Sản Xuất Trung Quốc U Ám Hơn Khi Những Cơn Gió Ngược Vĩ Mô Gia Tăng!

Lĩnh vực công nghiệp của Trung Quốc tiếp tục chìm trong vùng suy giảm, với dữ liệu tháng 11 cho thấy bức tranh ngày càng ảm đạm đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, bất chấp một vài tín hiệu cải thiện cục bộ. Sự yếu kém kéo dài này phản ánh những thách thức ngày càng lớn mà Bắc Kinh đang đối mặt – từ nhu cầu nội địa suy yếu, căng thẳng địa chính trị, cho tới những mất cân đối nội tại.

Chỉ số PMI sản xuất chính thức nhích lên 49,2 trong tháng 11 từ mức 49,0 tháng trước, đánh dấu tháng thứ tám liên tiếp nằm dưới ngưỡng 50 – ranh giới giữa mở rộng và thu hẹp hoạt động. Đây là chuỗi suy giảm dài nhất từng được ghi nhận trong lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc. Đáng chú ý hơn, số liệu thực tế thấp hơn dự báo đồng thuận của Bloomberg (49,4), hàm ý đà suy yếu có thể đang diễn ra nhanh hơn so với kỳ vọng của giới kinh tế.



Lĩnh vực phi sản xuất còn phát đi tín hiệu đáng thất vọng hơn. PMI dịch vụ giảm mạnh xuống 49,5 từ 50,1, chính thức rơi vào vùng thu hẹp lần đầu tiên kể từ giai đoạn mở cửa hậu đại dịch năm 2023. Sự suy giảm này chủ yếu đến từ bất động sản và dịch vụ dân sinh – những mảng đã suy yếu kéo dài trong nhiều năm và vẫn chưa cho thấy dấu hiệu ổn định.

Những dữ liệu này phác họa quỹ đạo tăng trưởng đầy thách thức. Sản lượng công nghiệp ghi nhận mức tăng yếu nhất từ đầu năm, trong khi xuất khẩu bất ngờ giảm dù nhu cầu toàn cầu vẫn tương đối vững. Các lực cản này cộng hưởng khiến tăng trưởng GDP thực tế nhiều khả năng thấp đáng kể so với mục tiêu khoảng 5% mà Bắc Kinh đề ra, đồng thời đặt ra câu hỏi về mức độ tin cậy của các thống kê chính thức.



Phân tích của Bloomberg Economics cho thấy sự yếu kém lan rộng trên hầu hết các khu vực của nền kinh tế trong tháng 11. Sự sụt giảm mạnh của dịch vụ là một bước đảo chiều rõ rệt so với trạng thái ổn định trong những tháng đầu năm 2024, ngay cả khi đã điều chỉnh yếu tố mùa vụ sau kỳ nghỉ tháng 10. Cả sản xuất lẫn xây dựng đều duy trì trong vùng suy giảm bất chấp những nhịp phục hồi mang tính mùa vụ thường xuất hiện vào thời điểm này.



Bối cảnh địa chính trị càng khiến triển vọng trở nên mờ mịt. Dù căng thẳng với Washington phần nào hạ nhiệt sau cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập tại Hàn Quốc, nhiều điều khoản then chốt – đặc biệt liên quan đến xuất khẩu đất hiếm – vẫn chưa được giải quyết. Đồng thời, quan hệ với Nhật Bản lại leo thang căng thẳng khi Bắc Kinh cân nhắc các biện pháp trả đũa kinh tế, đe dọa làm gián đoạn thêm các dòng thương mại.

Trong nước, nhu cầu tiêu dùng yếu ớt tiếp tục là lực cản lớn đối với sản xuất. Doanh số bán lẻ ghi nhận tháng giảm tốc thứ năm liên tiếp tính đến tháng 10 – chuỗi suy giảm dài nhất kể từ thời kỳ phong tỏa COVID. Sự sa sút trong tiêu dùng phản ánh những vấn đề sâu hơn: gánh nặng nợ hộ gia đình và niềm tin người tiêu dùng xuống thấp.



Nghịch lý nằm ở chỗ, các nhà hoạch định chính sách vẫn tỏ ra thận trọng với những gói kích thích quy mô lớn. Dù đã bơm ra khoảng 1.000 tỷ nhân dân tệ (141 tỷ USD) kể từ cuối tháng 9 thông qua hạn mức trái phiếu địa phương và nguồn vốn từ các ngân hàng chính sách, giới chức dường như cho rằng mục tiêu tăng trưởng năm nay vẫn nằm trong tầm với. Sự dè dặt này phản ánh mối lo ngày càng lớn về rủi ro nợ công, trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng suy chậm do nhu cầu vay yếu.

Về dài hạn, Bắc Kinh khẳng định sẽ ưu tiên phát triển công nghệ và sản xuất, đồng thời cam kết “tăng đáng kể” vai trò của tiêu dùng trong động lực tăng trưởng. Tuy nhiên, khi đóng góp của xuất khẩu ròng chiếm gần một phần ba tăng trưởng năm nay, việc tái cân bằng nền kinh tế sẽ đòi hỏi những điều chỉnh chính sách sâu rộng. Các nhà phân tích dự báo đà tăng trưởng sẽ tiếp tục giảm tốc, với khả năng quý IV trở thành giai đoạn tăng trưởng chậm nhất kể từ cuối năm 2022 – thời điểm Trung Quốc vẫn chịu ảnh hưởng từ chính sách Zero-COVID. Đây là tín hiệu không mấy lạc quan cho một nền kinh tế đang nỗ lực tìm lại điểm tựa.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Giá bạc hiện tại đang cho thấy lục mua rất mạnh khi đã có tín hiệu vượt đỉnh lịch sử, kết nến tháng xanh thân lớn với mức tăng hơn 18%. Theo đánh giá quan điểm cá nhân Admin, trong tương lai gần khả năng cao bạc có thể chạm các mốc 60$ và 70$/ounce. NĐT trong tháng 12 cuối năm này chủ động mở vị thế canh mua khi giá có các nhịp điều chỉnh ngắn.


Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn ở vùng 85–95 USD/oz trong quý I/2026.



Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )