QNS - Kỳ vọng gì khi giá đường cao nhất 3 năm

Bài viết đứng dưới góc nhìn và phân tích của tác giả. Giá cổ phiếu trong ngắn hạn sẽ còn chịu tác động bởi CUNG/CẦU thị trường.

anh/chị cần hỗ trợ xin liên hệ team: 0385259804 và room: LINK
Ngày: 16/08/2021

QNS - CÓ NGỌT NHƯ ĐƯỜNG?​

Vị thế Doanh nghiệp:
QNS là cổ phiếu “hàng Value” và tình hình KD ít bị tác động bởi các rủi ro thị trường. Hiện tại QNS có 3 mảng chính

​

• Mảng sửa đậu nành: chiếm gần 90% thị phần sữa đậu nành đóng hộp tại Việt Nam với 2 thương hiệu chính là Fami và Vinasoy. cũng như biên lợi nhuận cao nhất (BLG 40-45%). QNS hiện nằm trong top 5 nhà sản xuất sữa đậu nành lớn nhất thế giới với khả năng cung ứng hàng tỷ sản phẩm mỗi năm. Ngoài ra, QNS áp dụng công nghệ cao trong sản xuất, chủ động 100% nguồn nguyên liệu tạo những giống sữa đậu nành chất lượng cao, an toàn và dinh dưỡng
• Mảng Đường: Công ty có 3 nhóm sản phẩm chính liên quan đến mảng này bao gồm đường RS; đường RE và điện sinh khối. Mảng này hay có sự biến động chung với giá đường TG
• Mảng F&B khác: gồm có bánh kẹo, bia và nước khoáng Thạch Bích chủ yếu mới tiêu thụ ở khu vực miền Trung. Trong giai đoạn trước Covid, mảng này tương đối ổn định về doanh thu và lợi nhuận

Tiêu điểm quan tâm

Giá đường trong nước và thế giới có dấu hiệu tạo đáy và hồi phục mạnh mẽ. Về dài hạn, chúng tôi kỳ vọng giá đường sẽ duy trì ở vùng giá cao hơn khoảng 20-30% so với mức giá bình quân của giai đoạn 5 năm về trước do (1) những ảnh hưởng nặng nề của biến đổi khí hậu làm ảnh hưởng đến vùng trồng và nguồn cung; (2) sự hồi phục về nhu cầu đường khi nền kinh tế được mở cửa trở lại

QNS sở hữu vùng trồng mía có hiệu quả cao nhất cả nước và đang mở rộng diện tích thêm 50-100% trong 1-2 năm tới; các nhà máy của QNS sử dụng công nghệ hiện đại của G7 và suất đầu tư tốt nên tính cạnh trạnh cao. Chúng tôi dự kiến mảng đường - điện sẽ đóng góp khoảng 300 đến 500 tỷ lợi nhuận choQNS mỗi năm kể từ năm 2021

Bộ Công Thương vừa có Quyết định 1578/QĐ-BCT ngày 15/06/2021 áp thuế chống bán phá giá (CBPG) và thuế chống trợ cấp (CTC) một số sản phẩm đường mía xuất xứ từ Thái Lan với tổng mức thuế 47,6%. Điều này sẽ khiến việc mở rộng vùng trồng trong nước được thuận lợi. Sản lượng đường RS, RE và điện sinh khối của QNS được kỳ vọng sẽ tăng 50-100% trong 1-2 năm tới và nâng tỷ trọng đóng góp trong DT của mảng này lên

Câu chuyện bên lề

- Nội bộ liên tục Mua cổ phiếu:Sau 5 lần mua cổ phiếu QNS với tổng lượng đăng ký là 5 triệu đơn vị, ông Đàng (CEO) mua vào được gần 1,7 triệu cổ phiếu QNS và tiếp tục đăng ký mua thêm 1tr ngày 9/7. Nếu thành công lượng cp nắm giữ sẽ tăng lên hơn 24,37 triệu đơn vị, tương đương với tỷ lệ 6,83% vốn điều lệ
- Chuyển sàn (Upcom – Hose)
- Để ngõ thương vụ thâu tóm của MASAN và Nutifood


Dự Phóng KQKD 2021 tăng trưởng mạnh và tăng đều ở các năm sau

QNS là cổ phiếu hàng phòng thủ, nên KQKD cũng sẽ không có quá nhiều biến đông. Chỉ tăng mạnh trong năm nay nhờ base 2010 thấp, và triển vọng mảng đường sẽ đóng góp nhiều vào LN trong 2 năm tới. Năm 2018 – 2019 LNST của cty khoảng 1200 tỷ thì giá cổ phiếu giao động vùng 52-55. Năm 2021 dự phóng LNST tham khảo ở nhiều cty cũng ở mức 1200- 1300 tỷ, Nên có cơ sở để dự phóng giá quay về đỉnh lịch sử 55k.