Phân Tích Cổ Phiếu KDH: Bất Động Sản Cao Cấp Bứt Phá?

1. CÁC DỰ ÁN CỦA KDH

• Dự án The Privia của KDH đã được bàn giao tháng 10/2024, lợi nhuận của dự án này đã được ghi nhận và thỏa mãn ở các quý trước nên ở quý 4 gần như không có tác dụng tác động mạnh đến giá KDH.
• Còn hai dự án là Clarita và Emeria, đây là hai dự án thuộc phân khúc bất động sản cao cấp của KDH, nhưng cả nhà lưu ý giúp em. Hai dự án này thuộc phân khu cao cấp tức là tiền mua sẽ lớn. Với một thị trường bất động với luật chơi mới sau ngày 01/08/2024 thì liệu dòng tiền đầu cơ có chảy vào dự án này được hay không ? Khi mua bán bất động sản bây giờ đều bị định danh ? Chưa nói việc xin giấy phép bán của hai dự án này cũng đang chưa có xác định cụ thể quý nào mà mới chỉ dừng lại ở khoảng quý 4 năm 2024 và đầu quý 1 2025. Vậy từ đây đến đó, giá KDH lấy câu chuyện gì để kỳ vọng ?

• Các dự án đang triển khai của Khang Điền cả nhà có thể thấy là gần như đã bán hoặc bàn giao gần hết. Chỉ có hai dự án cao cấp là Clarita và Emeria là mới bắt đầu xin giấy phép bán hàng. Việc này cho thấy quý 4 này KDH sẽ đối diện với một khoảng trống về lợi nhuận.
• Các dự án sẽ triển khai của KDH đa phần vẫn đang nằm ở bước giấy tờ nên cũng sẽ tạo áp lực lên tập đoàn khi công việc vẫn phải vận hành nhưng lợi nhuận thì bị hụt vì điểm rơi lợi nhuận dự án chưa được ấn định.

2. HÀNG TỒN KHO

• Tại cuối Quý 3/2024, giá trị hàng tồn kho và chi phí xây dưng cơ bản dan dở của KDH là 23,414 tỷ VND, tăng 19% so với đầu năm. Trong đó, đáng chú ý là giá trị tồn kho tăng mạnh (so với đầu năm) tại hai dự án (1) The Solina tăng 1,112 tỷ VND do công ty đã đóng tiền sử dụng đất cho dự án này và (2) Clarita tăng 1,172 tỷ VND do công ty đang tập trung đầu tư và xây dựng.
• Việc hàng tồn kho tăng mạnh cộng thêm lợi nhuận dự án mới chưa có sẽ gây sức ép lớn lên giá KDH vì nghi ngờ về triển vọng lợi nhuận quý 4.

3. DOANH THU BÁN HÀNG TRONG TƯƠNG LAI

• Cả nhà có thể thấy ước tính về doanh số của KDH từ năm 2022 đến 2024 phần nhiều là dựa vào Classia và The Privia. Năm 2024 gần như là một năm chuyển giao có thể nói là khoảng trống doanh thu do hai dự án Clarita và Emeria chưa được cấp giấy phép bán.

4. KDH GIẢI THỂ CÔNG TY CON

• Ngày 25/11/2024, Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền đã công bố Nghị quyết số 32/2024/NQ_HĐQT về việc nhận chuyển nhượng toàn bộ số cổ phần tại Công ty CP Bất động sản Thủy Sinh từ Công ty CP Vi La. Số cổ phần này chiếm 99,96% vốn điều lệ của Thủy Sinh, với tổng giá trị chuyển nhượng là 599,76 tỷ đồng.
• Cùng với đó, Nhà Khang Điền sẽ tiến hành giải thể Công ty CP Vi La theo quy định pháp luật. Theo báo cáo tài chính quý III/2024, tính đến ngày 30/9/2024, Công ty CP Vi La là công ty con do Khang Điền sở hữu 99,47%.
• Việc KDH giải thể tổng cộng 3 công ty con trong vòng các tháng gần đây đang cho thấy việc công ty này đang muốn rút vốn về để tránh gây lãng phí trong giai đoạn bị hụt điểm rơi lợi nhuận. Việc này là yếu tố cần thiết để đảm bảo dòng tiền được chảy về đúng nơi trong công ty.

KẾT LUẬN:

• Thông qua bài viết thì cả nhà có thể thấy, việc KDH gặp phải khoảng trống lợi nhuận trong quý 4 đang gây áp lực lớn lên giá cổ phiếu, việc này cũng dễ hiểu khi tâm lý nhà đầu tư sẽ thấy khá xấu khi quý 4 lợi nhuận chưa được đảm bảo có thể làm giảm giá cổ phiếu. Nhưng liệu đây có phải thời điểm đẹp nhất để mua KDH khi mọi người cho rằng hai dự án bất động sản cao cấp như Clarita và Emeria sẽ khó ra hàng thời gian tới do kinh tế khó khăn và luật chơi bất động sản đã thay đổi ? Điểm mua trong thời kỳ đầy rẫy rủi ro sẽ được tiết lộ cho các anh chị liên hệ trực tiếp với em qua Z.A.L.O hoặc số điện thoại, đây sẽ là món quà để tri ân anh chị đã dành thời gian để đọc hết bài viết của em