OCB - Siêu cổ phiếu bán lẻ trong ngành Ngân hàng

Một số thông tin mình muốn chia sẻ về cổ phiếu OCB trên cơ sở những quan điểm trung lập để mọi người tham khảo:

1. Tổng quan doanh nghiệp: Ngân hàng TMCP Phương Đông

- Mã CK: OCB.
- Số lượng CP niêm yết: 1.369.882.863.
- Cổ đông nắm giữ: Gia đình Chủ tịch nắm khoảng 19%, AOZORA Bank nắm 15%.... Theo Nghị quyết ĐHCĐ 2023 thì cơ cấu cổ đông OCB khá cô đặc khi 205 cổ đông tham gia nắm 83,33% lượng cổ phiếu có quyền biểu quyết.

2. Tiềm năng OCB

2.1. Tỷ trọng bán lẻ đem đến nguồn lợi nhuận vượt trội

Hiện OCB là ngân hàng có tỷ trọng cho vay bán lẻ cao nhất hệ thống (cho vay cá nhân + doanh nghiệp nhỏ và vừa), hiện đang chiếm tới 93% tổng số dư nợ của ngân hàng.

Với định hướng tiếp tục xác định tín dụng bán lẻ là trọng tâm trong chiến lược phát triển của ngân hàng, kỳ vọng NIM tiếp tục tăng trong thời gian tới do đây là nhóm đối tượng cho vay với lãi suất cao hơn. 5 tháng đầu năm 2023, trong bối cảnh nhu cầu tín dụng toàn nền kinh tế còn thấp, tăng trưởng tín dụng chung thấp thì riêng dư nợ cho vay doanh nghiệp nhỏ và vừa đã có sự tăng trưởng 11%. Như vậy, thời gian khó khăn chung của nền kinh tế dần đi qua và OCB tiếp tục quay lại quỹ đạo tăng trưởng dư nợ thuộc top 1 trong hệ thống.

2.2. Hệ số Car lớn, hỗ trợ tốc độ tăng trưởng tín dụng cao trong các năm tới

Hệ số Car có quan hệ mật thiết với khả năng tăng trưởng tín dụng của các ngân hàng. Các ngân hàng có hệ số Car lớn là các ngân hàng có dư địa được Ngân hàng Nhà nước phân bổ tăng trưởng tín dụng cao hơn. Hiện hệ số Car của OCB là 12 nên luôn được tăng trưởng tín dụng cao trong các năm qua, 2022 tăng trường 18%, năm 2023 dự kiến 18-20%.

2.3. Tiềm năng từ chưa mở hết room ngoại và nằm trong rổ cổ phiếu VN DIAMOND

Room ngoại của OCB hiện đang khóa ở mức 22%, tức theo quy định hiện hành còn dư địa 8% nữa để có thể bán vốn ngoại. Dự kiến số room còn lại này sẽ được bán trong thời gian tới, khi các bank đã lần lượt hết room và được coi như là những lĩnh vực mà ngoại rất thích.

Ngoài ra, OCB nằm trong rổ cổ phiếu VN DIAMOND, còn được gọi là chỉ số các cổ phiếu Kim Cương Việt Nam, là một trong những cổ phiếu hấp dẫn nhất thị trường. Vừa qua, OCB gặp một số khó khăn chung của toàn nền kinh tế nên hiện đang hở room 11tr cổ phiếu. Đây là nguồn cầu rất tiềm năng cho các nhà đầu tư ngoại muốn rót tiền đầu tư vào một ngân hàng có tốc độ phát triển thuộc hàng nhanh nhất thị trường.

2.4. OCB đang trong quá trình số hóa, phát triển dưới dạng một bank độc lập như ACB (bank tư nhân không phục vụ sân sau với tham vọng vô cùng lớn của ông chủ ở các mảng khác, có thể gây rủi ro cho hoạt động ngân hàng)

OCB đang đẩy mạnh ứng dụng công nghệ vào hoạt động ngân hàng từ khá sớm với các ứng dụng như OCB OMNI, và mới ra mắt 2 siêu ứng dụng Unlock Dream Home – Tìm vay mua nhà tất cả trong 1 và Liobank – Ngân hàng số mới của OCB. Tính đến hết 2022, OCB đã có 2tr khách hàng sử dụng ứng dụng OCB OMNI. OCB mang lại hình ảnh là một ngân hàng năng động, có tốc độ bứt tốc rất lớn để chiếm lĩnh thị trường.

Định hướng của OCB là phát triển bán lẻ, có thể thấy lãnh đạo, chủ OCB không có những doanh nghiệp hay một đế chế đình đám phía sau. Việc phát triển các doanh nghiệp sinh thái cạnh bank có thể gây ra những đổ vỡ dây chuyền khi một trong các mắt xích có vấn đề. Ở OCB dễ nhận thấy, chủ doanh nghiệp đang hướng sự phát triển lớn về OCB chứ không phải tập trung cho sân sau, đặc tính này giống ACB.

3. Nhận xét và Định giá

Như vậy, có thể thấy OCB là một ngân hàng có độ cô đặc lớn, trôi nổi chỉ khoảng 15%. Diễn biến giao dịch của OCB cũng có thể thấy lượng mua bán không quá nhiều như nhiều ngân hàng khác. Từ đó cho thấy, tỷ trọng các nhà đầu tư dài hạn tại OCB rất nhiều, xứng đáng với vị trí nằm trong rổ VN DIAMOND.

Các khó khăn dần qua (đã xử lý xong nợ FLC và Đại Nam), OCB đang quay lại quỹ đạo tăng trưởng cực lớn, với sự quyết tâm, tham vọng của ông chủ từ Đông Âu. Ông Trịnh Văn Tuấn - Đông Âu tứ hung trong giới ngân hàng, cũng là một trong những cổ đông sáng lập và lãnh đạo nhiều năm tại VIB. Với kinh nghiệm và quyết tâm của mình, Ông Tuấn sẽ đưa OCB ngày một phát triển.

Với dự phóng lợi nhuận trước thuế 2023 là 6.000 tỷ, BV năm nay vượt 20k, tăng trưởng lợi nhuận 20%/năm trong các năm tới, OCB xứng đáng với định giá 3x. Đặc biệt tới đây OCB sẽ chia cổ phiếu với tỷ lệ 50% để tăng cường vốn cho chặng đường dài phát triển phía sau…

Có thể thấy OCB là một key có thể tham khảo trong quá trình đầu tư với rất nhiều điểm bùng nổ.