REE: Công suất điện gió & BĐS dự kiến tăng trưởng

REE ghi nhận doanh thu thuần Q4/2020 đạt 1,666 tỷ đồng, tăng 25% YoY, LNST đạt 664 tỷ, tăng 39% YoY. Lũy kế doanh thu cả năm 2020 đạt đạt 5,640 tỷ đồng, tăng 15% YoY và LNST đạt 1,714 tỷ, giảm nhẹ 0.4% YoY. Như vậy, REE đã hoàn thành 95% kế hoạch doanh thu và 106% kế hoạch lợi nhuận.

Doanh thu 2020 tăng trưởng ở mọi lĩnh vực: cơ điện lạnh (+9.4% YoY), hạ tầng điện nước (+49% YoY) và cho thuê văn phòng (+6.5% YoY). Biên lợi nhuận gộp tăng lên mức 28% so với 25% của 2019 nhờ các mảng kinh doanh chính hồi phục mạnh từ Q3/2020. Tuy nhiên, LNST 2020 giảm nhẹ do lãi nhận từ tiền gửi giảm 80 tỷ và không có ghi nhận lợi nhuận từ thanh lý các khoản đầu tư như 2019 (161 tỷ), một lý do nữa là năm 2020 là năm REE chính thức tái cấu trúc hoạt động theo mô hình Holdings cho nên chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 28% YoY.

REE vừa công bố tài liệu họp ĐHCĐ thường niên 2021 với 3 điểm nổi bật: 1) REE đặt mục tiêu doanh thu 2021 tăng trưởng 24.5%, lên 6,933.7 tỷ đồng và LNST tăng 8.7% lên mức 1,769 tỷ đồng, trong đó, công suất điện gió dự kiến tăng gấp 5 lần trong năm nay và lợi nhuận từ mảng M&E và BĐS dự kiến tăng trưởng 22%. 2) REE cũng đề xuất sẽ để HĐQT quyết định liệu REE có thanh toán cổ tức tiền mặt hay tiếp tục đầu tư 100% lợi nhuận 2021; 3) tăng số lượng thành viên HĐQT từ 5 lên 7 thành viên, theo đó, REE dự kiến sẽ bổ sung 3 thành viên HĐQT mới tại ĐHCĐ lần này.

Trong trung hạn, tăng trưởng của REE được đảm bảo nhờ việc nâng công suất và các dự án mới ở cả điện mặt trời lắp mái (tăng 5.8 lần trong 5 năm tới) và tòa nhà Etown 6 đi vào khai thác trong năm 2023 bổ sung thêm 35,000m2 văn phòng cho thuê.

Hiện tại, REE đang trong quá trình tái cơ cấu mô hình quản trị doanh nghiệp theo mô hình Holdings và mảng REE Energy có khả năng sẽ IPO và niêm yết. Đây có thể sẽ là động lực tăng giá cho REE trong tương lai.

Ở mức giá hiện tại, REE đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 10.8x (tương ứng EPS TTM là 5,250 VNĐ).

Mức Stock Rating của REE ở mức 83 điểm cho nên duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của REE vượt lên trên đường trung bình 20 ngày và đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn biến động hẹp cho nên đồ thị giá có thể sẽ còn xuất hiện các nhịp điều chỉnh trong vài phiên tới. Đồng thời, nâng mức xu hướng ngắn hạn của REE từ GIẢM lên TĂNG. Do đó, khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại.