S99- bản sao PC1, tăng trưởng 200% năm 2026, lãnh đạo đăng ký mua 4 triệu cổ với định giá dự phóng r

Tương đồng PC1, trụ cột chính của s99 là thi công công trình điện và vận hành các dự án năng lượng. Nhân dịp người nhà chủ tịch hùng đăng ký mua vào 4 triệu cổ phiếu s99 sau giai đoạn giá giảm (tương tự con gái Ban lãnh đạo PC1 mua vào 4 triệu cổ PC1 tháng 11/2025 ở vùng giá 20) chúng ta cùng nhìn nhận bức tranh của doanh nghiệp này để đánh giá cơ hội

Các thông số cơ bản của S99:

• Vốn điều lệ hiện tại: 1.000 tỷ
• Lợi nhuận sau thuế chưa chia: 134 tỷ
• Doanh thu trung bình 3 năm gần kề: 1.460 tỷ
• Eps 2025: 989 đồng; giá giao dịch hiện tại 8.800 đồng/ cổ phiếu; P/e hiện tại: 8.9
• Dự kiến doanh thu 2026 (tăng trưởng 235-285%): 3.300-4.000 tỷ,
  • Doanh thu bán điện 450-500 tỷ đồng;
  • Doanh thu thi công công trình điện 2.800-3.300 tỷ đồng
• Dự kiến lợi nhuận 2026 (tăng trưởng 277%): 300-400 tỷ
• Eps dự kiến năm 2026: 3.000-4.000; P/e dự phóng: 2.7

Nếu đạt được các chỉ tiêu trên, với P/e dự phóng 2.7 thì S99 đúng món hàng giá rẻ, ngon, bổ. Cùng phân tích hoạt động chính trong năm 2026 của S99 để đánh giá tính khả thi các chỉ tiêu ngon, bổ, rẻ.

1. Hai trụ cột trong hoạt động của S99 là thi công công trình điện và vận hành nhà máy năng lượng, Đánh giá sản lượng backlog của S99 về thi công công tình điện

• Thi công thuỷ điện Nậm san 3A: giá trị 1.500 tỷ, thi công từ 2025 dự kiến 3 năm
• Thi công thuỷ điện Nậm mô 1: giá trị 1.800 tỷ, thi công từ 2025 dự kiến 3 năm
• Thi công thuỷ điện tích năng Bình thuận: giá trị 450 tỷ, thi công từ 2025 dự kiến 4 năm
• Thi công thuỷ điện Trị An mở rộng: giá trị 450 tỷ, thi công từ 2025 dự kiến 3 năm
• Thi công điện gió Hướng Phùng: giá trị 800 tỷ, thi công từ 2025, dự kiến 2 năm
• Thi công thuỷ điện Sê ka man 4: giá trị 800 tỷ, thi công từ 2026, dự kiến 3 năm
• San lấp Vigalcera: giá trị 800 tỷ, thi công từ 2025, dự kiến 2 năm
• Thi Công điện gió Tân thành, Hướng Việt: 1.800 tỷ, thi công từ giữa 2026, dự kiến 2 năm
• Tổng backlog: 8.000 tỷ

Với lượng Backlog đã ký trên và ký thêm trong năm 2026 ở các dự án điện gió, thuỷ điện…sẽ mang lại doanh thu ít nhất tầm 2.800-3.500 tỷ trong năm 2026. Và dự kiến lợi nhuận ít nhất 100 tỷ từ mảng thi công công trình điện.

2. Các nhà máy điện đang vận hành và sắp xây dựng của S99

• Thuỷ điện Canan 1,2: Công suất 25,5 Mw, phát điện từ 2018-2019
• Thuỷ điện Nậm lụm 1, Nậm lụm 2, Nậm xe: Công suất 50 mw, phát điện từ 2021-2022
• Điện gió Hướng Linh 8: Công suất 25,2 Mw, phát điện từ 2021
• Đầu tư điện gió Tân Thành: Tổng công suất 42 Mw, phát điện 2026-2027
• Đầu tư điện gió Hướng Việt: Tổng công suất 26 Mw, phát điện 2026-2027
• Đầu tư điện gió 3 tầng Quảng trị: Tổng công suất 29 Mw phát điện 2027
• Cụm thuỷ điện của SCI Việt- Lào: Tổng công suất 165 Mw, phát điện 2028-2029

Với 5 nhà máy thuỷ điện và 1 nhà máy điện gió đang vận hành, công suất lắp máy 100 mw sẽ mang lại doanh thu dự kiến từ 450-500 tỷ doanh thu trong năm 2026. Đặc biệt cụm thuỷ điện Nậm Lụm 1, Nậm Lụm 2, Nậm xe ở Lai châu hết thời gian 3 năm đầu vận hành, khấu hao nhanh book lỗ kỹ thuật thuế TNDN sẽ mang lại lợi nhuận lớn, dự kiến lợi nhuận sau thuế của các nhà máy điện đạt 200 tỷ/ 500 tỷ doanh thu (40%).

Trong thời gian tới S99 đang tiến hành hoàn thiện pháp lý Đầu tư gần 100 mw điện gió tại Quảng Trị và 165 Mw Thuỷ điện tại Lào. Doanh thu 1 Mw điện gió giai đoạn mới dự kiến 4,5 tỷ/ Mw/năm, doanh thu 1 mw thuỷ điện ở Lào (đơn giá 6,95 cent, gấp 1,4 lần thuỷ điện ở Việt Nam) dự kiến đạt 6,3 tỷ/ Mw/năm sẽ tạo thêm doanh thu 1.500 tỷ tiền bán điện cho S99, nâng tổng doanh thu bán điện lên 2.000 tỷ trên năm và lợi nhuận 500 tỷ/ năm (40%) trong giai đoạn 2027-2029.

3. Cơ hội mở ra từ sự bùng nổ đầu tư điện gió, thuỷ điện ở Lào theo quy hoạch điện 8

Tận dụng thời cơ và năng lực sẵn có, như trong giai đoạn 2020-2021, Công ty có thể sẽ nhận được hợp đồng tổng thầu thi công EPC các dự án điện gió và thuỷ điện ở Lào với công suất dự kiến 200 Mw- 350 Mw của các đối tác và mang lại Backlog lớn.

# Kỳ vọng: S99 hành trình tiến về P/e 10 cuối năm 2026- đầu năm 2027, bùng nổ vol- giá như giai đoạn 2020-2021