Phân tích nhanh cổ phiếu - PLX

PLX

PLX có sự thay đổi đáng lưu ý đó là doanh thu hai năm trước khi niêm yết là 2015-2016 doanh thu giảm nhưng lợi nhuận lại tăng mạnh. Doanh thu của PLX ảnh hưởng bởi giá bán xăng, còn về sản lượng thì ko thay đổi không đáng kể, do đó có thể nói việc tăng sản lượng để tạo thêm lợi nhuận đột biến trong tương lai là PLX là điều khó vì một phần kinh doanh xăng dầu là có mức lãi định mức và điều đó cũng phi lý khi định mức lãi là 300đ/lít.

Vậy biên độ lãi gộp trên 10% thay đổi hoàn toàn so với những năm trước đây là một câu hỏi lớn? Khác gì kinh doanh theo giá thị trường, nếu kinh doanh theo giá thị trường thì giá các cây xăng sẽ khác nhau. Vậy có sự điều chỉnh số liệu của PLX ở 2 năm 2015-2016.

Điểm mạnh của PLX duy nhất đó là sở hữu bất động sản chưa được định giá lại, nhưng về mặt sử dụng tài sản thì sẽ không hiệu quả, vậy nếu PLX chỉ kinh doanh xăng dầu thì và nếu chấp nhận làm theo cơ chế thị trường thật sự, ko có sự can thiệp của cơ quan nhà nước thì PLX sẽ giảm lợi nhuận rất nhanh, còn nếu làm theo định mức thì lợi nhuận PLX của sẽ giảm vì 300/17.500=1,7% thì LN gộp chỉ có 1,7 %. Còn nếu giữ nguyên lợi nhuận gộp trên 10% như hiện tại thì PLX được sự hậu thuẩn từ quản lý của cơ quan nhà nước và kinh doanh không trung thực, ngoài ra sản lượng tiêu thụ của toàn thị trường có thể tăng nhưng PLX sẽ tăng rất chậm và việc lợi nhuận tăng mạnh trong những năm tiếp theo là điều không thể, và có thể xem năm 2016 là năm PLX có lợi nhuận lớn nhất từ hoạt động kinh doanh xăng dầu từ khi thành lập đến giờ. Ngoài ra khi giá xăng dầu biến động ít trong biên độ hẹp thì PLX ít có cơ hội để đầu cơ xăng dầu hưởng lợi, vì biên độ lợi nhuận sẽ rất thấp.

Với việc giá dầu khi ít biến động thì PLX sẽ có tỷ lệ lợi nhuận gộp giảm đi, nhưng chi phí cố định như bán hàng và quản lý lại ở mức cao tầm 8.000 tỷ thì PLX lợi nhuận năm 2017 sẽ giảm mạnh, nếu giá dầu đi ngang thì PLX sẽ lỗ.

Nếu nhà đầu tư chơi cổ phiếu PLX thì cái duy nhất bấu víu và nó là Bất động sản nó đang sở hữu, và khi nó chuyển đổi mục đích sử dụng thì nó sẽ hưởng phần đó, tuy PLX sở hữu nhiều Bất động sản nhưng diện tích mỗi vị trí không lớn, nên quá trình chuyển đổi sẽ ko mang lại nhiều lợi ích quá lớn, ngoài ra đó là một lĩnh vực trái ngành, cũng như nằm trong tay nhà nước nên việc chuyển mục đích dù miếng đất nào nó cũng không bao giờ được hưởng trọn vẹn mà sẽ có sự tác động ăn chia từ bên ngoài bằng góp vốn cổ phần.

PLX giá trị hợp lý giao động từ 28-35k. Đây chỉ là giá trị thương hiệu và ngành nghề nó đang làm, còn hiệu quả kinh doanh nó thì không được đánh giá cao. Nước ngoài vẫn sẽ mua PLX cho những mục đích khác nhau.


Tôi hiện có mở lớp Hướng dẫn đọc báo cáo tài chính nhanh, hiệu quả và định giá cổ phiếu tại Sài gòn, hoàn toàn miễn phí, lớp tối đa 10 người một khóa, thời lượng học là 6 buổi, học và thực hành ngay tại lớp.
Tham gia khóa học xong thì kể cả những ai không biết gì về kế toán vẫn đọc được báo cáo tài chính một cách dễ dàng, cũng như giúp bạn đọc nhanh và tìm được điểm chính yếu trong báo cáo tài chính cần phân tích và quan tâm nó.

Link đăng ký: https://docs.google.com/forms/d/e/1FAIpQLSdBDsOkOVhf_FEFsjX9pPqvJDffl7yONZcx8wJEaub-i23ohQ/viewform​