Phân tích báo cáo tài chính 2018_NKG

Xem BCTC 2018 của NKG thấy các chỉ số tài chính đều rất tích cực mặc cho kế hoạch lợi nhuận đạt rất thấp.

- Về dòng tiền: Lượng tiền, tương đương tiền, tiền gửi tăng xấp xỉ 160 tỉ(cuối năm khoảng 461+197.6+9.1=667.7 tỉ so với đầu năm là 508 tỉ), xem thêm báo cáo lưu chuyển tiền thì lưu chuyển tiền từ hoạt động SXKD dương 2.291 tỉ chứng tỏ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính rất tốt, đáp ứng dòng tiền ra cho hoạt động SXKD chính và có dư để thanh toán các khoản nợ và có tích lũy thêm.

- Khoản phải thu ngắn hạn giảm: (1.107-744=363 tỉ) chứng tỏ việc bán hàng, thu tiền được thực hiện tốt, không bị chiếm dụng vốn, cái này mà không thu hồi được rồi phải trích lập dự phòng thì vỡ mặt.

- Hàng tồn kho giảm: (4.090-2.420=1.670 tỉ) chủ yếu là khoản mục nguyên vật liệu bao gồm cả hàng đi trên đường hồi đầu năm 2018, nghĩa là số nguyên vật liệu tồn kho giá cao đã giảm hết, đây là yếu tố chủ yếu làm giảm lợi nhuận gộp năm 2018 của NKG

- Vay nợ cả ngắn hạn và dài hạn giảm: xem báo cáo lưu chuyển tiền tệ tiền trả nợ trong năm là 1.731,6 tỉ được tài trợ hoàn toàn từ tiền thu từ hoạt động SXKD chính không phải đi vay. Điều này đồng nghĩa với việc chi phí tài chính năm 2019 có xu hướng giảm do dư nợ vay giảm cộng với việc thanh lý các khoản đầu tư dở dang(sử dụng tiền vay) thì chắc chắn trong năm 2019 nợ vay và chi phí tài chính(chủ yếu là lãi vay) sẽ giảm mạnh.

- Chi phí bán hàng và chi phí quản lý có tăng so với 2017 nếu so sánh qui mô tăng các chi phí này với qui mô tăng của doanh thu thì thấy điều này không đáng ngại. Quan trọng là doanh thu của NKG năm 2018 vẫn có tăng trưởng tương đối tốt.

Túm lại là nguyên nhân quan trọng nhất ảnh hưởng tới KQKD của NKG trong năm 2018 là vấn đề giá đầu vào của nguyên vật liệu tăng đột biến làm giảm lợi nhuận gộp dẫn đến KQKD giảm sút, các chỉ số tài chính khác vẫn đang rất OK, thậm chí tốt hơn năm 2017 rất nhiều. Sang năm 2019, nguyên vật liệu giá cao tồn kho hầu như không còn nên chắc chắn biên lợi nhuận gộp sẽ tăng trở lại, dòng tiền năm nay dự báo sẽ mạnh hơn đặc biệt nếu việc thanh lý các khoản đầu tư được tiến hành đúng kế hoạch.

Tại 31/12/2018 book value của NKG khoảng 16.300, về trung và dài hạn rất đáng để đầu tư.