêu dùng ở các thị trường lớn thắt chặt hầu bao.

Nhu cầu tiêu dùng nội địa cũng vẫn còn đang ở mức thấp, nên sức mua của người tiêu dùng trong nước không bị hạn chế nhiều. Một số tổ chức nghiên cứu nước ngoài đánh giá cao biện pháp kích thích tăng trưởng qua hỗ trợ tín dụng của Chính phủ Việt Nam, cho rằng đây là liều thuốc đúng bệnh.

Tác dụng của gói kích cầu

Việc thị trường chứng khoán tăng mạnh trong hai tháng qua, và sự ấm lên của thị trường địa ốc, khiến không ít nhà đầu tư lạc quan vào sức mạnh ?otiềm ẩn? của nền kinh tế.

Thế nhưng không ít chuyên gia kinh tế và cả doanh nghiệp tỏ ra nghi ngờ về tác dụng thực sự của những biện pháp và chính sách kích cầu. Một trong những mối lo ngại lớn nhất, là thâm hụt ngân sách đang ở mức rất cao.

Quốc hội thông qua mức thâm hụt ngân sách 7% của GDP, vượt mức mà ngân hàng Thế giới cho là nguy hiểm. So sánh của tiến sĩ kinh tế Vũ Thành Tự Anh về quy mô gói kích thích của Việt Nam và một

số nước như Mỹ, Trung Quốc, Hàn Quốc, Ấn Độ, Nga, Nhật, Indonesia? cho thấy Việt Nam có tỷ lệ thâm hụt ngân sách trên GDP lớn nhất, và tỷ lệ gói kích thích tăng trưởng so với GDP cũng lớn nhất. Gói kích thích tăng trưởng khổng lồ của nước Mỹ cũng chỉ nằm ở mức 6% của GDP trong khi nước này đang thâm hụt ngân sách khoảng trên 3%.

Sau khi Chính phủ tung ra chính sách hỗ trợ 4% lãi suất hồi đầu năm nay, tăng trưởng tín dụng tăng vọt từ trên 2% trong tháng 3 lên gần 18% trong tháng 6 (Một số chuyên gia cho rằng trên thực tế, con số này có thể cao hơn).

Thị trường chứng khoán và địa ốc đều chuyển động mạnh. Thế nhưng tốc độ tăng trưởng giá trị sản xuất và giá trị gia tăng trong các khu vực đều giảm so với cùng kỳ năm ngoái, duy chỉ có xây dựng cơ bản là tăng. Phải nhớ rằng vào thời điểm này năm ngoái, xây dựng cơ bản giảm vì lạm phát đẩy giá vật liệu lên quá cao.

Theo ý kiến của những nhà đầu tư có uy tín, phương pháp kích cầu của Chính phủ là đúng nhưng quá đà ở chỗ, lẽ ra chỉ nên hỗ trợ lãi suất ở mức 2%, thì lại hỗ trợ 4%, khiến cho lãi suất ưu đãi thấp hơn cả lãi suất huy động của ngân hàng.

Sự chênh lệch này tạo ra méo mó thị trường, khiến cho dòng tiền ưu đãi thay vì đổ vào kích thích sản xuất thì phần lớn lại chảy ngược lại vào ngân hàng. Đây được cho là lý do khiến tăng trưởng tín dụng, kể cả tăng vốn huy động, lại tăng nhanh đến thế.

Nhiều người lo ngại là tiền đang chảy từ ngân sách vào túi các cá nhân trong khi lẽ ra phải được đổ vào kích thích tiêu dùng. Mặt khác, không ít trong số dòng tiền đổ vào chứng khoán và địa ốc thời gian qua đến từ gói kích thích tăng trưởng tín dụng này.

Trong nhóm chính sách đối phó với khủng hoảng, một số chính sách đang được cho là đi đúng hướng, trong đó có việc hạn chế doanh nghiệp nhà nước đầu tư trái ngành và việc chính phủ có xu hướng thận trọng hơn trong chi tiêu công. Ngân hàng Nhà nước đã tỏ ra nhạy hơn trước các chỉ báo lạm phát và có xu hướng hành động sớm hơn trước đây. Ngân hàng Nhà nước đang có những động thái thắt bớt tín dụng, và ảnh hưởng là việc các ngân hàng thương mại cũng đang thắt chặt tín dụng hơn.

Diễn biến cuối năm

Lạm phát là một mối lo của nhiều người. Theo dự báo của ông Trịnh Hoài Giang, phó tổng giám đốc HSC, lạm phát cả năm nay ở mức 8%. Trong khi đó, một số người vẫn lo ngại lạm phát có thể cao hơn.

Nỗi lo lạm phát có cơ sở ở chỗ gói kích cầu được cho là rất lớn đã khiến tăng trưởng tín dụng tăng vọt trong mấy tháng qua. Sự ồ ạt của dòng tiền có thể dẫn đến những đợt bùng phát như đã xảy ra trên thị trường chứng khoán như thời gian qua.

Hy vọng của thị trường hiện nay, là Chính phủ sẽ tỉnh táo và sớm có biện pháp ngăn chặn dấu hiệu của lạm phát. Ông Tự Anh kiến nghị Chính phủ sử dụng các chính sách tài khoá để giải quyết các vấn đề tài khoá, thay vì dùng chính sách tiền tệ. Ông cho rằng, Chính phủ nên giảm quy mô gói kích cầu để giữ thâm hụt ngân sách ở mức chấp nhận được.

Tài trợ thâm hụt ngân sách nên được thực hiện bằng cách phát hành trái phiếu đồng Việt Nam thay vì trái phiếu USD. Việc giảm giá đồng Việt Nam phải được thực hiện từng bước một cách thích hợp, và các khoản chi tiêu phải nên chuyển hướng vào các chương trình an sinh xã hội, các ngành công nghiệp thâm dụng lao động và phát triển cơ sở hạ tầng phục vụ nông nghiệp, nông dân.

Dự báo về thị trường chứng khoán, các chuyên gia cho rằng chỉ số VN-Index khó có thể tăng quá mức 500 điểm. VN-Index cũng khó có khả năng giảm sâu dưới 350 điểm, do có hỗ trợ từ các nhà đầu tư có tổ chức.

Thị trường được cho là có khả năng tăng điểm trong quý 4 nhờ lợi nhuận của doanh nghiệp Việt Nam và tình hình kinh tế thế giới nói chung cải thiện. Sự lên xuống của thị trường chứng khoán phụ thuộc rất nhiều vào dòng vốn, trong thời gian qua là chủ yếu dòng vốn từ Chính phủ.

Theo ông Nguyễn Nam Sơn, giám đốc điều hành của Vietnam Capital Partners, thị trường bị chi phối 90% bởi dòng tiền và chỉ có 10% bởi các chỉ số kinh tế cơ bản.

Thị trường địa ốc cũng có nhiều cơ hội phát triển với một số chính sách mới cho phép người nước ngoài sở hữu nhà ở Việt Nam cũng như cho phép nhà phát triển địa ốc thu tới 70% giá trị căn hộ một khi đã làm móng xong. Tuy nhiên, những thay đổi trên thị trường chứng khoán và chính sách tín dụng của ngân hàng vẫn có thể tạo ra sự kém ổn định của thị trường này.