OTC = OFF TIME COUNTER ???

--------------------------------------------------------------------------
Đúng là các ông ý bỏ quên bà vợ quê mùa OTC thật rồi !

Long đong ?othân phận? OTC


10 triệu đồng/cổ phiếu Ngân hàng Eximbank - một mức giá mà trước đây nằm mơ cũng không có, nay đang được chào bán đầy ?ochợ? OTC. Cổ phiếu Eximbank đã quay về điểm xuất phát của thị trường 5 tháng trước, nhưng sự thận trọng của nhà đầu tư đã nhân lên gấp ba khi giá cổ phiếu Eximbank giảm 6,5 triệu đồng/cổ phiếu chỉ trong vòng một tháng rưỡi mà nhiều người vẫn lắc đầu ngầy nguậy khi thấy chiều hướng giá cả chưa khả quan trong ngắn hạn: chợ đông người bán mà vắng người mua.


Hoàn cảnh hôm nay của cổ phiếu VP Bank, MB, OCB và hầu hết các ngân hàng TMCP đều ít nhiều có kịch bản giống như của Eximbank khi giá cổ phiếu trở về mức của 4-5 tháng trước. Những nhà đầu tư trong giai đoạn ba tháng gần đây đang ?othổn thức? khi thấy tài sản cổ phiếu của mình mất 20% ?" 40% giá trị.

Đợt điều chỉnh của thị trường lần này tuy được dự đoán là sẽ xảy ra theo quy luật và người ta đã nói nhiều về nó khi thị trường vẫn còn ở bên kia đỉnh đồi (suốt nửa cuối năm 2006 cho đến trước Tết Nguyên đán), nhưng tác động về tài chính và cảm giác khó chịu mà nó gây ra trong 2 tháng qua đã khiến nhiều người muốn từ bỏ thị trường. Những vấn đề mà nhà đầu tư đang đối mặt có thể hình dung như sau:

Thứ nhất, thị trường OTC được báo chí và nhiều người mô tả là thị trường có cơ hội nhưng có quá nhiều rủi ro, lừa đảo, thông tin sai sự thật. Tuy thực tế là hơn 15 năm qua, thị trường OTC rất ít xảy ra những sự cố lớn và nhiều nhà đầu tư đã có được thành công từ thị trường này, nhưng hiện nay những nhà đầu tư mới cảm thấy e ngại.

Thứ hai, các tổ chức đầu tư tiếp tục tìm kiếm những cơ hội lớn thông qua các đợt phát hành lần đầu (IPO). Các hoạt động giao dịch trên thị trường OTC đang diễn ra đơn lẻ, các công ty chứng khoán cũng tham gia đầu tư và môi giới nhưng chỉ làm theo sự vụ, chưa có nỗ lực nào rõ ràng trong việc nối kết thành một hệ thống giữa các công ty chứng khoán để làm nền tảng cho thị trường OTC chính thức.

Thứ ba, các công ty được xem là đại chúng (vốn hơn 10 tỷ đồng và có trên 100 cổ đông) tuy được yêu cầu đăng ký, công bố thông tin nhưng phần lớn đều đứng rất xa thị trường. Khoảng cách từ việc đưa cổ phần trở thành hàng hóa và sau đó là tham gia thị trường chứng khoán còn rất xa. Bằng chứng là mới chỉ có không quá 200 loại cổ phiếu tự do có thể ghi nhận được giá giao dịch trong số hàng ngàn công ty cổ phần.

Điều đáng nói là, dù có được nhìn nhận chính thức hay không thì thị trường chuyển nhượng cổ phiếu chưa niêm yết (quen gọi là thị trường OTC) đã hình thành theo nhu cầu chính đáng và hợp lý (những người được gọi là cổ đông phải tự lo cho mình) và hoạt động tốt 15 năm nay. Hôm nay, thân phận thị trường OTC có long đong, nhưng ít nhất là đến năm 2010, Việt Nam sẽ có thị trường OTC đích thực. Và người ta vẫn đến để tìm cơ hội ở nơi luôn có nhiều cơ hội này.





Phúc Lân (ĐTCK)