POW : Ngành điện trong năm 2022 sẽ như thế nào ?

TỔNG CÔNG TY ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ VIỆT NAM - POW

1. Lĩnh vực hoat động kinh doanh
   

• Sản xuất, truyền tải và phân phối điện;
  

• Kho bãi và lưu giữ hàng hóa (không bao gồm kinh doanh bất động sản)
  
  
• Bán buôn nhiên liệu rắn, lỏng, khí và các sản phẩm liên quan
  
  
• Lắp đặt hệ thống điện: lắp đặt hệ thống điện tại các công trình xây dựng
  
  
• Hoạt động xây dựng chuyên dụng khác
  
  
• Hoạt động dịch vụ công nghệ thông tin và các dịch vụ khác liên quan đến máy vi tính: Đầu tư, cung cấp các dịch vụ về công nghệ thông tin;
  
  
• Hoạt động chuyên môn, khoa học và công nghệ khác
  
  
• Hoạt động tư vấn quản lý: Cung cấp dịch vụ quản lý dự án cho các dự án điện, dịch vụ tƣ vấn cho các công trình điện;
  
  
• Hoạt động dịch vụ hỗ trợ kinh doanh khác còn lại: Xuất khẩu các mặt hàng Tổng công ty kinh doanh;
  
  
• Bán buôn chuyên doanh khác: kinh doanh các sản phẩm tro, xỉ, phế liệu;
  
  
• Cho thuê máy móc, thiết bị và đồ dùng hữu hình khác: cho thuê phương tiện vận tải, cẩu, kéo;
  
  
• Đối với ngành nghề kinh doanh có điều kiện Tổng công ty chỉ hoạt động khi có đủ điều kiện theo quy định của pháp luật
• 2) Kết quả kinh doanh

• Kế hoạch sửa chữa Vũng Áng 1 lâu hơn dự kiến (Q3/22). Tổn thất này khiến doanh thu Vũng Áng 1 giảm khoảng 2,700 tỷ đồng. Cùng với kế hoạch O&M khác như: Đại tu Cà mau 1 (T7-T8/22); Đại tu Đăk Đrinh (T7-T8/22) là ảnh hưởng chính đến kết quả kinh doanh Q4.Vũng Áng chiếm 38% tổng doanh thu 9T2021 của POW, vì thế việc đóng cửa nhà máy, mặc dù chỉ là tạm thời, cũng có thể sẽ ảnh hưởng nặng nề đến sản lượng Q1/2022 và từ đó tác động đến doanh thu

• Hơn nữa, ban lãnh đạo cũng cho rằng tốc độ phục hồi phụ tải chưa bắt kịp được tốc độ tăng trưởng nguồn điện trong năm tới. Và hiện tại doanh nghiệp chưa hoàn thành đàm phán Qc cho các nhà máy điện.

- Doanh thu quý 4/2021 đạt 3598 tỷ đồng ghi nhận mức giảm 54,53% YOY ,biên lợi nhuận gộp tăng trưởng đều từ quý 1/2021 dến quý 3/2021 và giảm ở quý 4/2021 ở mức 9,07%, LNST tăng mạnh ở quý 3 ghi nhận ở mức 359,12% YOY nhưng giảm ở quý 4/2021 107,03%

3) Câu chuyện đầu tư

- Sản lượng và giá bán điện trên thị trường cạnh tranh sẽ dần phục hồi : Sản lượng điện của POW sẽ dần được phục hồi từ năm 2022 trong bối cảnh Việt Nam đã trải qua 2 năm 2020/21 đạt mức tăng trưởng sản lượng điện khiêm tốn lần lượt là 2,9% svck và 3,8% svck, thấp hơn nhiều so với những dự báo trong dự thảo Quy hoạch điện 8 (QHĐ8)

- Mảng điện khí sẽ dần phục hồi từ 2022: • Nhơn Trạch 2 hiện đã hoàn thành nghĩa vụ nợ dài hạn từ giữa 2021, chúng tôi kỳ vọng thành phần giá cố định sẽ giảm trong năm 2022, giúp nhà máy tăng khả năng cạnh tranh và được huy động với mức sản lượng cao hơn.

• Cà Mau 1&2 đã hoàn thành ký hợp đồng mua bán điện PPA mới với EPTC/EVN từ Q4/21, trong đó nhà máy sẽ tham gia thị trường điện cạnh tranh từ năm 2022. Với giá khí rẻ hơn và chi phí khấu hao đã gần ghi nhận hết. Điều này sẽ giúp nhà máy cải thiện khả năng cạnh tranh khi gia nhập thị trường điện do khả năng chào giá hấp dẫn hơn các nhà máy điện khí khác với giá khí cao.

- Sản lượng thủy điện sẽ bước ra khỏi mức đỉnh trong năm 2021: Khả năng thời tiết sảy ra pha trung tính và pha El Nino sẽ cao hơn từ T3/22. Do vậy, chúng tôi kỳ vọng sản lượng thuỷ điện của POW sẽ giảm 18,5% svck trong 2022, tăng trở lại 16,3% svck trong 2023 và sau đó giảm 7,0% svck trong năm 2024. Doanh thu thuỷ điện của công ty do đó sẽ lần lượt thay đổi -10,0%/+16,0%/-6,3% svck trong năm 2022/23/24.

- Sản lượng điện than sẽ giảm mạnh do sự cố tổ máy 1 Vũng Áng 1 : Do những vấn đề sự cố lâu hơn dự kiến tại tổ máy 1 nhà máy điện Vũng Áng 1, điều này sẽ ảnh hưởng đáng kể lên sản lượng sản xuất của POW tới dự kiến là Q3/22. Do đó, chúng tôi kỳ vọng sản lượng điện của Vũng Áng 1 sẽ giảm 33,8% svck xuống còn 3,6 tỷ kWh trong năm 2022 và sẽ phục hồi mạnh mẽ 57,1% svck trong năm 2023 khi cả 2 tổ máy hoạt động đầy công suất. Trong năm 2024, chúng tôi kỳ vọng sản lượng điện Vũng Áng 1 sẽ đi ngang và đạt khoảng 5,7 tỷ kWh

-Triển vọng dài hạn đến từ các dự án nhà máy điện khí LNG :Đối với dự án Nhơn Trạch 3&4, PV Power đã thực hiện công tác lựa chọn nhà thầu cho các gói thầu dự án và đã khởi công san lấp mặt bằng dự án trong tháng 11/2021. Ngày 14/03/2022, PV Power đã tiến hành ký hợp đồng EPC với liên doanh nhà thầu Samsung C&T và LILAMA.

4) Điểm nhấn kỹ thuật :

Sau một đợt điều chỉnh ,POW đi ngang quanh 15-16,5 với vol cạn kiệt và phiên hôm nay xuất hiện điểm mua Pocket,các chỉ báo MACD,RSI đều cho thấy một xu hướng tăng giá mới .

Khuyến nghị mua quanh 16-17,5 target ngắn hạn 20-21 vùng đỉnh cũ ,stoploss khi thủng vùng 15-15,5