QNS - Giá đường neo cao là điều tích cực

QNS - Giá đường neo cao là điều tích cực

Kết quả kinh doanh Q2-2024

Doanh thu thuần đạt 2.820 tỷ đồng (+11,8% QoQ, -10,5% YoY), một vài điểm nhấn chính:

➢ Mảng đường ghi nhận 1.060 tỷ đồng (-28,1% YoY), chủ yếu do sự sụt giảm mạnh về sản lượng đầu ra, đạt 57 nghìn tấn giảm -32,1% YoY so với quý 2 kỷ lục năm ngoái (84 nghìn tấn). Nguyên nhân đến từ ONS thực hiện nhập tàu đường 25 nghìn tấn về luyện theo đấu giá hạn ngạch thuế quan từ Bộ Công Thương ở năm 2023, điều này không tồn tại ở năm 2024 khi Chính Phủ áp dụng thuế suất nhập khẩu ưu đãi với đường tỉnh luyện 40% khiến QNS hạn chế hoạt động nhập này. Giá bán đường An Khê neo cao hơn bình quân 6,0% YoY giúp ngăn chặn đà giảm doanh thu từ sản lượng tiêu thụ.

➢ Mảng sữa đậu nành ghi nhận 1.185 tỷ đồng (+2,0% YoY), với sản lượng sữa tăng 7,4% YoY đạt 57 triệu lít, ngược dòng so với mức giảm của giá trị ngành sữa Việt Nam (-2,2% YoY theo AC Nielsen). Điều này nhờ hiệu quả từ (1) tái định vị sản phẩm cũ Fami bằng việc thay bao bì, (2) chiến dịch tung sản phẩm Fami Greensoy ở tháng 3, (3) Chính sách khuyến mãi, giảm giá bán -5,0% YoY nhằm tăng tính cạnh tranh.

Lợi nhuận sau thuế Cty mẹ đạt 690 tỷ đồng (+29,8% QoQ, -3,1% YoY), tương đương biên LNST đạt 24,5% (+340 bps QoQ,+188 bps YoY), chủ yếu do biên lợi nhuận gộp tốt hơn ở mảng Đường đạt 34,9% (+865 bps YoY), khi giá đường vẫn neo ở mức cao kể từ Q3-2023. Ngược lại, mảng Sữa đậu nành ghỉ nhận giảm -220 bps YoY, tương đương 38,0%, do ảnh hưởng từ việc hạ giá bán đầu ra (như để cập trên) đi kèm tỷ giá tăng trong quý (70% nguyên liệu đậu nành được QNS nhập khẩu từ Canada), trong khi QNS đã chốt nguyên vật liệu từ tháng 3 nên Công ty cũng chưa hưởng lợi nhiều từ xu hướng giảm giá đầu vào đậu nành.

Lưu ý về CPBH&QLDN/Doanh thu thuần của QNS đạt 9,3%, thấp nhất trong 4 quý gần nhất, tuy nhiên, đây là yếu tố “thời vụ”(Q2 thường chỉ ít nhất cho hoạt động quảng cáo, khuyến mãi). Nhìn chung, tỷ lệ này đã tăng 135 bps YoY, là kết quả của việc tăng khuyến mãi nhằm duy trì sản lượng tiêu thụ và đẩy mạnh cho dòng sản phẩm mới Greensoy, Veyo thời gian qua.